东吴期货｜股指期货每日观点期货投资策略早参

　　东吴期货｜股指期货每日观点期货投资策略早参202205135月11日，三大指数全体低开，开盘后指数颠簸拾掇。午后，指数下探回升，沪指体现较弱跌近1%，邻近尾盘，创业板指翻红。板块方面，电子身份证、火电、白酒、环保、软件等板块涨幅居前，航空运输、贵金属、煤炭、房地产、餐饮旅逛等板块跌幅居前。

　　5月12日，央行展开100亿元公然市集逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，杀青零回笼零投放。

　　截至5月12日，上交所融资余额报7756.06亿元，较前一贸易日添加3.66亿元；深交所融资余额报6702.87亿元，较前一贸易日节减10.64亿元；两市合计14458.93亿元，较前一贸易日节减6.98亿元。

　　【美股收盘涨跌纷歧！纳指探底回升小幅收涨 道指六连阴】美股周四收盘涨跌纷歧，道指继续第6个贸易日下跌，标普500指数靠近熊市角落。美邦4月PPI同比升11%超预期，显示通胀压力依旧高企，进一步加强了美联储激进收紧钱银策略的情由，也加重了经济衰弱危险。美参议院确认鲍威尔留任美联储主席的提名。截至收盘，道琼斯指数收跌0.33%，纳斯达克指数收涨0.06%，盘中一度跌超2%，标普500指数收跌0.12%。生物制药板块领涨大市，互联网科技股止跌回升，苹果跌2.69%，盘中一度跌超5%，微软跌2%，盘中跌4%。银行、油气板块撑持颠簸，富邦银行跌1.74%，道达尔跌1.6%。航空股全线%。中概股涨跌纷歧，百世集团涨17.9%，叮咚买菜涨10.62%，蘑菇街跌26.29%。

　　【美联储主席鲍威尔重申将来2次集会上各加息50个基点是合理的】美联储主席鲍威尔周四重申，将来两次集会上各加息50个基点是适合的。他还戒备称，限度通胀不妨会导致少许经济痛楚，但仍是他的首要义务。被问及是否商量75个基点的加息幅度时，鲍威尔展现，美联储对经济有一系列的预期，假若数据比预期更倒霉，能够选取更众活动。鲍威尔展现，他无法许可经济杀青所谓的软着陆。跟着劳动力市集急急推高工资，避免广泛紧随激进策略收紧的经济衰弱将是一项挑拨。

　　【MSCI新纳入33只中邦股票富临精工300432)、滴滴ADR遭剔除】财联社5月13日电，环球着名指数公司MSCI颁布了半年度审核改观结果。正在本次调动中，MSCI中邦指数新纳入33只中邦股票，剔除44只。正在新纳入名单中，市值最大的前三只股票判袂是东方海外邦际、广汽集团601238)、华熙生物。值得预防的是，“盲盒第一股”泡泡玛特本次也被纳入MSCI中邦指数，而锂电龙头富临精工、滴滴ADR、天境生物ADR则遭到剔除。

　　【前4月我邦告终水利摆设投资近2000亿元 同比增45.5%】财联社5月12日电，从水利部明晰到，本年前4个月我邦共告终水利摆设投资1958亿元，较昨年同期增加45.5%。水利部副部长魏山忠日前正在主办胀励2022年强大水利工程开工摆设专项调动商榷会上展现，加疾推动强大水利工程开工摆设，确保2022年新开工30项以上。据明晰，本年水利部设定的水利摆设宗旨，是新开工强大水利工程30项，告终水利摆设投资8000亿元。

　　周四早盘三大指数颠簸拾掇，午后指数下探回升，沪指体现较弱。两市成交额回落至8000亿元程度。个股超3000家上涨，煤炭、房地产领跌。现在跟着邦内疫情逐渐好转，复工复产不断推动，稳增加策略汇集出台，市集信仰修复。从派头来看，稳增加发力，上证50相对占优，但跌幅较大的中证500短期内或有必定超跌反弹空间。但因为现在邦内经济依旧承压，叠加美联储现在仍处于紧缩加疾的阶段，指数估计将延续颠簸筑底，操作上提议投资者以高扔低吸为主。(仅供参考，不组成对任何人的投资提议)

　　周四早盘三大指数颠簸拾掇，午后指数下探回升，沪指体现较弱。两市成交额回落至8000亿元程度。个股超3000家上涨，煤炭、房地产领跌。现在跟着邦内疫情逐渐好转，复工复产不断推动，稳增加策略汇集出台，市集信仰修复。从派头来看，稳增加发力，上证50相对占优，但跌幅较大的中证500短期内或有必定超跌反弹空间。但因为现在邦内经济依旧承压，叠加美联储现在仍处于紧缩加疾的阶段，指数估计将延续颠簸筑底，操作上提议投资者以高扔低吸为主。

　　3月中旬起新冠疫情正在宇宙扩散，正在强力的防控步骤下，经济增加面对较大下行压力；现在资金面偏宽松，举座上信贷须要偏弱；正在经济面对较下下行压力的布景下，后期钱银策略仍有宽松空间，但策略上以胀励宽信用为主。将来进一步确定经济仍旧企稳、央行宽松周期仍旧闭幕前，邦债利率仍有较大体率会低位区间逗留。别的美联储进入紧缩周期，美邦 10 年期邦债利率趋于上行，中美 10年期邦债利差倒挂，会桎梏中邦 10 年期邦债利率的颠簸。战略上 10 年期邦债期货主力合约提议逢低做众，逢高深晰头寸。

　　夜盘钢价小幅下跌，上海疫情有所好转，但终端需求并未有很大的改变，螺纹钢的总库存1222万吨，闪现必定的压力，近期南方雨季的影响对短期需求形成报复，叠加焦炭焦煤的现货价值下调鼓动钢价本钱下移，因而，螺纹/热卷撑持颠簸偏弱的见识。

　　钢联的数据高炉生铁产量延续回升，声明钢厂对待后市仍然照样相对乐观，并没有由于利润压缩而减产，247家钢厂日均生铁产量规复到238万吨。正在生铁产量还比拟高的布景下，因为钢材需求弱势，势必会形成库存压力加大，后期被迫停产，因而对生铁产量没有光鲜消重之前，市集仍然能够贸易负反应，后期需看到钢厂大幅减产或者钢材需求规复超预期，负反应的贸易或才力闭幕。因而短期固然铁矿供需仍然偏紧，口岸库存消重，但因为需求端面对下行压力，因而盘面或颠簸为主。

　　焦炭现货撑持弱势，第二轮200元/吨提降全盘落地，口岸现准一生意现汇出库价下跌到3530元/吨，生意商出货为主，本周口岸库存消重。生铁产量延续创年内新高，钢厂并没有光鲜减产迹象。正在后市扫兴的预期下，钢厂采购踊跃性较差，焦化厂库存本周有光鲜添加。总的来说焦炭库存仍然很低，价值下跌正在于对钢厂减产的顾忌，对待接下来是钢材需求转好，鼓动钢材去库，照样需求不足预期，钢厂被迫减产仍然无法光鲜占定，焦炭盘面大跌后低库存对价值会有必定支柱，估计短期颠簸为主。焦煤方面，焦煤继续累库，市集对焦煤供需是否转向宽松有必定操心，但与物流规复，正在途物资计入库存也有必定合联，可是从绝对估值来看，焦煤仍然偏高，估计盘面弱势颠簸为主。

　　因为现在锰系合金产物全行业耗损，且各单元均有差异水平的库存，为回旋事势，节减行业内部恶性竞赛导致的耗费，锰系专业委员会呼吁会员单元限减产50%，硅锰供大于求的冲突将有所缓解，盘面或由于减产预期有所抵制，而硅铁合金仍有必定的利润，这不妨刺激个别硅锰合金产线转向坐蓐硅铁，且硅铁自己并未显现新的上行驱动，硅铁库存接续累积，仍处不才行的通道中。操作上，众硅锰空硅铁可延续持有。

　　隔夜原油延续反弹走势，中期坚持重心略微向上的颠簸状态。俄罗斯制裁31家对俄履行制裁邦度下的企业，欧盟内部仍正在磋商之前被抛弃的对俄罗斯石油制裁禁令。EIA周度申报显示美邦当周产量显现消重，加上制品油库存进一步走低，增强了根本面的支柱。然而环球经济放缓顾虑以及邦内疫情组成了区间上沿压力，撑持下方布油95-100、美油90-95支柱仍然坚挺的占定。

　　5月第2周沥青物业数据显示沥青装备开工率小幅添加3.9%至27.1%，可是厂库、社库延续消重，外观需求走高，沥青高频数据边际不断刷新，叠加油价不断企稳迹象，提议沥青延续逢低做众思绪。

　　PG盘面延续锚定进语气本钱估值，而邦内现货根本面仍然偏弱，现货举座处于承压形态。近期邦内疫情防控步骤有所减弱，个别地域运输条目刷新，为PG盘面走势带来必定支柱。别的，可是，邦内炼厂开工负荷前期绝对职位，近期山东地炼开工有所规复，主营开工根本安稳，后期邦产气供应量希望逐渐规复，供应端将对根本面带来压力。

　　昨日有市集动静称，内蒙某化工企业收到了用能预警报告，内蒙地域化工企业或将再次受到能耗双控管制导致产量缩减，受此动静刺激甲醇日盘冲高上行。但因为实际端根本面照旧偏弱，夜盘延续上行乏力。本周甲醇装备宇宙和西北开工率消重，原料端煤头装备开工率持稳，气头装备开工率消重，举座上甲醇邦内供应端节减1.79万吨。MTO装备和古板下逛加权开工率消重，新兴需求甲醇消费量节减1.4万吨，古板需求甲醇消费量节减0.26万吨。。受到物流恶果不高以及进口船货联贯卸货入库等影响，华东和福修库存踊跃上涨，而广东和浙江库区环比消重，本周口岸库存举座转化不大。甲醇照旧撑持供需两弱的根本面，上行驱动需眷注产区双控的详细情状。目前影响甲醇价值的变量要素较众，单边操作仍提议观看为主或高扔低吸短线逢高反套持有，众PP空MA逢高止盈。

　　目前PVC除寻常时令性检修外，坐蓐企业根本上满负荷坐蓐。上逛环保也对坐蓐并无光鲜局部。从近期疫情解封的进度来看，需求或规复不足预期。市集仍对疫情后房地产及基修策略有必定希望，但从中持久来看，房地产杀青岑岭过去，地产后端种类需求下滑较为确定。后期须要进一步跟踪需求下坠幅度。09合约撑持偏空占定，但短期跌幅较大，不提议追空，提议等候反弹闭幕。

　　近期泰邦产区众雨影响割胶，支柱胶水价值有所走高。本周轮胎开工规复性晋升，全钢胎开工负荷为55.30%，较上周上涨15.46个百分点，较昨年同期下滑14.08个百分点；半钢胎开工负荷为60.72%，较上周上涨19.85个百分点，较昨年同期走低4.47个百分点。正在内销市集体现较差叠加轮胎厂制品库存高企的情状下，后续轮企产能开释空间仍将受到禁止。库存方面，截至上周末，青岛港601298)口库存小幅累库至39.64万吨，环比+0.4万吨/+1.02%。短期来看，一方面价值低位以及青岛库存坚持同比低位，对盘面底部或存有必定支柱，可是需求不断偏软是令盘面受到报复的主因，短期估计盘面仍以低位颠簸为主，后期行情能否迎来转移，核心眷注疫情管控策略是否减弱及需求规复力度。操作上，提议短线. 有色金属

　　受发展放缓顾虑打压，伦铜跌至七个月低位。周四铜价延续跌势，伦铜收跌2.59%；沪铜主力06合约日盘收跌0.98%，夜盘收跌0.23%。需求疲软的顾虑施压铜价，伦铜一度失守9000美元至七个月新低。美元创下二十年新高，伦铜跌至七个月低位。正在岸、离岸公民币跌破6.79和6.82，创近20个月新低，沪伦比值延续上升。此前因乌克兰风险、新冠疫情导致邦内经济行径放平静欧美央行加快收紧滚动性的顾忌铜价不断走弱。美邦4月PPI同比增加11%，高于预期。邦内受疫情影响，精铜杆4月开工率大幅下滑，估计5月份开工率仍难回至寻常程度。眷注即将颁布的中邦4月社融、信贷数据。

　　月12日沪铝主力06合约日盘收跌1.09%，夜盘收涨0.25%；伦铝收涨0.16%。近两日铝价本钱支柱闪现，止跌反弹，但近期铝价短期内利空要素荟萃，美元高位颠簸，有色金属价值承压，上逛复产速率较疾而疫情禁止下逛需求，但中邦众地发外楼市调控策略，环球电解铝低库存仍支柱铝价，估计铝价将撑持颠簸走势，观看为主。短期内疫情是最大的不确定性要素，需不断眷注疫情对各地坐蓐运输的影响，后续眷注下逛补库情状以及疫情后期的消费回补情状。

　　5月12日沪锌主力2206合约收于25545元/吨，跌幅0.08%，夜盘跌1.71%，报25315元/吨，LME锌跌3.48%，报3527.0美元/吨。今天，美邦宏观数据体现不佳，美联储撑持加息态度褂讪，市集再度受宏观面扰动，锌价承压下跌。根本面看，欧洲能源题目所导致的供应端本钱支柱犹正在，邦内锌锭的出口使得海外需要重要心绪缓解，邦内锌精矿进口窗口的掀开也使得邦内简练锌坐蓐的预期刷新，总体供应端的冲突有所缓解。需求方面，邦内基修投资不断发力，消费预期向好，但正在消费光鲜刷新前价值上涨动力缺乏。锌价短期受宏观心绪影响较大，内盘眷注25000元/吨支柱位，外盘眷注3500美元/吨支柱。

　　5月12日沪铅主力2206合约收于14980元/吨，跌幅0.99%，夜盘跌0.10%，报15025元/吨，LME铅跌1.70%，报2082.0美元/吨。受宏观心绪叠加弱需求影响，铅价五连阴。根本面看，再生铅冶炼利润已处于耗损形态，原再价差再度收窄，再生铅本钱支柱将逐渐开头闪现，估计铅价下跌空间有限，短期铅价受宏观影响较大，眷注15000元/吨支柱位。

　　隔夜美豆小本年度幅上涨，但美豆油小幅下跌。今日凌晨USDA颁布5月供需申报，个中本年度美豆出口量延续上调0.25亿蒲，导致本年度美豆期末库存下调0.25亿蒲至2.35亿蒲，为迩来6年来最低程度；而初次颁布的下年度美豆产量为46.4亿蒲，较本年度大幅添加2.05亿蒲，期末库存也较本年度添加0.65亿蒲。总体来说，本次申报偏中性，比拟于此前较为利空的市集预期，估计本次申报颁布后有利空出尽的不妨。操作上，提议油脂众单可轻仓持有。

　　USDA5月申报偏中性，申报根本适宜市集预期，使得前期市集对这份申报持有的利空要素根本出尽。后续需延续眷注美邦大豆的种植气候对产量带来的影响。估计偏众为主。

　　USDA5月供需申报美邦玉米产量低于预期，小麦超预期供需收紧，对玉米有所鼓动，估计今日偏众为主。

　　现在邦产糖库存依旧偏高，需求受疫情影响体现疲弱，后期需眷注去库阶段邦产糖去库进度，此外须要警卫的是进口本钱高企这一支柱邦内糖价的要素正正在弱化，首要情由正在于宏观层面，美联储加息速率超预期，给原油以及巴西钱银汇率带来较大压力，糖醇价差大幅缩小，制醇上风已不单鲜，新榨季巴西制糖比调动或将不足预期，这会给原糖带来较大压力，提议且自观看为主。

　　供应端，4月宇宙蛋鸡存栏环比上升，但仍处于汗青同期偏低程度，估计接下来蛋鸡的产能程度将延续浮现小幅回升的趋向；需求端，现在仍处于消费淡季，下逛对高价蛋的承接力度较弱，前期因疫情导致销区家庭豪爽囤蛋的心绪有所平静，接下来更众地以消化储藏为主，而跟着梅雨季的降临，下逛储藏需求将进一步削弱，估计鸡蛋现货价值将逐渐从高位回落。但假若说蛋价仍旧完整转势，咱们以为有点为时过早，首要照样缘于本年饲料本钱不断处于高位，下逛补栏心绪并不旺，4月宇宙蛋鸡苗补栏量大幅消重，估计8、9月的蛋鸡存栏量将再度转为消重，而8、9月为中秋、邦庆双节前的需求旺季，蛋价正在短暂调动后仍有不妨再度上涨。操作上，咱们提议短期以空近月众远月的反套操动作宜。

　　能繁不断去化带来将来生猪需要边际节减，叠加下半年需求旺季逐步到来，市集对远期猪价存正在向好预期，但从估值角度看，生猪远月合约较现货升水较高，真相心绪影响市集主体活动，若养殖端受心绪支柱看好后市，显现豪爽二次育肥或压栏增重活动，或将局部将来猪价的上行空间，战略方面提议逢回调做众2209、2211合约，套利方面提议众近月空远月正套操作，如09-01正套。

　　苹果旧果逐渐进入消费淡季，价值暂趋安稳，对新季合约的进一步利众效应减退。新季苹果砍树及个人坐果谬误带来减产预期较强，但详细水平奈何依旧有待套袋数据指引，短期以高位宽幅颠簸为主。操作上眷注9500左近承压。

　　红枣短期根本面依旧偏弱无驱动，处于颠簸行情，但商量到当盘盘面价值处于本钱线左近，叠加端午节备货或对需求有必定提振效应，中短期不妨以偏强颠簸行情为主，操作上以短线逢低做众为主。

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