而IF0805与实际沪深300指数的相关系数最小国际原

　　而IF0805与实际沪深300指数的相关系数最小国际原油期货走势图股指期货的来往担保金比例：股指期货合约担保金比例的修设是危害支配步骤中一项额外要害的实质。股指期货仿真来往先导往后，各出席方都对各个期货合约的担保金比例修设了合系的圭表，固然总体看来有着必然的次序，但测试时刻的数据讲明各出席方的比例修设不尽科学。

　　本文通过各期货合约与本质沪深300指数的合系性给出一个担保金比例修设的大致准绳。

　　股指期货仿真来往先导往后，各出席方都倾注了众量的韶华、精神和热诚，也有良众机构结构了仿真来往大赛。然则笔者出现，正在仿真来往经过中，各出席方对各个合约修设的担保金比例不尽相像。下面，笔者就担保金比例的修设道一点自身的观念。

　　一目了然，股指期货合约担保金比例的修设是危害支配的一项要紧实质，担保金比例修设的合理与否不只干系到危害支配步骤的能否告终，也会干系到投资者的资金应用率。以是，修设科学合理的担保金比例额外要紧。

　　中邦金融期货来往所（以下简称中金所）举动股指期货合约来往端正的拟定者，它所拟定的担保金比例无疑就成了墟市出席方拟定各自担保金比例的要紧参考目标。笔者出现，中金地点拟定股指期货合约担保金比例的时辰有如许一个次序，那便是两个近期合约月份的担保金比例比力低，而两个远期月份合约的担保金比例比力高。例如IF0804、IF0805、IF0806、IF0809这四个合约同时挂牌来往时，IF0804和IF0805这两个合约的担保金比例均为12%，而IF0806和IF0809这两个合约的担保金比例均为15%。

　　结算会员（网罗来往结算会员、周详结算会员和十分结算会员）修设的股指期货合约担保金比例也不尽相像。就笔者目前所清楚到的情形看，来往会员大凡都是听从中金所的法则，或是正在中金所拟定的圭表上同比例加上1-2个百分点。周详结算会员底细上和来往结算会员相同，也选取同样的拟定圭表。某些银行举动十分结算会员正在实行仿真测试的时辰，也根基上是听从中金所的准绳，那便是两个近期合约的担保金比例低，而两个远期合约的担保金比例高。

　　那么，目前墟市上修设的担保金比例是否科学合理呢？笔者通过仿真测试的数据剖释，出现底细好象并不是如许。咱们理解，股指期货合约和实际的沪深300指数之间有着高度的合系性。以是笔者以沪深300指数与仿真期货合约价钱之间的合系性来剖释，以期得到两者之间的内正在相干。

　　咱们理解，期货墟市的功用之一便是价钱出现功用，以是，股指期货合约与实际中的沪深300指数应当有着额外强的合系性。因为中金所合于股指期货合约来往韶华的法则，股指期货合约的来往韶华比股票墟市逐日众出半个小时，即期货合约的来往韶华比股票墟市提前15分钟来往，同岁月货合约的闭市韶华又比股票墟市晚了15分钟，中金所之以是如许法则，是为了让期货合约填塞阐扬价钱出现功用。如许，期指合约逐日的开盘价钱及前一日的收盘价城市对股票墟市当日的开盘价钱形成影响。出于这方面的商量，咱们选择了四个股指期货合约的逐日的开盘价与当日沪深300指数的开盘价实行比力剖释，同时，也选择了四个股指期货合约前一日的收盘价与沪深300指数确当日开盘价实行比力剖释。这四个期货合约为IF0804、IF0805、IF0806、IF0809，本文采用的数据均来来自中金所网站及其他可公然取得的数据。

　　因为各个期货合约的存续期分别，咱们仅仅选择正在存续期的价钱实行剖释，以是，各个期货合约的样本数目会纷歧致，咱们会选择与之同期的沪深300指数的开盘价实行剖释。例如IF0804合约从2008年2月18日挂牌来往，IF0805从2008年3月24日挂牌来往，IF0806合约是从2007年10月22日挂牌来往，咱们同样拔取这段岁月的沪深300指数实行剖释，循序类推。

　　不管从哪个角度得出的数据，IF0804合约与本质沪深300指数的合系系数最大，分辩为0.982和0.967，这也许可能归结于IF0804为邻近交割月份合约，而IF0805与本质沪深300指数的合系系数最小，仅为0．664和0.539。从这四份合约来看，咱们可能得出以下结论：

　　3.当月月份合约外的三个月份的合约与沪深300指数的合系性跟着合约的交割克日的伸长循序增大；

　　从上面的剖释中咱们可能出现，当月合约与最远月份合约与本质沪深300指数的合系性最大，而中央的两个合约与本质的沪深300指数的合系性比力小。基于危害支配及普及投资者资金应用率的商量，笔者有如下的提倡：

　　1.看待当月合约及最远月份合约修设比力高的担保金比例，两者修设的比例可能相像。由于两者与本质的沪深300指数有着很强的合系性，当本质沪深300指数的摇动比力大时，这两个期货合约价钱的摇动性也会增长。

　　2.看待中央的两个合约月份可能修设相对低的担保金比例，个中次月月份合约的担保金比例可能小于第一个季月月份合约的担保金比例。之以是如许修设，一是商量到中央两个月份的合约与本质沪深300指数的合系性比力小，沪深300指数的摇动对这两个期货合约的影响比力小，二是为了减削投资者的资金，普及投资者资金的操纵率。

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