股指期货的到期日效应

　　股指期货的到期日效应是指股指期货合约邻近交割时，因为往还中营业失衡等来因而导致现货往还量、震动性姑且扭曲的地步。

　　股指期货的到期日效应重要是由指数套利者实行期现套利和取利者驾驭股票指数酿成的。为了使股指期货的交割结算价正在最终往还日与现货指数价钱最终趋同，就必需采用标的股票指数的价钱来决计股指期货的最终结算价。

　　而到期日的最终结算价，是期货墟市与现货墟市强制接轨的主要象征。如念升高其抗驾驭性，则恳求最终结算价切实定要相对繁复，以增大墟市驾驭本钱，这也许导致目标于采用收盘前某段时候的加权均价；如欲升高套利(及套期保值)作用、减小期现货偏离度，则恳求最终结算价与指数收盘或开盘价尽也许亲热，也许目标于采用粗略收盘、出格开盘价行为最终结算价；其它，假如现货墟市存正在假日与季候(月末、周末等)效应，还需琢磨最终往还日的挑选，不应与假日或季候日(如周末、月末)太近。

　　时时指数套利者会继续持有股票套利组合持仓直到最终往还日进入交割结算，同时了却股票组合持仓。关于取利者而言，可通过影响股指期货的交割结算价而从中赚取更众利润。取利者起初通过驾驭股票指数的因素股价钱来影响股票指数价钱，进而影响股指期货的交割结算价。

　　凡是来说，假如能使股指期货合约的标的指数因素股组成繁复，或者以法则时候内标的指数价钱的均匀价来确定股指期货的交割结算价，那么取利者就会由于往还本钱过高而省略对股票现货墟市的驾驭。于是探究股指期货交割结算价切实定手腕，将成为判别股票墟市是否存正在到期日效应的枢纽。

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