走进大佬的投机世界：刘福厚的期货人生（完整

　　走进大佬的投机世界：刘福厚的期货人生（完整版）小编：走进大佬的渔利全国刘福厚，这篇作品实质富厚比力长，光是图片就处置了好一会，指望群众都能有所成就。

　　刘福厚:62年出生，期货大佬，内蒙古鄂尔众斯(600295,股吧)兴万福集团董事长，外地凯旋的企业家，有很高威望，从事钢材以及粮食现货商业众年2008年接触期货商场，仅用一年众时刻就杀青节余，今朝仍然暂停实业筹划，全身心转战期货商场。期货商场初期并不堪利，第一年耗费1000众万，但很速就依赖他正在现货商场众年打拼造就起来的宏观式样和伶俐嗅觉，洞察了期货商场的运转法则，正在近三年取得壮大战果，节余金额正在2亿以上。2013年正在和讯网首届全邦期货大赛中以节余3000万把握获收益金额第二名。

　　我以为期货这个东西不是人能做的，由于期货是预测他日的一种办事，只要神和鬼才干做到，本来世上也有能做到的人，怜惜他们已过程早的作古了，一个是三邦的诸葛亮，一个是唐朝的孙悟空，由于他们一个是能掐会算，一个有七十二般转折，怜惜那时没有期货，否则他们都成大款了。那么今朝世上就真的没有会做的了吗,我以为会做的即是你我方，由于运气就操纵正在你我方的手里。当然这要付出凡人无法做到的劳累，方能修成正果。

　　我是2008年开端做期货的，正在2008年三月份，我无意正在网上看到一则新闻，一个退息西宾开端做期货，他从四万元发迹，从1月份做众豆油，到三月份最高节余了1400众万元，后境遇持续跌停，资金又回到5万元。通过这则新闻我对期货出现了极大的好奇，于是我开端随处领会什么是期货，不过显露的人凤毛麟角，一次无意的时机，我结识了一位北京来做生意的年青人，他对期货略知一二，我也通过他领会了少许合于期货的常识，终末我正在08年3月份开了户，踏入了这个邪魔般的行业。

　　最初我打了100万元确保金，也做众豆油，结果开仓后没几天就遭遇了一个跌停，不过我相信豆油这个种类不会再延续下跌。正在将要爆仓时我又打了50万元确保金，不绝死扛。到4月份豆油遗迹般的上涨了，正在4月14日这一天迎来了一个涨停，第二天我正在高开的时平仓出局，节余了50万元。此时的心理特地冲动，欣忭若狂。黄昏舒怀狂饮，叹息世上尚有云云容易获利的行业，于是我和另一个投资者按5:2的投资比例每次注资700万元做期货。开端巨额做众强麦，当时因为通货膨胀，各类商品涨声一片，很速账面又有了节余，我和配合者兴奋不已，决计延续注资。

　　于是咱们又注入了第二个700万元，延续重仓做众强麦，同时还扩大了豆油等其它种类，又有结果部节余，这时又开端注入第三个700万元。到7月末确保金抵达了2100万元，浮动节余300众万元，正在8月初时正好德邦期货来东胜正在宜丰大栈房解说期货常识，当时讲的紧要实质是“空即是色”，兴趣是开始要做空有色金属，尔后要“四大皆空”。兴趣即是今后要看空一起商品，当时我对他的意睹很不赞帮，由于那时一起商品就没有落价的，我是众头当然听不进空头的说道，会后咱们举行了相易，难免有些议论，终末教员问我:“你以为原油的代价能摔倒什么价位。”我说:“什么价位我不行确定，不过摔倒100美元以内是不或许的。”由于当时美邦原油的价位是140众美元，涨势如虹，而且高盛预测原油要涨到200美元，教员说:“全面皆有或许”，也即是说石油跌破100美元也是或许的。

　　怜惜我当时听不进去，由于我做众的账户节余300众万元，能买一辆宾利呐～就如许果真我过了几天就去塘沽接了一辆宾利。当我坐着新车返程的时刻，单元的人打来电话说行情呈现了逆转，满盘皆绿，全线下跌。这时咱们的账户确保金已亏折。当我回来后，与配合伙伴咨询，再注资半组资金350万元，不过这点资金打进去只顶当了半天。第二天确保金又亏折，期货公司打来电话再让追加确保金，这时咱们再也不敢注资了，预备割肉平仓。第二天上午当正要平仓时，咱们又抱着荣幸心情等下昼再平纷歧定翻起来，结果没过五分钟，一起的油脂类全数跌停，这时咱们即速把油脂类平仓的单据挂进去，不过全天跌停不绝没有掀开，咱们持有的油脂类众简单直没有平掉，这时我心情出现了极大的惊骇感，当天夜里辗转反侧，通宵未眠，吓得出了好几身汗，终末决计第二天正在集结竞价时打正在跌停板平仓。第二天清晨我找配合伙伴咨询此事，结果不约而合，于是正在扩板的跌停价上平仓出局。仓终究平掉了，不过一算账浮亏了900万元，净耗费600万元。事后我说:“走时赚的一个宾利，回来赔了三个宾利。”当时失掉，悲哀的心理不问可知，群众劝我说:“我们贺一贺车，散散倒霉，冲冲喜，或许连忙就要翻来了。”于是我正在邦宾馆摆了筵席，协同狂饮。结果无济于事，终无回天之力。

　　到了今后越做越亏，终究正在08年10月7日这一天，迎来了一起期货物种全线跌停，我持有的强麦和硬麦众单也未遁跌停的恶运，耗损惨重。如许又延续做到腊尾，我耗费了1680万元，配合伙伴耗费了580万元。这即是我做期货触目惊心，伤肉痛楚的第一年。回念这一年的行情:原油代价从148美元跌到45美元，沪铜从7万众跌到2万1千众，豆油从1万5千众跌正在5千众，这时我才真正领会到“全面皆有或许”的真理和盲目注资的恐慌后果。固然我这么惨我还总算活下来了，据外传那年做众白糖和菜籽油期货的现货商跳楼寻短见了，厥后又传说做镍的现货商也随从他们而去了。

　　那么赔了这么众钱该怎样办呢,过程众少个不眠之夜的思索，我感到还得干下去，由于我以为期货是个很好的买卖用具，它正在代价上涨和下跌时都能挣钱，没挣到钱是咱们水准有限，何况赔了这么众钱确实不甘愿，而且我总结要念挣钱就得刻苦练习，一再试验。于是那腊尾我去北京呼市听了良众讲座，对期货才有了更深的领会。

　　那么赔了这么众钱该怎样办呢,过程众少个不眠之夜的思索，我感到还得干下去，由于我以为期货是个很好的买卖用具，它正在代价上涨和下跌时都能挣钱，没挣到钱是咱们水准有限，何况赔了这么众钱确实不甘愿，而且我总结要念挣钱就得刻苦练习，一再试验。于是那腊尾我去北京呼市听了良众讲座，对期货才有了更深的领会。

　　到09年头时，我做的账户还剩1050万元，咱们开了股东大会，商酌是否将期货再做下去，终末决计照旧延续再做，不过规章再赔300万就终局。如许我又开端做强麦的众单，到5月份账户的钱又剩下了800万元，隔断终局的规章一步之遥了，这时我开端专做螺纹钢，做的是众单。

　　记妥当时开仓价是3500众，由于我对这个种类比力熟识，我有十几年的现货阅历，心中充满了信念。不过拿了两个来月这个种类不绝不涨，又亏了少许，不过当时的现货代价不绝正在涨，期货的代价紧张的背离了根基面，源由是当年全邦最大的民营钢厂沙钢集团正在螺纹钢上巨额做空，打压了螺纹钢的期货代价。不过到了7月份，沙钢集团照旧一虎难敌群狼，螺纹钢期价开端上涨，到了7月15日，开端加快上涨，半途体验了3个涨停，到8月4号涨到了亲热5000元。这时空头爆仓，乱了阵脚，以为还要上涨，反手做众。而我平仓出局反手开空，我的出处是代价速捷上涨抵达了汗青高点或许就要下跌了，奇妙的是第二天螺纹钢就截止了上涨。第三天就开端了下跌，如许我断断续续将空单拿到了9月底平了仓，这时螺纹钢期价摔倒了3800众，这时算账，我共节余5500众万元。就这也是平仓太早，要是能再众拿三天，还能众挣1500众万元，由于那年螺纹钢正在9月份终末三个买卖日又下跌了200众元，而且境遇了一个跌停。最终代价跌到了3600众。据咱们计算，沙钢集团那一年赔了6个众亿。它赔钱的紧要源由也是逆势重仓。犯了我08年的错。如许等一进入10月份，我又重仓做空螺纹钢，结果螺纹钢开端反弹，回吐结果部利润，到腊尾算账时净赚了4切切元把握。

　　通过这一年(2009年)的买卖，我得出的结论即是:做我方熟识的种类，这几年的买卖也注明了这一点。我只须用心做螺纹钢这个种类，我就可能节余，反之则耗费。他有富厚的现货阅历，1993年下海做林业筹划，1996年开端做钢贸，也做过粮食加工商业和羊绒生意，曾是鄂市最大的钢贸商之一、最大的粮商之一。

　　2010年我又用2000万元做螺纹钢，众也做，空也开。到8月份时账面又节余了2700众万元，这时螺纹钢期货走势中等没什么行情，我安静难耐，手又开端发痒，当时看到棉花涨到汗青最高价17000众元，就开端创筑少量空单，由于我当时给我方做了一个买卖筹划，当一个种类涨到汗青最高价时就做空，反之就做众(前期正在5000点空螺纹时的阅历)。念验证一下如许是是否树立。就如许棉花涨点就加点仓，等棉花期价涨到20000把握时，空单已加到了700手，这时棉花开端强势上涨。我感到局势欠好，赶忙割肉平仓，落慌而遁，耗费了700众万元。2010年棉花期价涨到了34000众元，幸而我跑的速，否则不显露要赔众少。同样正在橡胶28000时，仓位也是700手做空，期价到了30000时，实时平仓完了，又赔了大几百万元，这也是固执割肉，否则坚信是赔的惨不忍睹，橡胶期价涨到了42000众元。通过这两次一再折腾，尚有其他的少许耗费，到腊尾算账时只节余500来万元。

　　厥后我和期货界的友人道及这两笔买卖时，他说:“这也是你阅历富厚，否则正在期货界再也睹不到我了。”由于正在棉花橡胶上做空赔惨的人太众了，良众是做了十几年的期货老手和现货商。

　　通过客岁一年(2010年)的买卖，我总结到:对任何一个种类绝对不行盲主意抄底摸顶，特别是你不熟识的种类，不要轻松的碰它，即使它看似很和善，说大概哪时会发生。你看它今朝的代价是汗青高位，不过它很或许是今后代价的低位，再一个即是要实时止损，不要心疼割肉。

　　2009年头，和合资人咨询之后，刘福厚决计再亏300万就彻底收手，但很速耗费抵达250万，离耗费300万只要一步之遥了。幸而螺纹钢正在2009年3月27日上市，刘福厚开端用心做螺纹钢这个种类，得益于他众年的钢贸阅历，捉住了螺纹钢3500涨到4900众的众头行情，和从4900众跌下来的空头行情，到2009腊尾，刘福厚正在期货上已净赚4000众万。

　　2010年刘福厚用2000万做螺纹钢，众空都做，到8月节余已有2700万，不过后续他做空了棉花和橡胶，棉花耗费700众万，橡胶也耗费大几百万，折腾了一圈，到了腊尾，节余只要500来万。

　　2011年刘福厚拿1500万做，3月做众玉米，不绝重仓拿到9月，中心资金加到了3000万，固然现货代价涨了三四百，但期货即是不涨，9月下旬新一季玉米丰收，期货代价下跌，耗费1000众万，他武断止损，反手做空螺纹钢和焦炭，迎来10月份一波速捷下跌行情，到10月20日，浮盈达4000众万，可当时没有平仓止盈，厥后利润巨额回吐，到了腊尾只节余了几百万。

　　2012年，刘福厚紧要做熟识的焦炭和螺纹钢，一开端获利，但腊尾时现货和期货背离，期货逆势上涨，刘福厚回吐不少利润。

　　2013年，刘福厚除了做单边，还做少许套利对冲，正在两个合约之间或者两个种类之间，价差分歧理的时刻，通过一买一卖做对冲操作。这一年他做空螺纹、白银，做众豆粕、菜粕都赚了不少。

　　2014年头，刘福厚的意睹是“四大皆空”，他放弃了差异种类众空对冲的做法，采用星散众种类众合约全线个合约。一月仲春两个月就大赚七八切切，正在期货商场的总节余冲破2亿。

　　正在期货买卖中擅长总结，而且正在发展中延续完竣买卖体例，买卖技巧也已毕了数次更新换代。例如2008年的总结是做期货不行只会做众，还要会做空;2009年的总结是尽量做我方熟识的种类;2010年的总结是对任何一个种类绝对不行盲目地抄底摸顶;2011年的总结是不惊骇、不无餍，把利润的一半留给我方，不要把利润全数投向商场;2012年的总结是某些商品也有金融属性，要谨防它和现货背离;2013年的总结是，买卖所的询价机造、交割条例平常是有利于空头的……

　　紧要从供需相干启程，搜捕期货商场的投资时机。众年的现货阅历，让他对各个种类的根基面特地领会，一朝出现时机，则肆意筑仓。目前根基上灵活的主流种类他都操作，于是固然资金比力大，也并不担忧我方的单据被盯住。不过期货行情有时短期受资金影响较大，会呈现与根基面的偏离，这个时刻刘福厚往往会持有到交割。目前刘福厚仍然交割过8个种类，正在期货商场首屈一指。

　　今朝刘投资依照的来历，紧要剖析四个方面，一是期现价差，例如现货价低、期货价高就做空;

　　二是供需相干，例如求过于供的做众，供过于求的做空;三是仓单数目、外盘指数，例如观看仓单的增减和代价的相干;四是商品内正在的逻辑相干，例如棉花的暂时收储扭曲了代价，而收储策略废止后代价势必会有转折，例如用四等玉米替代二等玉米交割只需贴20元，而四等玉米要比二等玉米代价低200元，进入交割月的玉米代价会受此影响。

　　我以为做期货要“念着做，做着念”。正在做以前要众思索、众探讨，“念”的时期要占到90%以上。那么该当念什么,怎样念,

　　我以为正在开仓之前，该当念的是这笔买卖的合理性，是思索可以杀青节余的出处和技巧。开仓之后，该当念这笔买卖的分歧理性,实时应对转折。于是思索要追随期货买卖的通盘历程，下面我将我的期货投资技巧先容给群众，供参考。

　　我以为寻谋事物的合理与分歧理是期货投资前的预备，是一个大的周围，期货买卖的本色也正在于此。于是咱们只要找到事物的合理与否才干对投资的倾向有所挑选。

　　策略的合理与分歧理我紧要念说的是农产物(000061,股吧)收储策略。正在拟订策略的初期也许是合理的，有它的合理性。跟着时刻的推移和事物的成长转折，就表示了它的分歧理性。

　　以棉花为例，2010年棉花代价暴涨，正在期货上一度创下34870元/吨的代价，2011年郑棉代价暴跌至19910元/吨邻近，当时政府出于平静棉花代价思考，2011-2013年出台了一系列棉花收储策略。要是收储策略是为了医治商场供应量、平静代价，从起点上是对的，不过当商场代价高于收储价，政府是收不住棉花的，那它也起不到以上效率。要是跌破收储价，用高于商场代价的收储代价收储，是没有心义的。于是这种策略是分歧理的，它只可打扰商场治安。

　　2013年12月21日，我重心引荐棉花、橡胶正在2014年的两大做空时机。阿谁时刻，棉花期货代价大致是每吨两万元把握，我曾大胆预测2014年新棉上市后，棉价或许会跌破一万。

　　那么棉价“破万”有什么合理性呢,当时我是从供需相干以及因为分歧理的策略变成宏伟的库存而得出的结论。今朝仍然废止了棉花收储策略，把运转机造彻底偿还于商场，那么就务必崇敬商场法则、崇敬商场的代价。本年5月末我曾发外一篇作品。按我当时的预测，本年新棉的开秤价要正在14000元/吨以下。当时最低的是进口价15000元/吨，于是棉花商业商收棉只可正在14000元/吨收购，他们或许才有利润。目前来看，进口棉花代价仍然降到了14000元/吨，本年新棉开秤价该当更低了。就算14000元/吨开了秤，手里有旧棉的，征求邦储棉只可正在14000元/吨以下掷售。要是旧棉低价卖出，收新棉的代价又要降落，旧棉又会低价促销。如许棉价就会造成“跷跷板”式的恶性轮回下跌，那即是你低我比你更低，如许跌破一万的或许性就较大。

　　棉价真正能走出低谷，起码要三年以上。一朝处置欠好，我邦的棉花或许正在现有的三个合键中，起码有一个合键烂掉。一是邦库内部，二是棉花商业商手里，三是棉农地里。

　　分歧理的收储策略，还导致了我邦有800众万吨菜籽油、1亿众吨玉米、2000众万吨稻谷的库存必要投向商场，如许对改日的期货盘面要造成深重的打压。

　　因为策略的分歧理，紧张扭曲了商场法则，容易惹起大的行情，望投资者可以独揽。

　　买卖所交割条例中必要小心的是交割品级的拟订和取代品升贴水上的缺欠。期货商场上取代品的升贴水和现货商场对应商品的升贴水有时生存很大的价差。

　　以早籼稻为例，新稻与三年前的陈稻之间，现货商场差价高达300-400元/吨，而期货商场上，陈稻只定40元/吨的质料贴水。目前早籼稻邦度收储代价为2600元/吨，7月18日，期货商场早籼稻1409合约代价为2362元/吨，而取代品2009年的陈稻现货代价约2100元/吨，近月早籼稻1407合约结算价仅2050元/吨把握，其代价加倍靠拢现货代价。据领会早籼稻用于期货商场的仓单都是陈稻，它的代价就正在2100元/吨邻近。如不明此中启事贸然推涨期货代价，便给了懂条例的买卖者捉住这个时机做空早籼稻。

　　再如7月8日晚籼稻正在郑商所挂牌买卖，晚籼稻的买卖细则同早籼稻千篇一律。从现货商场来看早籼稻与晚籼稻代价相差约100元/吨。而期货盘面上的代价却相差400元/吨，这即是因为不懂规

　　则变成的。又如粳稻交割等第拟订上也出了大谬误，听说即使是用当年最好的粳稻，也达不到交割等第。现货商场粳稻代价约2800-2900元/吨，而期货商场因无货可交，代价曾一度被逼至3750元/吨。从以上数据可能看出，粳稻交割品级模范拟订偏高，早籼稻和晚籼稻则是取代品贴水模范分歧理。这就为咱们做众做空供给了时机。

　　如棉花1405合约，郑商住址3月7日宣告知照，决计自2014年3月14日结算时起对棉花1405合约买卖所确保金调节至15%。棉花当时的掷储价是18000元/吨，期货代价是每吨两万众元，明确这两千元众头是赔定了，要是众头宁是不服仓，空方将掷储棉接下，转手正在期货商场掷售，肯定会将众头压垮，终末从2014年4月8日-4月14日棉花1405合约代价累计下跌1080元/吨，以众头赔钱了结战役。

　　我以为买卖所每次提保的主意正在于降温，降温实则是某个种类或者某一全体合约有了危急。依照推理，某种类全数合约提保，是该种类交割细则出了题目。

　　例而今朝的胶合板，由正本的7%确保金抬高到10%，我估摸是买卖条例出了题目，而且我正在2014年6月5日发外了一篇《对胶合板提保的预料》的作品，正在作品里讲述了合于胶合板的少许境况，群众有乐趣可能看一下。

　　再如客岁9月27日，郑商所卒然告示自2013年10月10日结算时起，菜籽粕1311合约买卖所确保金模范调节至30%，本来是买卖所领会到空头将有巨额可用于交割的低价加拿大菜籽粕，提保是给众头遁跑的时机，当时我是最大的众头，以为是买卖所公正空头，对提保没有招呼，致使终末交割到现货后，又赔钱卖给交割给我菜粕的空头企业。

　　期货买卖历程中，要稀奇体贴期现货代价和期现货价差，尽力出现此中的分歧理身分，通过合理的技巧，去赚取分歧理的价差。这种技巧的表面依照就正在于无论商场期现价差众大，交割月份的期货代价要低于现货代价(除逼仓外)。要念顺势赚取价差，开始要寻找它的合理与分歧理性，然后再找期现货的代价走向，来决计做众做空的倾向。

　　第一类境况，当期货代价低于现货代价时(注解:这是站正在机构念维，可以接现货的，散户未必适合):

　　第二类境况，当期货代价高于现货代价时(注解:这是站正在机构角度，可以接现货的，散户未必适合):

　　期货买卖历程中，遐迩月合约价差是相当苛重的数据，近月合约的代价，大致能表示现货商场代价。当近月合约代价低于现货商场代价时，现货商就会从期货商场买进，正在现货商场出售;当近月合

　　约代价高于现货商场代价的时刻，现货商就会从现货商场买进，正在期货商场掷售，一朝近月合约与现货商场生存套利或套保空间，现货商就会踊跃入市。于是不领会现货代价的投资者，可快要月合约代价看作现货代价。

　　目前遐迩月合约价差最大的是纤维板，近月合约纤维板1407合约45元/张，远月合约纤维板1409约60元/张。相差15元/张，价差约30%。证实纤维板现货代价约45-50元/张。那么以61.5元/张的代价做空纤维板，要是代价平常回归，就有二至三倍的利润可赚。遐迩月价差的分歧理紧要为套保盘创设了节余时机，同时也给渔利单供给了牢靠的开仓依照。只要把价差题目琢磨理睬，节余的几率才会大，做空做众才有了出处。尚有一点即是通过近月，特别是交割月的结算价来揣测远月代价的走向。

　　因为相干商品有取代效率，于是它们之间价差的转折，对本质操作有特地苛重的参考道理。正在套利操作上尤为苛重，套利操作主倘若对相干商品的价差做出合理的剖析。例如豆粕与菜粕、玉米与豆粕、早籼稻与晚籼稻等等。

　　大豆和玉米同为农产物，成长属性根基相似，大豆的副产物豆粕紧要用作饲料，与玉米之间的相干性强，正在汗青数据中，豆粕的代价约为玉米代价的一倍。2013年10月期货商场中近月合约豆粕的代价比玉米高1600-1700元/吨，而远月豆粕代价比玉米只高900-1000元/吨，以东北现货为例，豆粕现货报价约4200元/吨，玉米现货报价约2100元/吨，价差约2100元/吨。从以上数据来看，近月合约与现货价差亲热汗青数据，而远月合约却紧张背离了汗青数据。而且2013年玉米杀青了大丰收，增产700众万吨，玉米的库存创出新高，造成紧张供过于求的步地。而豆粕则是因为油脂产能过剩，出售不畅，豆粕成为压榨企业紧要的节余点，这就给空玉米众豆粕的套利操作创设了精良的时机。

　　要是按此计划举行套利，我们看看节余境况若何。倘若从2013年11月20日同时买入豆粕，卖出玉米，那天期货商场豆粕1405合约结算价为3230元/吨，玉米1405合约结算价为2353元/吨，价差为877元/吨。到2014年4月30日同时平仓，这天豆粕1405合约结算价为3890元/吨，玉米1405合约结算价为2392元/吨，差价为1498元/吨，套利了结杀青621元/吨的节余。假设各开仓一千手，将节余621万元。(注解:要是换成1409合约，那节余就更众了，8月份豆粕1409比玉米1409众1500元每吨)

　　那咱们从今朝的境况来看，8月中旬豆粕1505的结算价为3150元/吨，玉米1505的结算价为2400元/吨，差价为750元。这个价差比上一个套利操作时的价差还小，于是8月中旬，从今朝买入1505豆粕卖出1505玉米，获利的概率或许要更大。这个套利同样合用于玉米和菜粕。

　　经济和商业的环球化使得跨商场套利有了生存的根基，当表里盘的价差呈现分歧理的时刻，就给做表里盘套利的投资者创设了精良投资时机。不做外盘的投资者也该当体贴两者之间的价差走势。倘若某商品代价走势偏空，而外盘代价向上运转，尽或许回避操作，而今朝的锌，从产能及供需相干思考都偏空，可外盘走势强劲，纵然念做空也该当守候。尚有今朝的棉花，表里盘代价就生存很大的分别，内盘有补跌的或许。

　　时刻身分正在期货买卖历程中该当占很大的比重，这是我从本年才造成的一种领会和买卖理念。时刻主倘若指以下几方面:

　　一是从合约买卖的时刻思考，中邦期货商场众是1月、5月、9月这三个主力买卖时刻。以9月

　　合约为例，大批境况下5月到7月下旬摇动比力经常，大众为轰动行情。投资者尽量避开这段时刻举行买卖。即使这段时刻念操作，也要依照轰动思途去做。7月下旬今后，9月合约无论众、空，都邑渐渐造成趋向行情。由于连忙邻近交割月，期货代价渐渐向现货代价接近。渔利头寸渐渐向1月合约移仓，套保头寸就留正在9月合约守候交割，从目前行情看，焦炭、铁矿石空头行情趋向仍然开端显露。于是我以为做空尽量挑选近月，而做众应尽量挑选远月,当然这还要从期现价差思考。

　　二是从供需相干时令性的角度思考，旺季和淡季的时刻节点正在哪里,旺季该当怎样做,淡季该当怎样做,

　　三是从商品供需相干反转时刻上去思考。我常和周边的友人说，农产物倘若真正有了供需缺口，那么盘旋供需相干起码必要三年。工业品盘旋这个相干，造成肯定的趋向也要两到三个月以上。比方PTA本年5月8日，期货代价最低跌到5990元/吨，而且显露反转的迹象，这时就该当创筑众头头寸，并刚毅持有两至三个月，中心的回调只是一个小回落。不应去思考，应从周期上打目标。

　　我以为商品代价短期是由供需决计的，历久是由本钱决计的。对商品的供需相干要做如下剖析:

　　一是剖析行业的产能是否过剩。这个供需相干是紧要的，是个大的供需相干。要是一个行业是过剩行业，当商场呈现缺少，企业连忙就会开释产能，巨额产物流入商场，又会惹起过剩，使其代价难以走强，就像今朝煤炭、钢铁行业等。

　　二是思考产供销渠道是否贯通。当上下逛物业链较长时，还需观看链条上各个合键的境况。比方PTA从原料上来讲是纯化工原料，但从造品来看，它又是一个纺织品格料，生存较大的行业跨度，上下逛有个合键代价转化就能惹起它的转化，而今朝的代价上涨,是由上逛PX上涨惹起的。

　　三是查核库存巨细。库存对商品代价的影响也相当明显。例如我本年不绝掷空棉花、铁矿石，紧要出处即是棉花、铁矿石的库存大、表里盘的价差大。

　　六是观看期货盘面资金的供需相干。从盘面去思考的时刻，必要观看资金的流向，某商品供需相干平常，但资金入场较众，代价摇动相应也较大。这时尽量少插手这个种类的操作。

　　七是要思考新闻面的供需相干。良众时刻新闻对盘面影响也较大，短期或许惹起激烈摇动，这就必要咱们剖析这个新闻的不断性来决计操作技巧。

　　供需相干的剖析大致云云。全体到某一个商品，如产能过剩、库存宏伟并不断扩大，这种境况就该当做空，反之就该当做众。

　　从根基面剖析来讲，仓单数目也是一个紧要的参考数据。仓单数目的增减反响的是期货和现货的价差题目。当期货商场代价较高时，现货商就会正在期货和现货这两个商场中挑选期货商场掷售，全体为通过买卖所造成模范仓单，正在期货上掷售。合于履历浅、贸易常识和剖析才能较差的投资者，可能通过买卖所网站盘问仓单数目及转折，来确定投资倾向。

　　如追随巨额的仓单天生，证实期货代价高于现货代价，这个时刻该当做空，反之则做众。比方PTA，6月末仓单数目骤减，仓单的巨额刊出，证实现货代价上涨，而且高于期货代价，现货商挑选刊出仓单，转向现货商场出售，这时咱们就该当正在期货商场上做众。迩来甲醇、沥青、菜籽油等仓单扩大较众，这证实现货欠好出售，分娩企业将产物掷向期货商场，这种境况咱们就该当逢高开空。

　　尚有一点即是要体贴仓单的终末刊出日来确定众头是否能用仓单做套保操作，如沥青1409合约，众头接货后就没有退途，代价或许要暴跌。

　　我感到良众投资者听过逼仓，但90%的人却不会遭遇逼仓。插手中邦期货商场这些年我遭遇过逼仓。我对逼仓的总结是——一般逼仓的，从做法上是鲁钝的;从买卖的水准上是低级的或稀奇高级的;从节余结果上是有很大不确定性的，这种事项尽量不要去做，逼仓的结果是两败俱伤。剖析逼仓源由紧要如下:

　　一是某些现货企业，正在期货商场举行套保，开仓后账户呈现耗费，如平仓，巨额耗费是要问责的。所以他挑选不服仓，通过交割把流程走完，终末谁都没有负担。

　　二是老鼠仓，例如某操盘手为现货企业操作法人账户，局部再开立一个账户，通过逼仓，法人账户交割现货耗费，而操盘手局部账户却取得利润。

　　三是平常逼仓，这种境况是空头正在操作及持仓上呈现显明的缺欠，给众头逼仓供给了时机。

　　当时6月份开端，菜粕1409，就有逼仓行情。按中储粮的策略，给加工企业菜粕的订价为3050元/吨，要是加工企业，低于3050元/吨出售，他就要赔钱，按表面上讲他不会低于3050元/吨出售，也即是说，现货代价不会低于3050元/吨，如许到交割月期货代价就会从今朝的2800元/吨向3050元/吨接近。再者从分娩才能来说，菜籽粕的产能每月最众100万吨，用于交割的最众也不会赶上50万吨。可今朝期货上单边持仓正在300万吨以上，只须众头不服仓，空头只可割肉。(@期货操盘手对该意睹的订正:3050元仅仅是领导价，领导价的道理并不是很大，又不是收储价，或者并不是强行实践这个代价，而是仅仅领导，没有行政和邦法效能，所以菜粕的代价取决于自己的供需境况，就好像于棉花、大豆的领导价也挺高，但照样会下跌)

　　我紧要探讨根基面，手艺剖析正在我的买卖中只占一小局部，不动作买卖的紧要依照。但期货商场约有80-90%的人是依照手艺技巧去做期货买卖，如许做的人众，自然就造成一股实力。所以做根基面的也要体贴手艺图形，参考手艺图形有利于把资金弧线做的平缓。如依照根基面剖析某商品该当做空，但手艺面呈众头陈列，投资者最好是跟踪、守候、埋伏，等这股气力消退，并呈现拐头迹象之时再入场。于是手艺剖析紧要用正在挑选操作机会上。而今朝的有色金属就属于手艺面与根基面背离。

　　怎样样的开仓代价才算安详呢,这就要先找到安详畛域，只要找到安详畛域做众做空才有了依照。我以为开仓代价离安详畛域越远越安详，当期货代价紧张偏离安详畛域，偏离越众越要加仓。短期或许因为资金激动，呈现了“担心详”，但经落伍间的重淀，通过代价向价钱的回归，它就安详了。

　　一是商品的本钱代价。以农产物为例，要是某农产物没有收掷储策略，则应从种植进入的劳动力、农药、化肥、种子等等身分揣摩本钱。要是某商品出售代价历久高于本钱价，该商品就生存可观的利润，就会导致供应扩大，呈现供过于求的步地，这时做空就比力安详。

　　二是策略代价。目前最容易找到的是中邦农产物的收掷储代价，无论分娩本钱是众少，邦度都邑依照收储代价来营业。于是正在收储功夫，如商场代价低于收储代价，邦度可能平常收储，那么中邦农产物的收储价，就可能视为本钱线。以晚籼稻为例，由于我邦晚籼稻收储代价为2760元/吨，无论谁有晚籼稻，邦度以2760元/吨的代价就收购了。正在2760元/吨以上掷空，2760元即是安详畛域。如代价延续上涨至2900元/吨、3000元/吨就要巨额掷空，而且邦内尚有两千众万吨稻谷库存，众头是买不完的。于是正在2760元/吨上方做众晚籼稻不生存一点合理性。再如我们说过的棉花，本年2月份期货代价正在两万元/吨以上，当时邦度掷储代价为18000元/吨。不过众头宁可买20000元/吨的期棉，而不要邦度掷储18000元/吨的棉花，那他赔钱就成了势必。

　　比方6月下旬玉米1505合约报价是2384元/吨，从目前的库存和邦度的收储代价举行剖析，玉米收储代价为2240元/吨。而期货代价2380元/吨，这个代价比收储价要突出140元/吨，而且有一亿众吨的宏伟库存，众头也是不敢贸然做众的。于是玉米1505代价上涨到2480元/吨的概率不会很大。从以上的例子可能看出，从上涨下跌的概率上，也能找到安详畛域。(@期货操作手的增加:然而7月底开端，全邦玉米的种植区产生了干旱，玉米大幅物化，激励了玉米代价的上涨)

　　四是从各个种类的交割库找安详畛域。也即是说基准交割库周边商品的代价加上交割用度后造成的代价是最直接的安详代价，也是最牢靠的安详畛域。

　　找到了安详畛域只是相对安详，真相能不行杀青节余还存有不确定性，但安详畛域的寻找对期货投资有很大道理。它能让投资者挑选无误的投资倾向，剖断所持头寸是否安详，扩大拿单的信念和依照，从而为节余创设或许。

　　我感到逻辑推理的周围较为广博，况且行使历程繁复，夸诞的讲要有能掐会算的本事才行，正在期货投资剖析中行使相对较难。我以为逻辑推理的靠山条目本来是人的一种履历，通过研判和筹划现有的各类全体的数据材料，合理地揣测事物的前因后果和他日的成长转折。

　　逻辑推理必要行使到少许贸易常识，而今朝代价与今朝的需求量的因果相干，本期代价与下期产量的因果相干等等。

　　商场上通常提到“汗青会重演”，这种说法本来也是逻辑推理。我曾发外一篇《“火箭蛋”要返航了》的作品，提及相干商品之间的比价剖析，正在文中说到因为历久往后养羊利润较大，存栏就会大幅扩大，巨额的羊肉就会充足商场，羊肉代价势必要大幅下跌。

　　预测鸡蛋代价下跌，本来是通过征求羊肉等众种食物供应过剩的数据及富厚的生存履历所得出的合理揣摩，这种技巧就可能看作逻辑推理。再从羊的高位存栏，可能揣测出对饲料的需求扩大，对玉米、豆粕、菜粕的代价有维持效率，并或许激动其代价上行等。

　　以上这13条实质主倘若开仓前的预备，它可以办理正在什么时刻做什么的题目，怎样做就必要用买卖筹划来已毕。拟订买卖筹划紧要重心即是以下三点。

　　设定持仓的时刻局限。比方做空9月合约，最众持仓至8月底，无论结果若何也只可了结买卖。

　　设订价格预期对象。比方挑选做空某一种类，从开仓的价位预备拿到什么价位，那么达不到这个价位买卖就不绝举行(@期货操作手这个必要对根基面有精准的探讨和独揽，事态部人或许不适合，由于容易做过山车)。如纤维板，从60元/张开仓做空，预期代价为50元/张，不到这个对象价位就固执不服仓。

　　本来买卖筹划的了结就意味着头寸仍然止盈止损，正在此历程中止损要依照投资者派头设定，没有固定的量化目标，有的回撤百分之一就会止损，

　　止盈较止损而言有更大的难度，这即是我常说的开仓容易平仓难。买卖筹划中设定的止盈对象价位纷歧定可以杀青，由于这个对象价位是预测的，是用良众的数据和逻辑推理推出来的，揣测的代价也不睹得正确。群众都领会有一句话:当根基面反转，手艺面背离时，即是最好的止损止盈机会，也是相反头寸开仓的最佳机会。

　　正在拟订买卖筹划时要确定用众少资金去做，预备赔众少钱就退场，策划好后再开仓。开仓后，正在代价对象和时刻对象中，无论哪个先达到对象，这个买卖就应了结。比方胶合板从140元/张做空，对象价位是130元/张，十天抵达代价对象这个买卖也就走完了。将买卖历程走完，不管赔挣，都算赚了，由于纵然你赔了，也显露赔正在了什么地方，是怎样赔的，等于你学会了获利的技术。

　　开仓后，必要对头寸举行爱护。爱护是指需要的时刻要对头寸举行适宜的“微调”，也许还会有大的调节，调节的依照正在于持仓代价是不是正在安详畛域内。剖断是不是正在安详畛域内可能用第一局部的13条权衡。

　　对持有的种类，寻得持仓出处，每天就持仓举行“诊断”，就像大夫会诊雷同，排查持仓的“病情”，决计它的去留。

　　如我目前持仓根基上都是节余的，只要豆粕是耗费的，用上述技巧一一举行诊断，棉花、两板、黑五类等正在上述技巧中合理的局部占良众，豆粕一条不占，仅占了个耗费，证实豆粕的持仓是分歧理的。豆粕1409合约期现根基没有价差，盘面上表里盘趋向都是空头行情，现货代价同样回落，耗费的源由找到了，这个种类当前就不该当做众。所以开仓之前要举行“诊断”，有了持仓更应爱护。

　　当念平仓时，要念为什么平,出处是什么,是什么地方出了题目,要把平仓的出处寻得来。挑选留仓，为什么要留,节余的持仓该不该收获完了,这些都要认线、提防“黑天鹅”事情

　　第一，要留有场外资金。从资产的完全装备来说，用于渔利的该当占到总资产的20%，避免因紧张耗费导致无力再搏的步地。

　　第二，众种类对冲持仓。我从客岁开端才领会到持仓比例的苛重性。2013年的操作主倘若举行套利、套保买卖，本年则着重于众种类、星散持仓买卖。如许做的所长是资金使用效能高，乃至可能满仓操作，头寸之间有相互约束的效率，肯定水平上可能起到提防“黑天鹅”事情的效率。本年我常说“2014年是马年，持仓要做到五马分尸?”，兴趣是满仓起码要持有五个种类，每个种类资金比例不要赶上20%。

　　第三，要尽量持有空单。因环球经济的宏观面较差，利众新闻匮乏，加上中邦经济增进放缓，地方债险情或许随时发生，于是要尽量持有空头头寸，我感到如许要安详些。

　　从我局部来说，满仓空单敢留宿，全数众单就不敢，特别是与外盘相合较为周密的种类更不敢。正在我的买卖生计中，目击逾期货盘面全数种类跌停，但从未睹过全线涨停。

　　我以为表示一局部投资才能的巨细即是看翻本的本事巨细，即是看他摔倒了怎样爬起来～爬起来又能走众远～由于期货买卖有杠杆，耗费是常有的事，于是探讨翻本本事，对存正在和抬高节余才能都有很大补帮。

　　做期货呈现耗费时，紧要追随的是人的心理欠好，心理欠好从心理学来说，对头脑勾当也有少许影响。呈现紧张耗费时继承才能差的人或许会呈现抑郁。要是呈现这种境况，就要吃点医治心情的药了，这不是危言耸听，这个很管用，不信你可能尝尝。正在这种境况下，肯定要沉着下来，调节好我方的心理再做。由于你的做法和疯子雷同了，你的买卖还怎样节余,于是这时你还不如听上一首歌，调节美意理再启程。

　　从买卖的战略上来说，最彻底的门径即是亏了就走，再也不做期货，这是最明智的挑选，正如我以前说过“期货不是人做的营业”，“挑选了期货就等于挑选了痛楚”。刘晓庆说“做女人难、做名女人更难”。我说“做期货难，让做期货的人不做期货更难”。期货就像金融鸦片，“戒掉”简直很难～这时念念期货公司这个单元确实害人不浅。不管怎么这时你仍然上了“贼船”，必必要客观剖析所处的本质境况，当真思考去留。要是挑选脱离，也许对你的终身来说，你是赢家，要是你挑选留下，痛楚或许延续伴跟着你。

　　要是决计留下，就要体贴怎样办的题目。这就要咱们当真总结耗费的源由。通过“诊断”，出现是由于自己剖断失误所变成的，就要从新调节买卖筹划，武断止损，牢切记住此次退步的教训，下次就不会犯同样的毛病。反之只须剖析无误，就该当要刚毅地实践原买卖筹划。当然期货代价走势与剖析的走势大幅背离时，退出来观看一下是最稳妥的。

　　这句话的兴趣即是不要把你熟识的种类放弃，主倘若不要把你赔钱的种类放弃。正在某一个种类上呈现大幅耗费，你就对这个种类出现一种讨厌感，乃至是惊骇感。大大批人都挑选认输，从“我的板块”里，把这个种类删除了，再也不动这个商品了，本来这是一种毛病的做法。无误的做法是“不委弃、不放弃”，“羊丢了要正在羊群里找”。

　　如2010年棉花是显明的众头行情，我却做空棉花耗费700众万，那么好的大牛市，却没能独揽住时机，从2010年今后，我不绝体贴和探讨棉花，到目前终究把棉花探讨的差不众了，今朝仅棉花上我仍然赚了几切切了，终究有人叫我“棉花达人”了，这就叫君子忘恩十年不晚。我将“丢了的羊”终究正在“羊群”里找回来了。

　　正在本质操作历程中，要是你呈现某一个种类耗费，而其他种类仍旧节余的情况。只须你趋向独揽对，可能把节余的种类止盈退场，力保耗费的持仓。手艺派看来这是纯粹的逆势。这种做法最大的危急正在于，趋向一朝延续看错，或许会血本无归;好处正在于要是趋向无误，回本速率会稀奇速。

　　从2008年做期货至今，我都是用这种技巧速捷翻本。于是要无误独揽趋向。要是趋向剖断毛病，而你再背水一战，这辈子也许就再也站不起来了。必要小心的是，这种境况务必有场外资金，一朝再次摔倒，得有爬起来的资金。