杜绝了给商业银行等其他机构发放经纪业务牌照

　　杜绝了给商业银行等其他机构发放经纪业务牌照的可能期货手续费优惠证券经纪生意是证券公司的古代生意、重心生意，也是助助证券公司其他各种生意成长的根基生意。

　　2023年1月3日，证监会颁布《证券经纪生意拘束手段》（以下简称“《手段》”），从经纪生意内在、客户行动拘束、完全生意流程、客户权柄珍爱、内控合规管控、行政监禁问责六个方面作出规则，自2023年2月28日起实践。

　　海通证券非银行金融行业首席领悟师孙婷以为，《手段》的出台，将进一步强化券商自我限制和违规追责步调，深化外里部追责，并指挥券商保卫墟市交往顺序，满盈阐述证券墟市“守门人”效力。

　　一位券市井士对《中邦筹划报》记者坦言，《手段》的出台缓解了降费顾虑，墟市以为恶性代价战才是监禁挫折的重心对象。

　　证监会干系控制人吐露，近年来，跟着证券公司自生意务、资管生意、场外期权等生意的众元化成长，证券公司经纪生意根基性身分尤其杰出。目前，行业分支机构数目到达1.2万家，证券从业职员数目到达35.5万人，客户数目到达2.1亿户。同时，跟着互联网本事的普及，经纪生意展业样子逐步变革，线上展业成为主流。客户范畴、分支机构和从业职员数目的加添，以及展业形式的蜕化，对监禁提出了新央浼，现行监禁规定需符合新境况、新题目，进一步美满。

　　正在华西证券领悟师吕秀华看来，因为经纪生意内在缺乏显然规则，近年来生意发展中存正在不少灰色地带，蕴涵券商借助第三方平台引流展业中的合规题目，以及局限境外券商通过境内平台为境内投资者供应交往渠道与办事等。

　　邦泰君安证券非银金融行业首席领悟师刘欣琦以为，《手段》颁布旨正在指挥墟市尤其器重高质地办事需要，榜样证券经纪生意，珍爱投资者合法权柄，保卫证券墟市顺序。经纪生意是券商的古代与重心生意，近年来的根基性身分尤其杰出，截至2022年三季度末，140家券商代买生意净收入（含席位租赁）877.11亿元，占全部生意收入比例为28.83%，位居各生意之首。

　　正在安全证券金融与金融科技行业首席领悟师王维逸看来，《手段》与2019年颁布的《证券经纪生意拘束手段收集观点稿》（以下简称“《收集观点稿》”）区别不大，紧要正在生意范围、券商仔肩方面进一步细化：将“发展证券交往营销”纳入证券经纪生意畛域，正式稿中券商职责新增“发展投资者训诲、落实账户实名制央浼、实施反洗钱仔肩”，并新增“证券公司该当创造健康投诉惩罚轨制”“证券公司应络续合切投资者根基讯息等境况”等细节规则，将压实券商仔肩、杰出经纪生意正在券商生意布局中的根基性身分。

　　刘欣琦以为，《手段》颁布的重心方针正在于服从“回归本源、充足内在、强化规制、有序成长、珍爱客户”的思绪，指挥墟市尤其器重高质地办事需要，更好适该当下线上展业样子，进一步榜样墟市成长、珍爱投资者权柄。

　　须要戒备的是，《手段》将证券经纪生意界说为“发展证券交往营销，接收投资者委托开立账户、惩罚交往指令、打点算帐交收等筹划性营谋”，从事上述局限或全体生意合键，均属于发展证券经纪生意；夸大经纪生意属于证券公司专属生意，未经证监会批准持牌展业组成违规。

　　吕秀华以为，与《收集观点稿》比拟，《手段》将“发展证券交往营销，接收投资者委托开立账户”纳入经纪生意范围，从而也就显然“营销”“开户”等营谋也必需持牌筹划。因而，局限境内不持牌的境外券商正在境内发展的境外证券交往办事营销、开户是违规行动。《手段》第四十六条也显然规则“境外证券筹划机构……直接或者通过其相合机构、协作机构，正在境内发展境外证券交往办事的营销、开户等营谋的，服从《证券法》第二百零二条的规则予以处置”。

　　正在吕秀华看来，局限第三方载体介入客户招徕、接收交往指令等证券生意行动也是违反《手段》规则的。因而近年来局限券商与局限平台协作引流中的客户招徕、吸取交往指令等做法是违规的。《手段》第九条规则，券商“可能遴选音信媒体、互联网讯息平台品级三方载体投放广告。投资者招徕、吸取交往指令等证券生意的任一合键，该当由证券公司独立实现，第三方载体不得介入”。第八条（七）规则，券商不得“违规委托证券经纪人以外的片面或者机构举行投资者招徕、办事营谋”。

　　吕秀华以为，《手段》第二条规则，“除证券公司外，任何单元和片面不得从事证券经纪生意”。正在《收集观点稿》中邦文是“未经中邦证监会照准，任何单元和片面不得从事证券经纪生意的局限或者全体营谋”。此处显然从事证券经纪生意的只可是证券公司，杜绝了给贸易银行等其他机构发放经纪生意执照的或许。因而正在《手段》修订之前，纵然推动混业筹划，也只可是子公司的形态。

　　值得一提的是，《手段》夸大“证券公司该当将交往佣金与印花税等其他干系税费隔离列示，并见告投资者”。同时，夸大券商收取证券交往佣金不得有下列行动：1）佣金显着低于办事本钱；2）利用“零佣”“免费”等传播；3）反不正当逐鹿法和反垄断原则则的其他禁止行动。

　　正在华西证券非银金融组组长罗惠洲看来，证券公司收取证券交往佣金不得显着低于证券经纪生意办事本钱，这相当于锁定了零售经纪生意佣金率的下限，必定水准上缓解了墟市对待证券行业低重办事收费对剩余才气影响的担忧。

　　西部证券非银首席罗钻辉以为，《手段》落地后，可以缓解墟市对待证券生意降费让利的顾虑，可是从中长远角度看，经纪生意佣金率预期将维护下滑的趋向。《手段》规则券商收取的佣金不得显着低于证券经纪生意办事本钱。个中，办事本钱普通蕴涵生意部、交往编制等固定本钱以及员工本钱等弹性本钱。经纪生意线上化率晋升后，办事本钱得以压缩，同时生动用户数目、客户资金范畴晋升助力有用的分摊办事本钱。因而，头部机构可具有代价上风。其余，现阶段经纪生意逐鹿激烈（2015往后收入的CR5为35%阁下，并购是晋升市占率最有用的体例），获客本钱加添，券商的藏身点正在于深度发现客户价钱，蕴涵供应买方投顾、两融等办事。

　　刘欣琦以为，《手段》央浼更为美满显然，美满了证券经纪生意界说，显然了合用畛域、投资者畛域和甜头冲突防备央浼等，将络续助履行业榜样有序成长。估计正在《手段》指挥下，行业将尤其器重以高质地办事及办理计划知足客户证券交往需求，机构展业行动尤其榜样、员工专业才气络续晋升。

　　证监会干系控制人吐露，下一步，证监会将络续强化监禁，敦促证券公司苛苛遵照《手段》相合央浼，榜样发展证券经纪生意，确切保卫墟市交往顺序，珍爱投资者合法甜头。同时，深化监禁司法，从苛查处违法违规行动，促举行业络续健壮成长。