螺纹钢周数据解读 期货短期预计重回震荡走势

　　螺纹钢周数据解读 期货短期预计重回震荡走势从本周（2019/10/31）数据看，五大种类钢材产量环比加众18.05万吨，工业材增幅大于修造材，个中螺纹产量环比增2.42万吨，热卷产量增20.78万吨，螺纹产量同比增5.66万吨，热卷降0.41万吨。螺纹钢外观消费395.30万吨，周环比加众11.19万吨，10月周外观消费均值388.64万吨，同比加众2.4%。库存降幅扩充，螺纹钢总库存环比节减39万吨，个中厂库降10万吨，社库降29万吨，方今库存同比加众65万吨。

　　数据众空交错，但个别以为仍旧偏空，要紧是产量回升速率有些超预期，前期提及西南区域部门电弧炉因废钢供应偏紧已动手检修，同时高炉废钢增加量也相应节减，但本周仍看到螺纹产量加众，亲热360万吨的周产量基础回到8月中旬程度，正在旺季尚能消化，但11月此后将迎来淡季，届时若仍支持当下的产量，去库压力或将加众。外观需求则支持高位，邻近11月尚有395万吨单周消费量，显露出方今修材需求韧性还是较强。联结10月PMI数据看，修造业PMI仍能录得61.6的高景气值，环比加众1.1，修造业新订单指数55.4，环比加众2.1，与9月房地产新开工数据对应，基础能祛除短期内螺纹需求断崖式下跌的危急。库存上面还能看到极少亮点，便是厂库再次节减，注明社库亏空以撑持方今的需求，动手被动补库了，对价钱造成撑持。可是，社库/厂库比值接踵消重，注明生意商支持主动去库，投契需求亏空，墟市心理较弱。而比拟史册年份，能够看到比值仍有消重空间。

　　对付产量和需求，前值是利润的因变量，尔后者则会受时令、周期影响，尽管能证伪需求周期性下滑预期，但时令性走弱正在所不免。节后史册需求涌现，2018年11月螺纹周均匀消费环比10月消重9%，若假设2019年11月需求环比消重6%，则365万吨的消费对应356万吨的产量，螺纹单周去库则会降至亏空10万吨，到11月末库存同比加众12.8%，如此很难蜕变墟市偏颓废预期。而365万吨的外观消费，同比增幅为5%，正在10月需求增幅就已放缓的环境下，11月增幅再次扩充或者谋面对肯定难度。但这里思要外达的是当下的产量再次成为的要紧冲突。

　　邦庆后墟市看空逻辑应当是淡季需求下滑，而跟着淡季邻近，慢慢进入下跌逻辑验证阶段，从旺季尾声需求看，淡季需求超预期回落的概率减小，逻辑弱化，螺纹企稳反弹。但产量的过疾回升或者是后期需求眷注的要点，前期推敲到废钢供应还是偏紧，电炉利润回升迂缓，螺纹产量大幅加众或者较小，但本周产量的加众，仍为后期带来较大不确定性。11月起，唐山限产力度巩固，估计下周产量环比回落，可是11月15日力度将环比削弱，而届时需求将正式进入淡季，或者会崭露产量回升与需求下滑激励的供需错配。

　　正在本期数据通告后，期货短期估计重回轰动走势，反弹驱动亏空，但现货受需求及去库撑持，期货深贴水，大幅下跌的或者不大。可是正在供应回升及淡季需求回落的预期下，提倡眷注反弹做空时机。