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　　当下需求偏弱的环境仍未得到明显改善Tuesday, August 20, 2024上个买卖日，上证综指涨 0.49%，深证成指涨 0.08%，创业板指跌 0.14%，科创 50 跌 0.27%，沪深 300 涨 0.34%，上证 50 涨 0.51%，中证 500 涨 0.27%，中证 1000 涨 0.17%。两市成交额为5706.17 亿元，较前一买卖日削减约 205 亿元。申万一级行业中，呈现最好的行业诀别为：银行(1.89%)，有色金属(1.66%)，商贸零售(0.71%)。呈现最差的行业诀别为： 农林牧渔(-1.01%)，医药生物(-1.1%)，美容照顾(-1.59%)。基差方面，四大期指基差小幅轰动。IC、IM 当季合约年化基差率为-5.0%、-9.4%；IH、IF 当季合约年化基差率-0.7%、-1.4%。跨期价差方面，四大期指近远月跨期价差窄幅轰动，空头套保保举持有远月 2503 合约。近期海外衰弱预期缓解，邦内方面经济数据呈现偏弱，只是墟市对付根基面的订价趋于削弱，计谋面预期有所升温，短期股指墟市闪现企稳迹象。中恒久来看，墟市心绪修复仍须要年华。当下需求偏弱的境遇仍未获得光鲜改观，墟市增量资金迟疑气氛深厚，危机偏好的真正回暖也许须要计谋后果的进一步强化或外部降息经过确凿认，后续增量资金流入经过或将成为能否发动量能回升的要害。战略方面，股指区间买卖为主，逢低思虑轻仓试众。

　　上个买卖日，上证综指涨 0.49%，深证成指涨 0.08%，创业板指跌 0.14%，科创 50 跌 0.27%，沪深 300 涨 0.34%，上证 50 涨 0.51%，中证 500 涨 0.27%，中证 1000 涨 0.17%，深证 100ETF 涨0.04%。两市成交额为 5706.17 亿元，较前一买卖日削减约 205 亿元。申万一级行业中，呈现最好的行业诀别为：银行(1.89%)，有色金属(1.66%)，商贸零售(0.71%)。呈现最差的行业诀别为： 农林牧渔(-1.01%)，医药生物(-1.1%)，美容照顾(-1.59%)。近期海外衰弱预期缓解，邦内方面经济数据呈现偏弱，只是墟市对付根基面的订价趋于削弱，计谋面预期有所升温，短期股指墟市闪现企稳迹象。中恒久来看，墟市心绪修复仍须要年华。当下需求偏弱的境遇仍未获得光鲜改观，墟市增量资金迟疑气氛深厚，危机偏好的真正回暖也许须要计谋后果的进一步强化或外部降息经过确凿认，后续增量资金流入经过或将成为能否发动量能回升的要害。战略方面，轰动行情中思虑卖出跨式期权组合空动摇率。

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　　隔夜经济数据相对平淡，只是近期众位美联储官员鸽派发声不断深化降息预期，使得贵金属轰动偏强运转。美联储卡什卡利显示，对不才次集会上降息持怒放立场，由于就业墟市太过疲软的也许性越来越大；戴利显示，经济数据显示美邦通胀已获得左右，是光阴安排假贷本钱。总体来看，近期美联储降息预期接续加强，贵金属仍有撑持，杰克逊霍尔央行年会即将召开，后市眷注美联储主席进一步后相。操作上，轻仓做众。沪金 2410 参考区间 565-585 元/克，沪银 2412 参考区间 7200-7600 元/千克。

　　工业硅期货弱势轰动，现货墟市气氛还是凄凉，只是持货商挺价使得现货价值刹那坚挺。暂时工业硅仍面对供大于求场面，正在出产端接续放大的蚀本面之下，供应并未有用减少，使得本钱撑持未能表示，而下逛众晶硅需求接续缩减，有机硅、铝合金弱势维稳，工业硅库存高位难消。总体来看，工业硅本钱撑持须要更众供应缩减能力生效，短期工业硅难有利众撑持，但恒久来看，工业硅价值已至绝对底部，恒久价值回升空间明显，后市重心眷注硅厂减停产情形。操作上，暂迟疑，SI2411 合约参考区间 9300-9800 元/吨。

　　夜盘玄色系减仓支柱轰动反弹态势。焦炭第五轮提降下地，锰矿口岸成交价值偏弱，本钱端锰硅延续小幅下行态势；主产区电价或小幅下调，硅铁本钱有小幅降落空间。钢厂招标发扬平缓，锰硅北方钢招订价尚未确立，钢厂出产强度偏低，需求端呈现日常。宁夏中卫电道检修，四家硅铁出产企业或减产；锰硅内蒙产区出产相对安定，宁夏减产界限有放大预期。供需双弱，本钱撑持有限，硅铁估计价值正在 6550-6700 元/吨承压，硅锰价值正在 6550-6800 元/吨承压。玄色移仓换月尚未杀青，眷注空头移仓对价值的影响。观念：价值轰动运转为主，上方压力偏大。

　　宏观方面，美联储接续开释降息信号，美元下行对有色板块全部造成撑持，但镍正在弱根基面体例下所受提振有限。根基面角度看，固然新能源需求有小幅回暖态势，但企业对当下镍盐经受水平仍旧有限，导致硫酸镍实质成交不足预期，且上下逛议价生存不合，墟市较为僵持。印尼方面气候扰动仍正在，镍矿供应仍旧依赖菲律宾增加，对镍铁价值造成撑持，但不锈钢需求负反应扰动下，近期镍铁价值体现小幅走弱态势。不锈钢方面，墟市成移交续平淡，后市或有减产预期，故不锈钢底部或将大白，可是需求偏弱难以改观或仍将局部不锈钢价值上方空间。操作上，镍及不锈钢刹那迟疑。沪镍 2409 区间 12 元/吨。SS2410 参考区间 13300-14300元/吨。

　　邦际原油期货周一收低，中东和讲入手下手举办，地缘带来的利好消退以及中邦原油进口延续跌势打压了油价。

　　1、正在 9 月份入手下手维持前，俄罗斯炼油厂一经正在 8 月增补了他们的加工量，这一增进关键归因于 Gazprom 的凝析气加工场 Astrakhan 和 Surgut 厂维持杀青。因为这两座措施的重启，8 月上半月的加工量较上月增补 2%至 76 万吨/日。昨年 8 月，加工量为 75.8 万吨/日。S&P Globa Commnodiy nsights 数据显示，许众工场将正在 9 月和 10 月举办维持前，炼油厂无间正在增补加工量。

　　2、据行业数据和营业音问人士称，7 月份俄罗斯燃料油和减压柴油(VGO)的出口总量环比增进 7%，抵达 400 万吨。正在这 400 万吨中，中邦和沙特各进口 70 万吨，此中对中邦的出口较 6 月份增补了 18%，而对沙特的出口环比简直翻了一倍。沙特正在燥热的夏令月份运用大宗燃料油发电，由于这光阴空调需求激增，电力消费抵达峰值。

　　3、Vortexa 数据显示,截至 8 月 16 日起码停靠 7 天的油轮浮仓量降至 6,626 万桶。较 8月 9 日的 6,912 万桶降落 4.1%。此中亚太、欧洲、中东、北海地域浮仓下滑，西非、美湾地域浮仓增补。

　　4、因为邦内需求疲软，炼油厂减少了产量，来自中邦的柴油发货量降至一年众来的最低秤谌。海闭数据显示，7 月份柴油出口量降至 54 万吨，同比降落 41%。这是自 2023 年 6月今后的最小产量，相当于每天约 13 万桶。汽油出口较上年同期降落 36%。

　　5、尼日利亚邦度石油公司上逛部分推行副总裁显示，该公司置信，到本年年终，西非邦度的石油产量将挨近 200 万桶/天。尼日利亚 8 月份原油和凝析油的均匀日产量为 175 万桶，本年迄今为止的均匀日产量为 155.8 万桶，跟着阻碍石油偷窃的安乐要领的强化，石油产量明显增补，尼日利亚 7 月石油产量升至 2 月今后最高秤谌。

　　6、跟着大型超等油轮带来燃料，欧洲面对柴油大水，众艘超大型油轮被从新分拨用于运输柴油，入境数目势将抵达 2023 岁首今后的最高秤谌。Vortexa Ltd 的数据显示 8 月份的进口势将创下 2023 年 1 月今后最高秤谌。

　　邦际原油期货周一跌势加重，地缘时势闪现和缓，以及需求不振成为油价的利空点。美邦邦务卿布林肯显示，以色列总理一经经受最新的加沙停火发起，下一步是“哈马斯方面赞同”，安全的希冀再度晋升。从原油供需自身而言，根基也没有好音问，中邦 7 月原油加工量再度下滑 6.1%，8 月情形也并不乐观，OPEC8 月出口升至 13 个月高点；欧美墟市也面对造品油套利的袭击，运力缓解，欧洲 8 月柴油进口量也创 23 年岁首今后新高。投资者以轰动偏弱思道看待油价，跌势也许一经开启。

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