股指期货是权益类投资风险管理主要工具

　　股指期货是权益类投资风险管理主要工具近些年来不断与期货“结缘”，万分是正在其自开业务的权柄类投资中，股指期货的功用不行小觑。

　　截至2017年岁暮，东方证券自营范畴约达749亿，此中股票类自开业务余额约119亿，占比达15%足下。“能够说，正在以获取绝对收益为对象的量化权柄类投资生意中，股指期货是危机打点最首要的交往器材之一。”东方证券金融衍生品生意总部总司理凌学真呈现。

　　正在凌学真的回顾中，近些年股指期货对公司生意和全豹血本墟市的扶持令他印象深切。股指期货举动危机打点器材，使得权柄类投资中投资组合的危机尤其可控，收益尤其安定，为生意生长供应了坚实底子。

　　从2017年8月开端，东方证券金融衍生品生意总部通过大宗交往买入上市公司股票。然而，凭据《上市公司股东、董监高减持股份的若干轨则》(简称“减持新规”)央浼，上述大宗交往买入的股票有6个月的限售期，因而限售期的危机打点就特别需要。

　　“6个月的持有危机太大了，没有股指期货如此的危机打点器材，机构大凡是不敢接办的。而通过股指期货举办危机改观，也许有用对冲墟市动摇危机，使得咱们同意试验买入少许天赋较好的创投公司持有的股票。这个生意就手发展，为创投公司尽疾收回了资金，使其能够实时举办下一轮投资，从而到达抬高资金周转率、任职实体经济的目标。从这个角度上看，这本来也是金融衍生品间接任职了实体经济。”凌学真呈现。

　　据先容，使用股指期货对冲的也不光是某一家公司的股票，而是一篮子股票。通过大宗交往买入上市公司股票，自营部分变成了一天命目的股票现货池，再使用股指期货对冲这个现货池的团体危机。

　　除了对冲自营持有的股票池危机外，从2014年开端，东方证券还通过应用股指期货构筑保本浮动型收益凭证产物。因为该产物最低投资门槛惟有5万元，这就让少许没有足够资金能力的投资者也能够间接享福到股指期货带来的好处。

　　和业内很众机构一律，东方证券也期望股指期货也许进一步减少管控。只管此前股指期货已举办过三次交往安排，墟市运转质地也有了必然抬高，但因为安排力度有限，股指期货的功效仍不行充溢表现，许众机构的套保范畴也处正在较低程度。

　　凌学真倡导：“管控正在束缚过分图利岁月自然是需要要领，但墟市也不行全部没有图利，由于举办套期保值，也必要图利户、套利户举动敌手盘，没有了这些敌手盘，套保无法举办，股指期货任职血本墟市的功效就无从叙起。因而，正在条款批准的景况下，希冀能进一步铺开保障金率、交往手续费、挂撤单次数等方面的束缚，激动墟市深度和滚动性回升，知足套保必要。”

　　他还倡导另日推出更众的股指期货物种，例如可推出股指期权等非线性产物，厚实套期保值的危机打点器材，这也有帮于持久资金以装备办法进入股市，改革墟市生态境况，优化投资者机合。

　　“正在盛开的布景下，面临来自境外衍生品墟市的压力，也必要邦内股指期货及衍生品墟市不竭生长，为境内投资机构供应厚实的危机打点衍生器材，抬高境内投资机构的邦际逐鹿力。”凌学真指出。