燃料油期货周报

　　燃料油期货周报合约FU2205较前一周上涨7.81%报3394元/吨，低硫主力合约较前一周上涨5.87%报4419元/吨。

　　俄乌大势络续升级、发生战役，西方估计对俄罗斯发展强有力的制裁，俄罗斯原油供应或将受到打击，而另一方面伊核商议希望仍旧胶着，原油价值中枢短期估计仍将处于高位。燃油提供方面，西方炼厂开工率偏低，叠加俄罗斯燃油提供估计受阻，2月份达到新加坡的燃料油套利量约为190-200万吨，低于1月份的约220万吨，3月份套利货估计仍将络续下滑，新加坡硫燃油提供仍旧危急。需求方面，环球经济络续还原，船运板块干散货和集装箱运输显露络续回暖，叠加北亚地域发电厂保留对低硫燃料油的采购，低硫燃油船用和发电需求均较为兴隆；高硫方面，新加坡凹凸硫价差汗青高位，高硫船用燃油对低硫的替换功用加强，叠加近期炼厂端需求有所填补，且跟着冬季解散，中东、南亚地域发电厂需求将慢慢始末淡季到旺季的过渡，3、4月份采购需求希望回升。库存方面，截止2月24日当周，新加坡凹凸硫燃料油2137万桶，环比前一周大幅裁汰11.44%，库存回落至5年均值下方。归纳来看，受俄乌战役影响，本钱端原油对燃油的支柱强劲，燃油根本面稳中走强，短期燃油估计支撑震动偏众运转为主。

　　1、俄乌战役大势络续升温，西方对俄制裁进一步加码，短期危机事项估计对本钱端原油供应络续支柱。

　　2、北半球仍处于冬季大范畴低温气候，日本、韩邦等采购低硫燃油发电需求仍处于古代旺季。

　　3、西方炼厂开工率偏低，叠加原油提供偏紧，估计新加坡凹凸硫燃油提供仍旧危急。

　　1、中东、南亚采购高硫燃油发电目前仍处于淡季，高硫燃油发电需求有用启动仍旧必要恭候时光。

　　1、首要逻辑：俄乌战役大势络续发酵升级，西方对俄制裁加码，本钱端原油走势强劲直接提振燃油，叠加燃油自己根本面安稳回暖，燃油价值中枢估计络续上行。