通俗篇：期权！不仅是一种工具更是整个交易时

　　通俗篇：期权！不仅是一种工具更是整个交易时空一共二级商场里，从股票与债券到期货与期权，充满着种种各样、各式各样的业务器材。闭于大部门刚初学期权的业务者，行家更偏向于把期权剖判成一种和期货并列的衍生品。虽然大众教科书上都是云云写的，我却以为期权的领域要比期货的领域大的众得众！

　　因何言之呢？！底细上，从邦际上的业务种类厚实度来看，有期货的种类大众都有对应的期权，有股指期货也有股指期权，有利率期货也有利率期权，但您只听到过有期货的期权，却没有期权的期货，期权不光可能正在现货上衍生，还可能正在期货上派生。然而这还不是最信服的来由，咱们直接从到期盈亏图的角度，可能深深地觉察期权的寰宇之广袤！

　　记得高中正在学复数的时刻，教授说过这么一句话：“你以前以为实数依然很牛逼，它包蕴了整个的有理数和无理数，但实数只是活正在了一根线上，它的两侧是无限无尽的复数（实数+虚数）”。期货和期权的闭连不也恰是云云吗？！

　　自从1848年美邦CBOT有了第一份期货合约后，业务者一度以为期货依然很牛逼，可是方今看来，期货的盈亏万世只是活正在一根直线上，它只是一个线性的器材，而平面上任何一根弧线都是它的衍生品伙伴——期权。

　　盈亏平面上，任何一根弧线都可能是期权，这个弧线可能由直线实行定点弯折，可能被放肆弯曲，也可能被折成几段，它们变成了林林总总的场外期权！

　　然而，期权的魅力不光仅是它的领域之广，还正在于它的性能之强。这里，仅仅从4个侧面，您就会觉察它险些可能贯穿你终生的业务时空。

　　现货、期货能变身期权吗？解答一辈子都是否认的！然而，期权可能变身现货、期货吗？那就来看看下面这张图所变的魔术吧！

　　“买入认购+卖出认沽”这一组合的盈亏图居然合成出了一条直线！这条直线相像于现货众头或者期货众头，从非线性结束了到线性的朴实回身。

　　同样地旨趣，“买入认沽+卖出认购”这一组合的盈亏图相像于期货空头，可能支持业务者实行套保对冲，从而离别股指期货的滚动性压力。从2015.6股灾今后，股指期货永久贴水，期权的种种合成方法也为商场业务者供给了种种套保对冲的新格式，过去只可用期货做的事，方今都能用期权做了。

　　很众投资者从买了量化基金的那天，传说了一个英文单词“Alpha（阿尔法）”，底细上它是希腊字母。所谓Alpha基金，即是投资方针为了跑赢大盘（基准指数）的基金。若何来跑赢大盘呢？常睹的量化基金往往从大盘里选出一部门因素股，然后用股指期货加以对冲，以期待选出的股票体现更好极少！然而，每个周期选出的股票肯定能跑赢基准指数吗？谜底明晰是未必的，正在旧年“美丽50+要命3000”的行情下，你能全部选到美丽50内的因素股吗？难上加难！

　　有没有什么手段可能轻松发生Alpha呢？仍旧得靠期权！期权里有两个战术叫做Covered Call与Covered Strangle，全体道理可能参考之前的著作《问道篇：有一种Alpha的甘美惟有期权人明白~~走进Covered Strangle战术的实证寰宇》。更加是Covered Call战术，只消商场不爆发大涨，这个战术就相像“持房出租”，每个月收入整个的权力金，这即是成立Alpha的源泉地址！

　　期权是一种衍生品，看似貌似和咱们平素买的理物业品、泉币基金没有啥的闭连。但底细又是云云吗？谜底同样非也！！！期权和理物业品的搭配行使，依然成为了邦交际易者常用的加强收益技巧。

　　道理上很粗略，咱们举个例子，100万的总资产，留出2万买一堆半年后到期的认购期权，剩下98万投资于年利率为4%（半年利率2%）的现金类器材，于是到了半年后，98*（1+2%）约等于100万。期权那一端无非爆发两种情况：一是2万整个亏光，价钱归零，但集体上你的总资产如故是100万，竣工保本；二是2万酿成了N万（N全部或许等于10以上），此时你除了保本外，得回了期权带来的大批或有收益。这即是所谓OBPI战术的道理。

　　假设有一天，您的朋侪和您买了一致收益率的泉币基金，终末他一年比您众赚了5个点，万万不必骇怪！或者只是他正在这一年买对了几次期权。

　　什么叫“相亲”业务，我把这种业务剖判成同时交易两个或两个以上的业务器材，组成一对“Couple”。例如，从旧年岁首至今，大票的相对体现要远远好于小票，那么回首看，正在2017.3月初最佳的“相亲”业务即是：买入上证50指数期货+卖出中证500股指期货，这即是一种配对业务。闭于期货而言，可能配对的维度惟有跨期（即差异到期月份之间配对），或者跨种类（即差异指数之间配对），nothing else！！！

　　然而，期权呢？纵使是一个种类，T型报价里满屏的几百个合约，足以让您正在个中找到我方舒服的“一对”！闭于单个期权种类而言，您推广了“相亲”配对的领域，起码生计以下4种配对方法。

　　闭于某一对业务，您可能正在总价差向您有利偏向改变的经过中止盈，也可能正在总价差向您倒霉偏向改变的经过中止损，永久端庄依据既定的规则止盈止损，云云可能很洪水准免疫于每一天未知的上涨与下跌！

　　我思，期权闭于一共二级商场的统治力是显而易见的，它能结束期货力不从心的事务，它让Alpha战术酿成特别靠谱，它让理物业品重获再造，它让配对业务变得空前灵动！感动50期权、豆粕期权、白糖期权、铜期权来到了咱们邦内商场！它真的不光仅是一种器材，而是贯穿了一共业务的时空！