股指期货保证金制度

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　　股指期货担保金轨制具有必定的杠杆性，投资者不需求支拨合约价钱的全额资金，只需求支拨必定比例的担保金就能够交往。担保金轨制杠杆效应正在放大收益的同时也成倍地放大危机，正在爆发异常行情时，投资者的亏本额乃至有恐怕赶过所进入的本金。

　　的投资者，无论是举动买方仍是举动卖方，都需求按持仓量缴纳相应的担保金。担保金能够分为交往担保金结算打算金两个人，交往担保金按持仓合约价钱的必定比例盘算而来，这个人资金被合约占用，不行用作其他用处；期货担保账户中赶过交往担保金的那个人资金被称为结算打算金，这个人资金投资者能够自正在独揽，也称可用资金。

　　通常会正在交往所轨则的最低担保金比例的本原上再上浮几个百分点。譬喻，交往所轨则的担保金比率为15%时，期货公司央浼的担保金恐怕是18%。提请投资者提神的是，纵使投资者的持仓数目没有转变，所央浼的交往担保金数目也恐怕会爆发转变。这是由于，其一，因为持仓合约价钱的动摇将导致合约价钱的转变，所以对交往担保金的央浼也随之转变。其二，更要紧的是，交往担保金比例不是固定褂讪的，有恐怕被调治。

　　股指期货采用担保金轨制，这是与股票的闭键区别之一。投资者需求理会担保金轨制所发作的赶过股票的危机，对症下药地加以局限，同时也能够操纵担保金轨制优化资产修设。

　　起首看一下股指期货担保金轨制盘算法子。假若交往所收取的担保金比例是12%，通常状况下，期货公司要正在交往所担保金比例本原上扩张几个百分点。截止2月4日，IF1002合约收盘价钱为3264点，用收盘价钱乘以300元每点的合约乘数，合约价钱为979200元。即使遵照15%的担保金比例盘算，每手合约的持仓担保金为146880元。

　　固然持仓本钱大大缩小，但15%的担保金比例使杠杆放大6.67倍，这就意味着收益与危机成倍放大，由此投资者需求增强危机局限。交往所和期货公司有完整的危机局限轨制，个中最闭键的便是强制平仓轨制。当投资者的总权力(总资产)仅够期货公司央浼的担保金秤谌时，期货公司会知照投资者实时追加担保金，但即使行情转变极速，导致客户总资金仅抵达交往所轨则的担保金比例时，期货公司就要强平必定数目持仓，使投资者的担保金抵达合理秤谌。

　　比方，投资者共有100万权力，遵照2月4日收盘价购置了5手股指期货仿线合约。以期货公司担保金比例盘算持仓担保金共计734400元，可用资金剩下265600元。如价钱下跌177.07点，那么可用资金将为零，这期间期货公司就会央浼客户追加担保金。当价钱下跌300点的期间，客户亏本了450000元，赢余资金比交往所央浼的的持仓圭表少了37500元【这里算错了吗？？】，所以期货公司将被迫强平1手持仓，最终使客户可用资金为正值。

　　除了眷注担保金轨制对危机局限的央浼，也要看到担保金轨制大大低落了股指期货合约的持仓本钱，投资者能够操纵股指期货的这一上风优化资产修设。譬喻有投资者购置了100万指数基金，其只消花约15万购置一手股指期货合约，就相当于修设了100万的沪深300ETF指数基金，扣除35万的支柱担保金，投资者能够将赢余的50万购置低危机债券，最终的总收益赶过了简单购置100万的沪深300ETF指数基金的收益。

　　由上可知，确切意会担保金轨制，投资者会加倍器重期货的资金统制，低落投资危机。同时投资者活用股指期货的资产修设效用，可使投资事半功倍。

　　呈现下列情景之临时，交往所能够按照商场危机境况调治交往担保金圭表，这些情景包含：

　　（4）以及交往所以为须要的其他情景。交往所调治期货合约交往担保金圭表的，正在当日结算时对该合约的统统持仓遵照调治后的交往担保金圭表举办结算。

　　具有必定的杠杆性，正在放大收益的同时也放大危机，投资者要高度器重。举例来说，假定投资者开户的期货公司央浼的担保金比例为20%（暂不研讨交往用度等身分），某投资者动用20万元资金开仓买入一手价钱为100万元的某股指期货合约，即使该合约价钱上涨20%，则可盈余20万元，收益率为100%；相反，即使该合约价钱下跌20%，则亏本20万元，即进入的本金完全被亏掉。当期货合约价钱呈现较大的倒霉转变时，即使不实时止损，投资者权力乃至恐怕呈现负值，即呈现爆仓的情景。因此，从事股指期货交往应加倍器重危机统制。

　　(1)、会员担保金的相闭轨则。会员担保金的收取不得低于中邦证监会轨则的圭表，经中邦证监会的容许交往所能够调治交往担保金的比例。交往所能够根椐期货合约的单边持仓量差别收取差别比例的担保金。正在进入交割月的第一个交往日起，收取的担保金比例慢慢提升，以利于交往局限交往危机。交往所向会员收取的交往担保金属于会员统统，期货交往所除用于会员收取的交往结算外，苛禁挪做他用。期货交往所能够轨则专用结算账户中会员担保金的最低余额，当会员担保金余额低于期货交往所轨则的最低余额时，期货交往所应该遵照轨则的式样和时期知照会员追加担保金，会员应该定时补足，过期未补足的，期货交往所应该强行平仓，直至所余担保金抵达轨则的最低余额。

　　(2)、客户担保金的相闭轨则。客户担保金的收取比例可由期货经纪公司轨则，但不得低于交往所对会员收取的交往担保金。该担保金属于客户统统，期货经纪公司除遵照中邦证监会的轨则为客户向期货交往所交存担保金、通过小大师交往软件举办交往结算外，苛禁挪作他用。当逐日结算后客户担保金低于期货交往所轨则的交往担保金秤谌时，期货经纪公司应该遵照期货经纪合同商定的式样知照客户追加担保金，客户不行定时追加担保金的，期货经纪公司应该通过交往所将该客户个人或完全持仓强行平仓，直至担保金余额也许支柱其赢余头寸。