国内外股指期权发展现状及对我国的启示

　　国内外股指期权发展现状及对我国的启示1983年芝加哥期权贸易所推出环球第一只股指期权产物至今，已有37年的光景。正在CBOE胜利推出股指期权之后，环球已有近30个邦度或区域接踵推出股指期权种类。美邦、印度、韩邦、德都城依然造成了较为成熟的股指期权贸易墟市。

　　2019年12月23日，我邦迎来第一个股指期权种类——沪深300指数期权。从沪深300指数期权的贸易情形来看，日成交量最高也未胜过10万张，本年3月月成交量达上市此后最高，为1188744张。对照同时上市的300ETF期权来看，沪市300ETF期权日成交量最高打破370万张，深市ETF期权日成交量最高近86万张。从成交金额上来看，沪深300指数期权仅为沪市300ETF期权的三分之一。

　　从环球来看，近几年环球衍生品的贸易量连接增添，而正在环球场内衍生品墟市中期货和期权的成交量各占半壁山河。细分来看，权力类期权占比最高，个中以股指期权和个股期权最为出色。天下贸易所结合会（WFE）最新数据显示，环球股指期权灵活度最高的三个贸易所诀别是印度邦度证券贸易所、韩邦贸易所和美邦芝加哥期权贸易所。我邦股指期权上市此后，灵活度与海外比拟还具有很大差异。邦内股指期权墟市还必要进一步兴盛。

　　我邦股指期权墟市灵活度不高的缘由首要有两个缘由：（1）相较于ETF期权而言，合约金额较大；（2）股指期权墟市仍处于开头兴盛阶段。

　　分合约来看，印度Nifty Bank指数期权、印度Nifty50指数期权、美邦标普500指数期权、韩邦Kospi 200指数期权以及欧洲Stoxx 50指数期权是环球最为灵活的几个指数期权种类。个中，亚洲股指期权固然起步较晚，然则正在亚洲金融危殆爆发之际，投资者避险激情凸显，股指期权收到投资者的青睐，兴盛缓慢。

　　固然韩邦Kospi 200指数期权灵活度现正在仅位列第四，然则已经也成为过环球股指期权墟市最耀眼的明星。韩邦Kospi 200指数期权合约的金额较小、期权贸易门槛低，吸引了通常的私人投资者，这也使得Kospi 200指数期权灵活度众次正在环球留任第一。然而因为投契气氛太过浓密，最终，韩邦贸易所告急晋升Kospi 200指数期权合约的乘数以巩固墟市。

　　正在我邦，沪深300指数期权合约的金额是ETF期权的10倍驾御，这也使得其灵活度较低。中金所将沪深300指数期权的合约乘数修设为100，而非和股指期货一律的300，局限思量到期权合约上市后的滚动性题目。

　　如今我邦脉钱墟市的身分依然上升至空前未有的高度，我邦脉钱墟市成熟度渐渐晋升，本钱墟市更改和对外盛开也连接胀动。我邦沪深300股指期权自2019年上市到现正在，依然安稳运转了半年光阴，沪深300股指期权正在上市初期实施了较为苛刻的贸易限额轨制，贸易所对股指期权贸易的限价指令每次最大下单数目、贸易限额等均举行了较为苛刻的控制。

　　目前，无论是成熟墟市依旧新兴墟市，期权已被百般机构投资者通常用来举行危害统制、资产装备和产物改进。从邦际上来看，机构操纵期权的首要政策都是搜罗备兑看涨、珍惜性看跌、卖出看跌、价差政策、领式政策等等正在内的少少组合政策。跟着贸易所对沪深300股指期权以小步渐进的体例调动贸易限额，资产领域较大的机构操纵股指期权的控制将渐渐缓解，股指期权的危害统制性能渐渐施展感化，股指期权墟市也会更好地任事于本钱墟市的兴盛。