只有2只成立以来总回报为负，美国原油价格走势

　　只有2只成立以来总回报为负，美国原油价格走势4月16日，运转两年的“沪深300”股指期货开户数，已逾越9万众户。与证券商场比拟，固然加入户数不众，可是机构投资者的分量却越来越重。截至3月中旬，共计52家证券公司开户，另有14家基金公司加入股指期货往还，4只公募基金开户往还。机构投资者的加入，擢升了危害承担本领，“沪深300”股指期货正呈现其商场功效。

　　2011年股市下行，准确利用股指期货套保套利的机构投资者，有用庇护了危害头寸、得回了远超同行的收益秤谌，而没有利用股指期货的机构投资者则受体系危害影响较大、亏损惨重。

　　已上市18家券商昨年前三季报的数据显示，自营收益同比低落50%以上，此中8家上市券商投资收益（含平允价钱蜕变）以至闪现蚀本。可是，与大一面券商自交易绩下滑酿成比较的是，一面大型券商使用股指期货举行套期保值，改观了以前买进股票后只可恭候股价上升再卖出的简单操作形式，得回了超越商场涌现的投资收益。海通证券、招商证券主动操纵股指期货，发展自营投资，昨年前三季度自营收益对交易收入孝敬辨别到达19%、16%。

　　数据还显示，利用股指期货套期保值或套利的券商资管举座涌现较好，19只券商资管产物中，只要2只创制往后总回报为负。包罗股指期货投资东西的券商资管产物涌现远远跨越券商资管产物举座功绩。

　　据沪深往还所数据，2011年沪深两市融资融券余额380亿元，较年中增进41%。融资融券营业收益也得回较大幅度增进，成为券商营业板块中最大亮点。加入融券套保往还的证券公司遍及流露，使用股指期货对冲融券一面危害显露，是证券公司扩张融券营业领域的苛重缘由。

　　2011年，基金专户使用股指期货也达成了必然剩余。终年新发行119只基金专户产物中，有近1/6了了将股指期货举动投资标的，大一面均达成正收益。

　　利用股指期货举行对冲与套利，成为机构投资者的苛重办法，更始产物不足为奇。

　　因为商场身分，2011年券商资管产物发行贫乏，产物领域与投资功绩均下滑昭彰。固然发行贫乏，但2011年券商发行理家产物的热中不减，新上市111只券商资管产物。新上市产物中，了了将股指期货举动投资标的的券商资管产物共20只，约占18%。此中以股指期货举动套保东西的共6只、举动套利东西的共9只、举动投资东西的共5只。

　　股指期货还推动产物更始性格化生长。商场已起首使用股指期货合成指数基金、指数加强基金、机合化保本型产物、绝对收益型产物等品种繁众的更始金融东西。更苛重的是，股指期货还升高了商场逐鹿伎俩和博弈宗旨，加快了商场机构化历程。

　　专家以为，股指期货使本钱商场形成了苛重变动。“沪深300”指数期货的运转，使机构具有了保值避险东西。机构主动使用股指期货举行保值往还，能有用规避股时值格摇动危害。

　　目前，证券公司是以自有资金和证券加入融资融券的，会形成危害显露。格外是ETF（往还型绽放式基金）纳入融资融券后，证券公司操纵股指期货对这一面危害显露的对冲需求添补。恰是因为股指期货有用庇护了融资融券形成的危害显露，券商才扩张融资融券领域。

　　股指期货推动了机构投资者安稳持股。上海交大高级金融学院专家刘征宇先容，股指期货推出后，慢慢改观了机构 “高掷低吸”，通过经常生意股票来剩余的形式。可主动使用期货产物，举行“期货代替”，变现货往还为期货往还，省略正在现货商场上的经常操作。正在股市接续下跌时，勇于安稳持股，保持价钱投资，大大省略了股票换手率。

　　股指期货还推动了机构持股机合优化。股指期货上市往后，证券公司昭彰添补了对大盘蓝筹股的投资力度，持仓组合中大盘蓝筹股比巨大幅添补。蓝筹股举动股市“定海神针”的功用日益昭彰。（记者 谢卫群）

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