市场存在经济衰退预期：美国服务业3月份放缓至

　　市场存在经济衰退预期：美国服务业3月份放缓至九个月来的最低水平？永远不要去做期货昨日原油市集开盘即跌停，危急延续开释。厉重情由有两点：一是美邦“对等闭税”计谋激励外围经济衰弱挂念，以致危急资产市集全线大幅下挫；二是OPEC+指日声明，8个OPEC和非OPEC产油邦决意自本年5月起日均增产41.1万桶，这一增产量远超市集预期，让本就掩盖正在“对等闭税”阴晦下的原油市集心绪愈发扫兴，进而推进油价进一步大跌。

　　2025年3月4日，OPEC+正在官网揭橥声明，思虑到健壮的市集基础面和踊跃的市集前景，重申2024年12月5日竣工的决意，即从2025年4月1日出手逐渐且灵动地还原220万桶/日的志愿减产，同时仍旧对市集转移的适宜性，该增产布置或许依照市集景况暂停或逆转，此新闻一度激励市集惊惶。依照OPEC网站4月3日发外的声明，OPEC+构制答应正在5月向市集扩展41.1万桶/日的石油供应，增幅是原布置的三倍，还将到2026年逐渐撤除逐日220万桶减产。这一增产决意远超市集预期，导致供应预期大幅扩展，对油价变成庞大利空。

　　OPEC+扩展产量，一方面或是对哈萨克斯坦和伊拉克永久逾额坐褥的不满。哈萨克斯坦2月原油产量为176.7万桶/日，远高于其OPEC+条约中的配额146.8万桶/日，这是由于哈萨克斯坦石油出口依赖度很是高，志愿减产的统制力亏折以使其推行减产。另一方面，OPEC+面对保市集仍旧保价钱的两难抉择。非OPEC+供应增量正正在蚕食OPEC+的市集份额。EIA估计2025年非OPEC供应同比扩展144万桶/日，OPEC估计非限产联友邦家供应2025年同比扩展101万桶/日，IEA以为2025年非OPEC供应同比伸长150万桶/日。

　　需求端，环球需求疲软特性延续，没有清楚刷新迹象。美邦际能源机构重申对石油需求预测，2024年环球石油日均需求将伸长83万桶，低于2023年的逐日增幅210万桶。此前，IEA将2025年环球石油需求伸长预期从110万桶/日下调至103万桶/日，将2025年环球石油总需求预测从10400万桶/日下调至10390万桶/日，同时将2024年环球石油需求伸长从87万桶/日调理至83万桶/日。

　　4月3日，特朗平时告邦度紧迫状况，签订闭于“对等闭税”的行政令。闭税计谋会影响环球创筑业坐褥和投资，激励市集对环球经济伸长的挂念，导致原油等大宗商品需求预期降落。同时，市集存正在经济衰弱预期：美邦任职业3月份放缓至九个月来的最低秤谌，美邦供应管束协会（ISM）非创筑业采购司理人指数（PMI）从2月份的53.5降至3月份的50.8，为2024年6月从此的最低值，加剧了美邦经济衰弱预期，拖累原油需求预期前景。

　　短期来看，原油市集仍将面对较大下行压力。供应方面，OPEC+大幅增产布置将逐渐奉行，市集供应将清楚扩展；需求方面，闭税计谋对环球经济的影响还正在延续发酵，经济伸长放缓预期将箝制原油需求。中永久来看，原油市集的走势存正在不确定性。邦际地缘大局繁杂动荡，美邦制裁伊朗、委内瑞拉及俄罗斯等厉重产油邦，以及中东大局不稳均令原油市集存供应趋紧预期。后续需眷注美邦方面临俄罗斯制裁及对伊朗或许接纳军事举措的舆论能否落实。（作家单元：宁证期货）