一季度成品油价格走势及主要驱动因素分析

　　一季度成品油价格走势及主要驱动因素分析进入2022年，邦际原油整个上移通道稳定，一度创下14年往后的高位。叠加邦内制品油零售限价上调战略等身分影响，制品油批发价值一齐走高。可是，进入3月份，市集均衡供需根基面环境，批发价值展现收复溢价而回调的气象。

　　2022年第一季度，正在邦际原油继续上涨的带头下，自2021年12月31日24时往后，邦内制品油零售限价遇“七连涨”气象，制品油市集一度发现“牛市”行情。下面，咱们将从邦际原油、市集供需及热门理会等方面临一季度打开回想，并对二季度给出闭系预测。

　　2022年一季度邦际油价整个发现上行走势，并更始2008年三季度之后的新高。相较于1、2月份的稳重上行，3月份油价急涨急跌、振动较大，振幅达30美元/桶。本月中，布伦特油价盘中一度触及139.13美元/桶的新高位。供应疑虑是油市上行的重要促进力，一方面，欧佩克+现实产出低于倾向，美邦产出提拔受限，正在需求稳步提拔的靠山下，供应端跟进亏折导致的供需偏紧形式，促进了油价的稳步上行。另一方面，邦际形势动荡无间，特别是东欧形势告急导致俄罗斯石油出口遇阻，忧郁心思导致油价大幅拉涨，功夫形势温和令地缘溢价间歇性回吐，但供应疑虑支持下，邦际油价整个偏强运转，振动性较大。

　　统计，截至3月30日，邦内主营单元92#汽油均价为10197元/吨，较昨年12月31日均价上涨27.24%，0#柴油均价为8958元/吨，较12月31日均价上涨20.19%。3月份，邦内汽、柴油均价均创5年内最高值。

　　一季度，邦际原油价值整个发现出偏强走势，均价较2021年四序度清楚上涨，但功夫伴跟着较为猛烈的波动。特别是进入3月份后，受邦际政事形势告急、石油市集供应紧缺的忧郁加剧，更是导致邦际原油价值一度打破130美元/桶的高位。受此影响，邦内制品油零售限价自2021年12月31日24时起共体验贯串7次上调，邦内制品油市集涨价预期继续浓重，也带头邦内汽、柴油批发价值整个发现出高位上涨走势，特别是3月中上旬，邦内主营单元汽油价值众挂至本地批发到位价。

　　然而跟着邦际原油价值于3月下旬进入高振动性走势，邦际原油价值对邦内制品油市集的影响削弱，供需根基面临制品油价值的影响吞没主导。跟着邦内制品油价值涨至高位，搜罗个人地域住户出行率下降、物流运输行业受限，邦内制品油供大于求的气象涌现。邦内制品油贩卖单元出货受阻告急，库存压力增大，也导致制品油批发价值正在3月下旬展现了清楚的高位回落。

　　一季度，邦内制品油零售限价共有6次调理窗口，全数为上调窗口，累加2021年12月31日24时的上调，发现出了“七连涨”走势。然而因为2月份至3月中上旬邦内制品油批发价值涨势清楚，故而邦内制品油批零价差正在此段期间内处正在较低的地方。而跟着3月下旬制品油批发价值高位回落，汽柴油批零价差涨幅清楚。

　　统计，截至3月30日，邦内主营单元92#汽油批零价差为1234元/吨，较昨年年终下跌3.67%；0#柴油批零价差为757元/吨，较昨年年终上涨135%。山东独立炼厂方面，92#汽油批零价差为2584元/吨，较昨年年终上涨49.36%；0#柴油批零价差为2164元/吨，较昨年年终上涨81.09%。

　　一季度，邦内主营炼厂检修相对较少，特别是2月份并无炼厂处正在检修期内，从而带头邦内主营炼厂均匀开工负荷正在2月份涨至76.66%。而进入3月份之后，海南石化、扬子石化等炼厂接踵进入检修，变成一个人原油加工量淘汰，邦内主营炼厂3月份的均匀开工负荷有所回落。据

　　统计，2022年3月份，主营炼厂均匀开工负荷为76.20%，较昨年12月份下跌0.26个百分点，同比上涨4.48个百分点。

　　需求方面，1-2月份邦内制品油需求整个再现较好，特别是春节假期前后邦内汽油需求再现活泼，一度导致个人地域汽油资源展现偏紧环境，也导致了邦内大批主营贩卖单元正在2月末以及3月初高挂本地批发限价。但受到3月份突发身分影响，个人地域住户出行率清楚下降，本地基筑工程、物流运输行业也受到极大影响，从而导致邦内汽、柴油需求清楚下滑，邦内供需境遇渐渐由求过于供向供大于求改观。个人地域制品油库存压力清楚上升，也直接导致了下旬邦内汽、柴油批发价值展现下滑走势。

　　3月17日24时，邦内制品油零售限价上调战略正式落实，汽、柴油每吨划分上调750元、720元，折升价92#汽油、95#汽油及0#柴油划分上调0.59元、0.62元、0.61元。

　　视点：需值得戒备的是，3月17日24时邦内制品油零售限价创下新版订价机制往后最大涨幅记实。据

　　统计，3月31日24时，邦内汽柴油零售限价每吨均上调110元，折升价92#汽油、95#汽油及0#柴油均上调0.09元。此次上调战略落实之后，是2021年12月31日24时往后的“七连涨”，汽、柴油累计上涨划分2125元/吨、2050元/吨，折升价92#汽油、95#汽油、0#柴油划分为1.67元、1.76元、1.74元。现在，邦内地域95#汽油价值迈入“9元时间”。

　　从近期市集生意的闭键中不难察觉，邦内制品油价值目前类似陷入了“两难”地步，市集一般存正在有价无市的气象。邦内制品油与邦际原油价值联动性正在无间削弱。全部理由，重要有以下三方面。

　　视点：开始，影响邦内制品油批发价值的身分全部搜罗邦际原油、邦内供应、邦内需求、闭系战略、生意心思、突发事变等等。也便是说，邦际原油只是行为影响制品油价值的此中一个身分，或者最为直观的身分，但并不代外是独一的身分。之因而邦际原油与邦内汽柴油批发价值联动性削弱，很有大概是由于其他的影响身分效用正在渐渐放大，乃至是枢纽性影响。

　　数据统计，三月份，邦内个人炼厂固然处正在检修期，或者部分独立炼厂存正在降开工负荷的环境，然而搜罗主营整个正在内的全面供应闭键是相对充实的。部分地域或展现短暂的供需错配题目，但并未大周围发生影响。需求方面，各地的汽柴油的需求受到大境遇影响，特别汽油方面，外出职员淘汰降量相当清楚。因而，需求锐减确实是影响汽柴油价值无法继续上涨的首要理由之一。

　　最终，除了供需面，邦内制品油订价机制当中有最高批发限价、最高零售限价的红线，也就意味着，即使原油继续高位，但邦内的制品油批发价值仍不行突出本地的最高批发限价。然而彰彰，正在需求没有全部规复之前，价值营销的效用是正在削弱的，便是众处于目前有价无市的形态。

　　据海闭总署数据显示，2022年1-2月份，汽油累计出口量为189万吨，累计同比下跌46.7%。2022年1-2月份，柴油累计出口量为42万吨，累计同比下跌87.8%。

　　以为，邦内制品油出口配额有限，且1-2月份功夫邦内贩卖企业汽油根基供应邦内市集，故1-2月份汽油累计出口量较少，累计同比展现下。与汽油出口雷同，1-2月份邦内个人地域柴油现货资源延迟到位，加之库存偏低，邦内柴油价值尚可，故1-2月份柴油出口量偏低，累计出口更是同比下跌87.8%。因出口配额有限，即使4月展现必然的供应压力转化，也便是填补出口，数目亦或有限

　　原油方面：邦际油市恐将支撑高位高振动性的特色，但不摈弃存鄙人行压力。东欧形势媾和稳定饱动，市集预期事态难以接续恶化，地缘溢价将渐渐改观为地缘折价。然而，闭于俄罗斯的出口题目如故处于个人停止形态，供需偏紧下，对油市起到继续性支持。当然，市集连续闭怀利空身分，好比伊核条约杀青的概率填补，阿联酋恍惚的增产战略等，都减少了油价的上作为力。以是，下月油价波动摒挡，振动性依然较大。对待来日三个月的油市行情，固然如故处于高位运转，但跟着地缘形势温和，导致供应填补，重心希望渐渐下移。

　　供应方面：二季度，邦内仍有较众炼厂即将进入检修，加之目前邦内制品油库存压力增大，故而估计二季度邦内制品油产量将有所下滑。主营方面，二季度是古代的主营炼厂检修旺季，将导致炼厂均匀开工负荷接续回落。但因为主营炼厂担负社会保供职责，故而估计原油加工量及制品油产量转变有限。地方炼厂方面，目前邦际原油价值仍处高位，地方炼厂炼油利润继续为负，炼厂开工踊跃性受到较大影响。加之个人地方炼厂正在二季度将进入检修，故而估计地炼均匀开工负荷正在二季度也将整个处正在较低秤谌，此中4月份开工负荷或为终年最低。

　　需求方面：二季度，清明节假期及劳动节假期将对邦内汽油需求带来必然提振，但目前邦内个人地域住户出行率如故较低以及较高的油价将对4月中上旬的需求接续造成压抑，估计5、6月份邦内汽油需求将会展现清楚好转。柴油方面，气温接续回升，加之个人地域复工复产，邦内基筑工程及厂矿开工率将会上涨，物流运输行业估计也将连续苏醒，利好邦内柴油需求。但南方即将进入雨季，继续的降雨将对南方地域的制品油需求规复带来利空，特别对柴油需求的影响相对更大。

　　估计4月份邦内汽油批发价值将整个发现出下滑走势，柴油批发价值则整个发现出波动走势，南北方柴油价差将会收窄。而因为估计原油价值将正在二季度整个下移，将对邦内汽、柴油批发价值带来利空，故而估计，5、6月份邦内汽、柴油批发价值仍是难拾涨势。然而受到5、6月份邦内汽、柴油需求或展现清楚好转的影响，估计届时邦内汽、柴油价值振动频率将会加快，市集重要闭怀供需面转变环境。

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