股指期权和股指期货的不同之处

　　股指期权和股指期货的不同之处和股指期货同为股权类的两项根源性衍生用具，二者间两者彼此增补，彼此鼓舞，是危机处分的两块基石，协同酿成了一个完好的场内危机处分体例。股指期权与股指期货正在权柄和负担上的实质区别，定夺了它们正在

　　股指期货买卖的是一份期货合约，即直接买卖指数的远期点位。因此，正在股指期货买卖中，期货合约的初始代价为零，交易两边都不必向对方付出用度。若期货合约持有至到期，则以当初成交的指数点位举办交割。

　　股指期权并不直接买卖指数点位，而是先固定远期用于交割的指数点位，进而买卖这份合约的即期代价(即权柄金)。因此，股指期权合约自身具有代价，买刚正在开仓时必需付出权柄金，而卖方则正在出售一份权柄的同时，收到权柄金。若期权合约持有至到期，则按奉行价值举办交割。

　　大凡来说，股指期货的买卖者只可采用众头和空头两种买卖目标。而股指期权合约则分为两品种型：看涨期权(Call Option)。是指买刚正在异日按原则的价值买入标的资产的权柄。假若投资者看涨标的价值，能够购置看涨期权。当标的价值高于行权价值时，买方获益，况且价值越高，得益越众。看跌期权(Put Option)。是指买刚正在异日按原则的价值卖出标的资产的权柄。假若投资者看跌标的价值，能够购置看跌期权。当标的价值低于行权价值时，买方获益，况且价值越低，得益越众。

　　以是，关于股指期货而言，投资者看涨则采用众头，看跌则采用空头；而关于股指期权来说，投资者看涨能够采用看涨期权众头或看跌期权空头，看跌则能够采用看涨期权空头或看跌期权众头。

　　股指期货买卖的是远期指数，关于某一到期月份，股指期货大凡只要一个合约可供买卖。以是，股指期货产物大凡只要众个差异到期月份的合约，挂牌合约数目较少。然而，股指期权却有奉行价值的分歧，正在统一到期月份，股指期权会存正在众个具有差异奉行价值的合约可供买卖。加上差异的合约到期月份，以及买权和卖权两类合约类型的区别，最终便会爆发数倍于期货合约数目的期权合约，以是大凡挂牌合约数目较众。比如，正在8月19日，沪深300股指期货只要4个合约同时买卖，不过沪深300股指期权会有300众个合约同时买卖。

　　正在股指期货买卖中，交易两边都必要向买卖所交纳必然数目的确保金，为到期履约做担保。而正在股指期权买卖中，因为期权买方已付出了确保金从而免职了负担，以是无需交纳确保金，但关于卖方而言，为了确保当买方采用行权而卖方必需被动履约时能有足够的资金打定，卖方必需交纳确保金。

　　其它，股指期货与股指期权的确保金形式也有昭彰区别。正在期货合约中，买卖确保金由合约代价的必然比例来定夺。正在持仓稳定的环境下，跟着标的资产价值的变更，所对应的买卖确保金也将等比例变更。但正在股指期权买卖中，确保金必需推敲合约代价与虚值水平等众方面成分，不行用简略的线性合连来外达。

　　大凡来说，股指期货的交易两边正在创筑头寸后，其盈亏必要逐日结算与划转。但关于股指期权，从各个买卖所的买卖向例来看，交易两边正在买卖往后，其盈亏并不必要逐日结算与划转，而是待平仓买卖或者合约到期交割时再一次性结算，该特性与股票买卖有必然的好似之处。当然，关于必要接受履约负担的卖方来说，固然盈亏不需划转，但其股指期权头寸的浮动盈亏将通过确保金冻结的局面来显露。

　　股指期货合约的奉行合节是按事先原则的价值买入或卖出标的资产。关于股指期货而言，因为交易两边的权柄负担对等，因此正在到期日买卖罢了后的全盘股指期货未平仓合约均必需到场交割，并依据交割结算价告竣交易两边的盈亏划转。

　　但股指期权则与之有所区别，因为股指期权交易两边的权柄负担并过错等，期权的买方具有正在到期日采用是否对其未平仓头寸提出行权请求并进入交割合节的权柄，即当交割对买方有利时，买方将会采用行权并进入交割合节。反之，当交割对买方倒霉时，买方将会放弃行权。以是，正在期权到期时，关于虚值期权、平值期权以及实值额小于或者等于交割手续费的实值期权来说，因为进入交割合节将会对期权的买方变成倒霉影响，故这几类期权大凡均不会举办交割，只要实值额大于交割手续费的实值期权才有或许进入交割合节。也即是说，正在股指期权合约到期时，仅有一个人实值期权会被奉行并进入最终的交割合节，根据奉行价值与交割结算价的差价举办现金结算。 (作家单元：永安期货)