股指期货仿真交易涉油企业在风险管理上的认识

　　股指期货仿真交易涉油企业在风险管理上的认识不断深入6月21日9时，原油期权正在上海期货营业所（以下简称“上期所”）子公司上海邦际能源营业核心（以下简称“上期能源”）正式挂牌营业。动作我邦首批以国民币计价并向境外投资者周详怒放的期权种类，原油期权的上市是对原油期货市集的有用添补，有利于升高期货市集代价觉察的结果，同时，将进一步足够涉油企业的避险用具，擢升原油财产链企业正在危险办理上的结果和精度。

　　石油被誉为摩登工业的“血液”，是事合邦计民生的计谋性资源，也是寰宇上苛重的大宗商品之一。近年来，我邦经济发扬敏捷，对原油的需求突飞猛进。据中邦石油和化学工业笼络会副秘书长祝昉先容，2020年，固然我邦经济受到疫情影响，但原油的需求仍延续延长，炼油周围渐渐伸张。目前，我邦已成为环球第二大原油消费邦和第一大原油进口邦。2020年，我邦原油外观消费量7.36亿吨，原油进口量5.41亿吨，对外依存度高达73.5％。

　　上海原油期货是邦内首个对外怒放的商品期货。原油期货自上市以后迅疾发扬，市集周围渐渐伸张，性能施展精良，运转妥当，成为我邦油气行业中苛重的危险办理用具。上海期货营业所党委书记、理事长姜岩呈现，原油期货自2018年上市以后，通过引入做市商机造、结算价营业机造、颁发日中营业参考价、拓展原油交割库容、更新原油交割等第等一系列手腕，总体运转稳中有进，正在疫情冲锋和大宗商品市集热烈震荡的境况下，揭示出较强的韧性和自我修复才力，为实体企业办理危险供给了坚实牢靠、安宁有用的地点，市集性能获得较好施展。

　　来自上期所的合连统计显示，2020年，上海原油期货累计成交4158.58万手，累计成交金额11.96万亿元；代价客观反响邦内供需，并渐渐由境内到岸价向亚太区域交易集散地代价调动，与欧美原油期货造成精良互补；大凡法人和境外客户日均持仓占比分手上升至42％和25％把握；累计交割8515.9万桶，是2019年的4.8倍。

　　跟着邦内提供侧构造性改动的长远推动，我邦涉油企业向高质地发扬转型，企业危险办理细致化和众样化需求上升，市集合于推出原油期权的呼声日益巩固。“原油代价震荡热烈，同时，我邦又必要进口众量原油，炼油企业合于危险办理的需求危急，应用期货市集列入套期保值、安宁和伸张出产筹办的意图日益加大。”祝昉呈现。

　　而今，我邦原油行业渐渐向高质地发扬转型，涉油企业正在危险办理上的相识不休长远，对原油代价的危险办理需求趋势特别专业化和细致化。

　　正在上海市地方金融监视办理局副局长李军看来，动作我邦首批以国民币计价并向境外投资者周详怒放的期权种类，原油期权将邦际阅历与本土上风相联合，上市后将与原油期货造成互补，有帮于进一步足够油气行业的衍出产品序列，使实体企业承担特别“量身定做”的组合套保政策，规避代价震荡危险，告终妥当筹办。

　　山东京博石油化工有限公司期货担负人刘勇呈现，而今，邦内以国民币计价的原油期货成交周围迅疾发扬。依照邦际期权营业阅历，推出商品期权能众维度地办理原油代价危险。合于实体涉油企业，上市原油期权能擢升办理结果，优化资源修设。山东京博石油化工有限公司将主动列入原油期权营业，机动合理应用期货、期权为企业妥当筹办保驾护航。

　　据领略，境外成熟市集的涉油企业大众采用期权套保，如航空公司、邦际石油公司等，通过各式期权组合产物对冲油价震荡危险。“我邦事环球航煤消费第二大邦，2008年至2018年年间，我邦航煤消费年均延长达11％，航空火油本钱占航空公司总本钱的30％把握，所以，航空公司对原油代价的避险需求、危险办理需求极度剧烈。”中邦航空运输协会常务副理事长潘亿新呈现，航空火油是原油下逛苛重的产物之一，原油期权的上市，将有帮于期货市集性能的进一步有用施展，为航空运输企业供给更众有用的危险办理用具。

　　正在华泰期货研商院原油了解师潘翔看来，相合于期货而言，期权可能依照企业差异的危险办理需求造成差异的对冲组合，所以会特别机动。相合于期货，期权损益具有非线性的特色，合于操纵期权套保的企业而言，不光可能起到对冲危险的功效，还可能获取代价上涨或者下跌带来的潜正在收益。期权买方只必要支出权益金，而期货套保必定要缴纳肯定比例的保障金，所以，操纵期权买方套保的企业不必要操心追加保障金的危险，更加是正在代价震荡较为热烈的境况下，对企业的资金占用较低。

　　邦际交易商复瑞渤（Freepoint）集团亚洲区CEO欧阳修章以为，合于大部门的海交际易商和境外机构来说，原油期货合约的现金保障金轨造、头寸办理以及相应的交割配套流程等，都必要经过一个相对较长的进修温和应进程；而原油期权的推出可能有用地简化保障金和头寸办理，正在规避危险的同时也低浸了营业本钱，从而供给更众的投资时机和营业政策。