上文中提到的50ETF购7月2650合约正好符合这一点

　　上文中提到的50ETF购7月2650合约正好符合这一点2023年8月16日受到隔夜利好音信的影响，A股早盘高开高走，代外大盘蓝筹走势的上证50指数早盘上涨2.78%，具有杠杆效应金融衍生品涨幅特别鲜明。行情数据显示，众只上证50ETF期权认购合约团体异动，个中行权价贴近标的现价的合约涨幅尤为鲜明。以7月合约为例，50ETF购7月2650合约的日内涨幅一度领先2600%，收盘涨幅仍正在2000%以上，

　　遵照上交所的原料，目前挂牌的股票期权是营业所联合制订、章程买方有权正在改日特依时分以特订价钱买入或者卖出商定股票或者跟踪股票指数的营业型绽放式指数基金(ETF)等标的物的准绳化合约。与期货务必到期交割区别，期权买方可能采用弗成权，但买方若确定行权，卖方有任务配合，其行使权柄的价钱恰是行权价。

　　以前文中的50ETF购7月2650为例，遵照上交所的期权条目，买入该合约并行权，意味着必要正在7月到期日(2023年7月25日)以每份2.65元的价钱买入10000份上证50ETF。必要预防的是，遵照认购和认沽期权的区别，行权不必然代外买入标的物，且合约行权价及单元或许受标的除权除息影响。

　　从上述基础条目来看，标的物时价与行权价的差异，关于行权与否将发生鲜明影响，这也是条目中的实值和虚值观念。以认购期权为例，倘使行权价低于标的物时价，则该期权为实值，反之为虚值，二者相当则为平值。其余遵照证券时报的报道，期权价钱受标的资产价钱和动摇率等成分影响，权柄金价钱动摇并非线性，特别邻近交割日时，标的资产价钱的大幅动摇往往会激发联系期权价钱的强烈变更，这也是业内俗称的末日轮行情，上文中提到的50ETF购7月2650合约正好适合这一点。

　　行情数据显示，50ETF购7月2650早正在5月25日挂牌时仍然虚值期权，且跟着到期日逐渐邻近，期权价钱逐渐下跌，但因为期权标的50ETF受利好刺激显现大涨，历来是虚值的合约转为实值，使得行权存正在利润空间，这或是该期权正在最终营业日大涨的源由之一。

　　到底上，期权正在存续最终一天，乃至是最终数小时显现暴涨暴跌的环境，正在A股市集上一经显现过数次，个中较近的一次是正在2021年7月。遵照财联社的报道，跟着50ETF动摇加大，当年7月28日到期的联系认沽虚值合约均显现鲜明涨幅，个中50ETF沽7月3200合约由虚值合约逐渐趋势实值，涨幅一度高达13100%，最终收盘上涨4550%；同月的50ETF沽7月3100合约涨幅也抵达1700%，50ETF沽7月3000合约收涨200%。

　　时分倒推到2019年2月25日，50ETF2月行权价2.8的认购期权还曾正在到期前创下日内大涨192倍的纪录。遵照滂湃音讯当时援用南华期货切磋所副所长曹扬慧的说法指出，促成该期权日内大涨192倍的源由有两点，一是标的合约50ETF基金涨幅较大，导致该合约从深度虚值合约造成了实值合约，二是期权隐含动摇率上升较速，投资者到场市集的热心鲜明降低。

　　值得体贴的是，股票期权末日轮并非是A股的专利，美股市集也闻名为零日到期期权 (0DTEs) 的相像产物。依照华尔街睹闻的说法，0DTEs是正在营业当天到期并失效的期权合约，这意味着期权的到期时分只剩下不到24小时。当期权抵达这一阶段时，营业者并没有众少时分来买入或卖出标的资产，营业经过必要极端缓慢，营业员也平凡将其视为针对或许影响市集的事情举办战术性押注的格式之一。遵照高盛的统计数据，截至昨年第四序度，0DTEs占芝加哥期权营业所(CBOE)标普500指数期权日均营业量的比例已抵达44%。

　　因为期权即将到期，营业末日轮的投资者民众以日内营业为主，其结果即是营业量快速放大。以50ETF购7月2650为例，该合约正在大涨的同时，成天成交领先34万手，创下了挂牌以后的新高。不过，关于这种最终营业日很是动摇的末日轮，营业所早正在两年前就曾提示个中危害。

　　遵照财联社的报道，正在50ETF期权2021年7月末日轮行情时，上交所一经显露，行动订价高效的衍生品，期权的涨跌幅比现货宽良众是平常的气象，也恰是由于到期日邻近，投资联系期权的危害也有所攀升。特别关于少许克日较短的深度虚值期权，投资者认为可用低廉的本钱来博取他日高赚钱空间的或许性，但料想无误的或许性往往很小，一朝虚值合约到期，价钱归零的危害很大。上交所当时一经指挥投资者，本质营业中决不行有赌徒心态，更不行只看杠杆、只看最上涨幅、不看危害。

　　总结起来，行动自带杠杆属性的衍生品，期权可能成倍放大盈亏，关于邻近到期的合约特别这样。固然投资者皮相上可能小广博，但切磋到杠杆效应以及最终营业日的动摇后，其潜正在危害或许广大于收益。营业者正在接触此类高危害产物前，提倡先做好危害提防方法，免得一失足成千古恨。