期货入门学习视频PTA仍存高位回落风险

　　期货入门学习视频PTA仍存高位回落风险接洽机构Datagro周﹣宣布，巴西中南部区域2024/25年度(2024年4月﹣2025年3月)糖产量估计抵达4,260万吨记录高位，糖厂将侧重榨糖。但厄尔尼诺气候影响下，市集对新季白糖的供应照旧感应忧郁，ICE原糖收涨。要紧产糖大邦印度的乙醇燃料策动使其甘蔗操纵量大增，其它新季减产概率较大。泰邦的产糖前景也不乐观。看待邦内糖价来说，风闻10月交割的原糖大一面将运往中邦，新榨季也已入手，供应仓猝步地短期内有所缓解。可是，邦度统计局10月19日宣布的数据显示，中邦9月制品糖产量为26.2万吨，同比下滑31.1%。产量能否抵达预期仍有待巡视。2401主力合约估计区间6700-6900颠簸。

　　供应端方面跟着进口的增进和新棉上市预期，棉花供应已趋宽松。下逛旺季不旺，纺织厂和印染、布料皆保持着较低开机率。社会大宗库存压制，棉纱代价走弱，损失加深。且因为忧郁新棉上市时原料代价大幅升高，纺织企业都已囤积了相对足量的棉花原料。供强需弱方式下，新棉的本钱支持浮现不强，轧花厂紧随期货代价走势，对籽棉收购价紧随期货走势举办了下调或暂停收购。预期转空，跟着众头资金纠集踩踏离场以至众转空，01主力合约颠簸偏弱，再创阶段新低。可是，跟着代价赓续偏弱，扔储计谋或将产生安排。且近两周时分郑棉主力已跌去2000＋元／吨，已反应了大都利空，期现基差升至高位，下方空间已有限。

　　昨日成交仍具有仍性，短期受预期走弱影响，代价向下一连测试支持。短期抵触并不是更加高出，集体颠簸向下测试代价底部。

　　铁水怠缓减产，成材利润抵触高出境况下，焦炭供需缺口收敛，下逛采购愿望削弱，盘面颠簸向下，短期低估值下或颠簸偏弱测试下方支持。

　　下逛采购愿望削弱，煤矿产量小幅度回升，现货代价过高下，供需缺口收敛胀舞代价回落，短期预期较弱，盘面贴水较大，估计颠簸偏弱测试下方支持。

　　(1)资产：邦际铜业筹议结构(ICSG)正在最新的月度讲述中称，2023年8月，环球精练铜市集显示出供应缺乏33,000吨，7月为缺乏30,000吨。ICSG称，本年前八个月，市集供应过剩99,000吨，而客岁同期为缺乏313,000吨。

　　(3)精废价差：10月23日，Mysteel精废价差716，收窄166。目前价差正在合理价差1363之下。

　　综述：今朝集体宏观心理仍偏空，美元高位运转，黎民币偏弱，邦内股市再次破位下行，市集信念不够。根基面，供需偏松，现货升水受抑，铜价承压，但精废价差低位下，精铜替换消费清楚，本周邦内库存增量放缓，必定水准上给与代价支持，但向上驱动仍需宏观层面助力。估计短期代价偏弱颠簸，上下驱动均有限，动摇区间参考65700-67000。一连合心代价下跌后的补库愿望。

　　地缘冲突加剧加剧邦际原油动摇，扰动外盘油脂代价走势，但正在油脂供过于求方式尚未转变下，仍对代价组成压制。棕榈油，产地季候性增产周期下10月存一连累库预期，印尼棕榈油7月份因产量增幅不足需求增幅，库存一连降落。而马棕9月库存增至新高，根基合适市集预期。从马棕10月前20日的产量及出口数据来看，估计10月仍将维系累库趋向；但11月将进入产地季候性减产阶段，合心厄尔尼诺对产量的影响，为中历久潜正在利众要素。邦内棕榈油7-8月份进口到港保持高位，正在买船踊跃下，供应端稳增，最新贸易库存为80.91万吨。需求端，跟着各地气温降落，棕榈油慢慢进入消费淡季，掺混需求估计裁减，棕榈油10月份估计浮现偏弱。豆油库存去化仍需看需求增量。邦内受9-10月大豆到港裁减大豆库存偏低影响，虽油厂开机接续复兴，但集体压榨程度偏低，豆油供应缓增。需求端，终端存正在必定补库需求，且四时度为豆油消费旺季，一面掺混需求估计转向豆油，但今朝代价上风并不清楚，范围替换需求，近期成交未睹增量。菜油短期供应压力减轻，但四时度存供应宽松预期。今朝主产地菜籽新作产量不确定性仍存，但今朝加籽收割根基终了，纠集上市压力也抑遏期价走势。虽8-9月份进口加籽到港量裁减，菜籽开机及压榨程度偏低，但集体仍高于客岁同期，9月菜籽进口32万吨，环比减18.9%，四时度菜籽进口将增进。需求方面，与豆油价差赓续收窄，库存去化仍需看到替换需求产生。短期油脂保持宽幅颠簸，上行驱动不够，提倡正在60日均线左近高空或合心豆棕套利低众机缘；后续合心气候及需求浮现，中历久保持慎重看众观念。

　　正在新作收割赓续促进，美豆慢慢进入出口阶段，且正在巴西种植境况改革下，CBOT大豆收跌。虽美豆新季平均外偏紧，现阶段对盘面影响有限，美豆今朝出口及邦内压榨改革，但仍面对着巴西大豆的出口竞赛，今朝收割急迅促进阶段性卖压仍存，CBOT大豆代价估计上方空间有限。后续合心巴西大豆播种境况及美豆出口，南美今朝仍保持丰产预期。邦内现货基差一连承压，市集成交境况未睹明显好转。供应规则在9-10月份大豆阶段性到港裁减下，今朝油厂大豆库存保持偏低程度，跟着节后油厂开机复兴，豆粕产出估计稳中缓增，油厂豆粕库存高于客岁同期值为74.09万吨，今朝沿海主流油厂豆粕现货报价小幅下调至4150-4290元/吨。9月份进口大豆到港量为715万吨，环比减23.6%，11-12月估计会增至月均1000万吨的到港，但对美豆新作集体买船偏慢，仍要合心后续大豆是否会有延迟到港境况。需求，下逛生猪养殖利润不佳，但正在能繁存栏高位下，下逛保持刚需补库，维系安然库存，集体成交境况不佳。菜粕存供需改革预期，跟着6月份后菜籽到港裁减，油厂压榨也正在慢慢下滑，但四时度跟着菜籽进口增进，菜粕供应估计转宽。而需求方面，跟着水产消费旺季的终了，菜粕刚需裁减，要紧合心豆菜粕价差较大下带来的替换需求。战术方面，远月压力仍存，短期陪同外盘动摇，下方空间估计有限。

　　原油方面，今朝巴以时势上缓解油价回落。偏重着重宏观及供需转弱的危机。PX方面，盛虹石化400万吨及广东石化260万吨装备估计不日提负，海外10-11月装备重启较众，PX供应充盈卖盘繁荣。跟着调油需求走弱，歧修饰备开工率希望进一步擢升，近期PX N仍将偏弱运转。PTA供应方面，新质料360万吨装备重启，英力士110万吨泊车检修，其他部分装备复兴，至10.19PTA负荷安排至77%(+2.3%)。本周跟着萧山两家聚酯装备的复兴，聚酯负荷集体有所回升，其他装备暂未听闻转化策动。归纳来看，10.19初阶核算邦内大陆区域聚酯负荷正在90.5%，环比小幅擢升。终端开工率尚可但涤纶长丝库存节后累库节拍较疾，跟着聚酯原料代价走低，工场出货愿望较大。10月PTA装备检修策动较众，供需抵触姑且缓解，PTA或会企稳但不看太高。跟着11月份新产能投放供应回归及需求季候性走弱预期，供需承压。一朝PTA本钱端趋向偏弱叠加供增需减预期，PTA仍存高位回落危机。仅供参考。

　　中东热战冲突热化，美邦通胀回升导致联储加息预期升温，美邦政府债务赤字高企，市集避险心理走增，邦内宏观心理有计谋托底保持向好趋向。电解铝运转产能开工安宁，产量照样高产，上逛有原料供应紧缺范围，奉陪氧化铝及冶炼辅料代价走增，电解铝外面本钱增进，铝价现货走弱，压缩冶炼端利润，但集体影响不大，铝锭库存小幅累增，绝对低库存近况无清楚改革，下逛铝棒、铝板带箔企业开工境况扰动，需求面有所修复浮现强韧。金九银十叠加邦度利众计谋面支持刺激需求浮现强韧，供应高产能开工但库存累积水准不足预期，绝对低库存境况仍未改革，铝价仍有较强支持。

　　供需境况，10.16华东主港区域MEG口岸库存约118.5万吨左近，环比上期增进1.1万吨。截至10月19日，中邦大陆区域乙二醇集体开工负荷正在58.18%(-4.57%)，个中煤制乙二醇开工负荷正在60.98%(-2.86%)。镇海炼化(65)估计泊车2周独揽、古雷石化(70)7-8成运转、中海壳牌(40)泊车策动2个月、三江石化(100)偶尔泊车，存量装备开工率将进一步下滑。截至10月19日，邦内大陆区域聚酯负荷正在90.5%，环比小幅擢升。终端来看，节后江浙加弹归纳开工已回升至86%(+2%)，江浙织机归纳开工擢升至80%，江浙印染归纳开工小幅下滑至82%，跟着原料代价走弱及节后库存累积，涤纶近期出货愿望较强。归纳来看，一面装备落实检修，近期提供端开工率大幅下滑。进口方面预估10月进口量正在55万吨独揽，10月希望告竣小幅去库。四时度新投产装备推迟，后续存量供应缩短及聚酯开工回升，或保持动态平均的节拍，暂保持4000-4500区间操作思绪。仅供参考。

　　10月23日，Si2312主力合约呈反弹走势，收盘价14525元/吨，较上一收盘价涨跌幅+0.55%。今朝下逛需求改革预期仍存，同时枯水期本钱抬升预期较为确定，市集或仍有必定支持。但仓单总量仍处于高位，越发即将到期仓单数目照样较众，跟着隔绝11月底纠集刊出越来越近，看待盘面反弹存正在压制功用。集体来看，市集众空博弈加剧，短期或颠簸为主。战术上，以波段品行动主，参考区间(14400，14800)。

　　环球精练锌仍保持过剩，主因需求回落导致过剩这种过剩更众是由需求回落所致，海外经济疲软导致需求偏弱，邦内需求维系韧性，依托基筑、汽车、家电等支持消费。前期检修产能的炼厂根基复兴产能，产出将升至高位，同时因进口红利窗口掀开，进口锌加量流入，需求端韧性延续，但旺季效应偏弱，市集上现货供应偏宽松，根基面供强需弱的条件下，代价仍有偏弱运转趋向。

　　昨日期价浮现分歧，近月合约保持大幅下跌，远月合约折柳上涨近1%。9月我邦锂辉石精矿进口量约为499695实物吨，环比增进119%，同比增进105%。进口均价约为2968美元。9月邦内碳酸锂进口量为13656吨，环比增进25.9%，胜过此前市集预期。部分澳矿或将订价机制安排为M+1，若最终落实则或令进口代价进一步降落。近期行情要紧受弱需求预期以及音书面市集心理影响，进口端供应超预期浮现令锂价有所承压。集体而言碳酸锂上逛开工略有复兴、保持去库，但弱势的下逛需求令期价承压，近期锂价或偏弱运转。

　　昨日美十债收益率升破5%合口后小幅回落，沪金、沪银窄幅颠簸。美邦9月芝加哥联储天下运动指数回升至0.02，高于预期及前值，提示经济运动略微扩张。上周美联储主席鲍威尔显示，联储放任美债收益率上行并对其举办巡视，收益率上升曾经酿成金融条款明显收紧，且其或意味着无需举办更众加息。美债收益率强势浮现令贵金属代价承压，周内着重美邦MarkitPMI、美邦三季度本质GDP及部分消费开支季率等众项经济数据宣布境况，提倡沪金、沪银中长线思绪仍以偏众为主。

　　宏观心理集体偏空，美债收益率大幅上行，抵达众年来高位，对有色金属带来压制；巴以冲突赓续加剧，市集避险心理升温，且或者进一步推升通胀程度；中心汇金继增持四大行后，又买入ETF，再度开释经济信号。供应方面，精练镍的存量项目和新投产项目产量慢慢开释，镍中历久明显过剩预期较清晰。然而需求难有进展，不锈钢厂接续减产，10月和11月产量将有清楚降落；新能源汽车对镍的消费保持疲软；合金和电镀对镍存正在必定水准的刚性需求。环球精练镍显性库存保持累库趋向，近期沪镍库存抵达两年来高位。归纳而言，正在供需抵触凸显、根基面慢慢走弱的态势下，对镍价中历久持偏空思绪。但因为库存仍处于史书低位，且电积镍本钱带来必定的支持功用，镍价正在接续下跌后估值偏低，短期内一连深跌的动能不够，或小幅反弹修复后颠簸偏弱运转。操作上不提倡追空，姑且游移为主。

　　本钱端，下逛镍铁损失吃紧，对镍矿采购愿望不佳，导致近期镍矿代价偏弱，但正在四时度供应偏紧时势下，镍矿代价估计持稳。原料端，邦内镍铁厂的临蓐本钱较高，同时下逛需求疲弱对镍铁代价存正在挤压，叠加印尼镍铁的回流压力，估计镍铁代价偏弱运转。需求端，海外需求浮现疲弱，邦内房地产等守旧消费苏醒较慢，需求短期内难有较大进展，市集持不锈钢后市持较灰心立场。供应端，因为需求旺季不旺，且冶炼本钱被印尼RKAB计谋扰动抬高，钢厂冶炼利润一直收窄，接续入手减产，10月和11月产量将有较大幅度的降落。库存方面，因为钢厂发货节拍放缓，且商业商低价激动出货，不锈钢社会库存前两周接续去库。归纳来看，宏观利空心理及需求不振要素给不锈钢价带来清楚压制，但减产要素及临蓐本钱给不锈钢价带来支持，不锈钢上下空间皆有限，估计颠簸偏弱为主。合心社库变革及本质减产境况。

　　看待玉米而言，正在期价赓续回落进程中，期现货组织转为现货升水11月，11月升水1月，但之后各合约转为远月小幅升水。这一期期现组织反应两个题目，其一是今朝市集忧虑正在于新作压力，其二是市集看待新作供需预期照旧仓猝，这意味着市集正在等候新作压力开释后的低点再行入场，基于年度产需缺口进入补库存阶段。基于如此的了解，接下来需求合心三个层面，其一是期价下方的空间，其二是后期上涨驱动要素，其三是新作上市压力开释到主动补库存的改观时点。正在咱们看来，今朝期价曾经具备安然边际，且有市集渠道库存偏低和小麦现货上涨两个潜正在上涨驱动要素，但目前尚不确定新作压力开释向主动补库存的改观时点。综上所述，咱们保持慎重看众观念，提倡慎重投资者游移，激进投资者择机做众，或持有前期众单。

　　看待淀粉而言，近期淀粉-玉米价差集体收窄，要紧源于原料本钱端的忧郁，但行业供需端和副产物端相对利众，更加是副产物代价赓续下跌影响相对较大，要紧逻辑有二，其一是通过现货临蓐利润影响行业开机率，即通过供应端影响行业供需；其二是通过现货临蓐利润影响现货代价，继而通过基差影响盘面期价，因今朝基差处于史书同期高位。正在这种境况下，研讨到副产物、行业供需和现货基差三个方面要素，联结前面临玉米原料端的理解，咱们方向于后期淀粉-玉米价差希望再度走扩。

　　点评：近期自然橡胶高位回调，市集做众心理清楚削弱。供应方面，东南亚主产区降雨气候缓解，原料产出赓续上量，原料收购代价存降落预期，供应端利好减少。库存方面，邦内自然橡胶库存虽仍正在去库，但去库幅度偏缓，下逛工场对原质料高价抵触情绪。需求端来看，下逛轮胎企业开工率高位保持，假期放假天数较客岁清楚缩减。半钢胎略好于全钢胎，邦内稳经济计谋将有利于轮胎交换及配套需求的改革。节后工场开工处于复兴擢升状况，对原质料补库踊跃性普及，提振天胶市集。终端汽车方面，9月数据同环比一连走强，创过去十年同期史书新高，十月汽车消费旺季再度惠临下汽车市集景心胸高。集体看，近期根基面转好幅度有所削弱，正在新的利好支持产生前，橡胶谨防高位回落危机。

　　隆众资讯10月23日报道：今日浮法玻璃现货代价2090元/吨，较上一来往日-6元/吨。库存上，截止到20231019，天下浮法玻璃样本企业总库存4030.4万重箱，环比裁减3.6万重箱，环比-0.09%。节后需求上，产销边际回落，市集普通预期本周小幅累库或持平，但本质库存周环比小幅去库，略超预期。现货端厂贸博弈，周末众家企业下调代价，下逛拿货慎重；提供端月内冷修与焚烧并存，总日熔量上升。需求上产销边际一连回落。本钱端煤价和纯碱代价下跌，掀开下行空间。盘面颠簸偏空。

　　纯碱代价一连下移。华中和华北重碱主流报价正在2800-2950元/吨，轻碱报价2500-2600元/吨。提供方面，纯碱产量一连抬升，估计本周产量迫近70万吨。库存上，截至10月12日，周库存31.47万吨，环比+3.97吨，涨幅14.44%，赓续累库，估计周度一连累库5-6万吨独揽。需求上，因为现货代价不稳，中下逛游移心理渐浓，保持刚需采购。盘面远月等候现货抢跑和累库逻辑兑现，提倡反弹逢高沽空。

　　库存方面，PE上周五库存环比降落4.68%，个中要紧临蓐合节PE库存环比降落7.26%，PE样本口岸库存环比降落0.35%，样本商业企业库存环比降落5.85%。上周五PP库存环比环比降落5.96%。个中要紧临蓐合节PP库存、口岸库存降落，商业合节库存上升。聚烯烃集体出现去库速率放缓。本钱方面，中东的交际辛勤加紧，试图阻难以色列和哈马斯之间的冲突，缓解了投资者对潜正在供应终了的忧郁，欧美原油期货创下10月初今后的最大单日跌幅。需求方面，PE下逛方面，农膜集体需求中等，工场临蓐平淡。棚膜工场众停机检修；PP下逛方面，BOPP市集成交刚需有量，集体量较上一来往日增进，BOPP企业未交付订单大都正在一周以内，部分可至八月中。归纳来看，PE方面，近期新增泊车装备较众，供应压力有所缓解；下逛需求保持刚需采购，。估计今日PE代价偏弱颠簸为主。PP方面，本钱支持削弱，叠加近期检修影响量偏低，供应压力较大。市集固然照样处正在银十旺季，但订单以及需求出现缩水态势，利空影响逐步浸透。短期看，市集月底踊跃去库赓续举办中，但市集缺乏代价向上驱动下，概略率会向下安排。

　　昨日A股一连清楚回调，即使没有北向资金出席，各指数易处于焦虑式下跌状况。基金面对清盘线压力，为避免个股扔售摩擦本钱，期货端对冲力气主导清楚，IC、IM午后基差畅达下行。短线提倡等候扔售心理缓解，再行组织指数众单。

　　10月23日，SCFIS欧线日宣布SCFI数据上涨，标明即期运价短期有止跌迹象，供需抵触边际改革。正在供应端，船公司此前释出停航与调高运价的挺价策动，企图普及市集预期并为运价注入强心针，个中欧洲航路运力缩减幅度较大。外需方面，欧洲10月Sentix投资者信念指数进一步走低，欧洲经济疲软将延续至四时度，从而对欧洲需求出现抑遏，四时度欧洲需求难以产生改革。

　　短期欧线船公司运力缩减应对需弱方式，但历久来看供强需弱的历久逻辑难转变。改日已经维系宽幅颠簸思绪，提倡操作上等候机缘高空为主。

　　免责声明：本讲述的讯息均源泉于公然材料，我公司对这些讯息确切实性和完备性不作任何保障，也不保障所包括的讯息和提倡不会发作任何改动。咱们已力争讲述实质的客观、公平，但文中的观念、结论和提倡仅供参考，讲述中的讯息或睹地并不组成所述种类的操作凭据，投资者据此做出的任何投资决定与本公司和作家无合。

　　投资者相合合于同花顺软件下载公法声明运营许可合联咱们友爱链接聘请英才用户体验策动

　　不良讯息举报电话举报邮箱：增值电信生意筹备许可证：B2-20090237