较前一周有所增加？全球指数

　　较前一周有所增加？全球指数3月以后，大连豆油期货主力合约振荡上行，走出客岁11月以后的最大一波反弹。预计后市，外盘豆类利空基础消化，邦内油脂供需面有所好转，加之周边油脂利众身分表现，豆油期货偏强走势希望延续。

　　客岁尾以后，美豆基础面利空云集。先是美邦农业部持续上调客岁美豆产量，下调美豆出口，使得期末库存被持续上调。紧接着2023/2024年度南美大豆播种面积增进，巴西和阿根廷大豆产量均获取一个偏高的预估程度，导致邦际大豆供应庇护丰沛的较好预期。2月中旬出台的美邦农业部农作物预计呈报，大幅调增本年美豆播种面积，再度将利空水准拉满。加之前期美豆出口不畅，墟市面对史无前例绝望气氛。重厚利空掩盖下，2024年以后，美豆期货破位下跌，持续改良近3年来最低程度。

　　可是，颠末近3个月的单边大幅下跌（自客岁11月中旬算起），美豆期货基础将以上利空消化。一是邦际原油代价照样处于史籍相对高位，将从临盆本钱上对豆类出现支柱；二是之前美豆基础面利空有向利众转化的方向。比方巴西大豆临盆，因发展早期旱情急急，巴西大豆产量不增反减，并且跟着成绩的继续举行，巴西大豆产量生计赓续下调的或者。固然本月的美农呈报仍赐与1.55亿吨的较高预期，但明白高于墟市均匀预估的1.5228亿吨的程度，这意味着正在后续的呈报中或者调低巴西大豆产量。

　　其它，近期美豆出口出售也有好转的迹象。美邦农业部上周四公告的出售呈报显示，截至2月29日当周，美邦2023/2024年度大豆出口出售净增61.35万吨，较之前一周增进284%，较前边际均值增进192%。

　　因为春节前消费终端均囤积了必然量的食用油脂，春节后一段工夫普通为油脂的相对消费淡季，油脂代价大众低迷不振，平定运转。但本年稍有差异，由于正在春节前，邦内油脂墟市继续处于熊市，经销商和小包装油临盆商大众边用边采，庇护低库存以至零库存。一朝油脂代价上涨，渠道和小包装油临盆厂商的补库行动将增进油脂的分外需求。其它，节后大中院校开学、工场工地复工复产，食堂全体采购中包装油脂，也短工夫内增进了油脂需求。这使得油厂豆油成交环境明白好转。据监测，上周邦内核心油厂豆油散油成交总量 8.51 万吨，日均成交量 1.70 万吨，较前一周有所增进。

　　近几个月大豆进口量消沉，沿海地域油厂大豆库存低浸，油厂因原料亏损开工率偏低，豆油库存程度不高。

　　近期豆油强势，除了自己利众身分影响外，干系油脂走强也对豆油期货带来利众提振。比方棕榈油因主产邦库存消沉大于预期而继续上涨，以及菜油库存继续削减。本周一，马来西亚棕榈油局公告的月度供需呈报显示，马来西亚2月棕榈油产量为125.96吨，低于墟市预期的132万吨；库存量为191.92万吨，低于墟市预期的193万吨。

　　当然，目前仍为邦内豆油需求淡季，正在短期的聚积补库后，豆油需求难以继续上升。并且南美大豆聚积上市，新作美邦大豆也将首先播种，良众不确定性使得豆油期货上涨高度受限，豆油期货或庇护偏强振荡走势。（作家单元：金期投资）