股指期货投资指南

　　股指期货投资指南荷兰银行股指期货贸易员吕霭华默示，股指期货是需交付保障金才可到场指数成份股发挥的营业与价钱变更，让投资可因杠杆效应而赚取重利。正在合约到期日，投资者须交付或收取结算价的现金差额，可实行交收手续。

　　例如一张沪深300股指期货合约的价格约为72万元，目前的沪深300股指期货合约保障金设为15%，但实质贸易中不必用72万元全额贸易，也便是说外面上买一份沪深300股指期货合约只需求支出：72万元×15% = 10.8万元，所获价差收益却是全额给付，这便是所谓杠杆收获。而保障金是推测当日价钱危急，以应付市集价钱的震动。

　　“实在正在期货市集，根基上不存正在T+0观念，而是一个仓位交割的观念。”上海良茂期货经纪有限公司翁嘉鸣外明说，“就比如股票市集的营业，期货市集唯有开仓平仓。例如，某日投资者正在2310点位新开买入仓位1手，同时当天正在2360点新开卖出仓位1手，那么你现正在持有的仓位不是0，而是一个众头仓和一个空头仓。”

　　这也便是说，要思成交一张合约，必需存正在一对营业两边。股票投资者买入股票之后卖出其持有的股票就可能结束贸易，但期货除了营业除外，如故营业两边对指数点位的一种对赌合约，即有开平仓之分。除了买入开仓除外，还可能卖出开仓。

　　而这就要提出股指期货最为要紧的一个观念，“未平仓合约数”。未平仓合约数是指买方或卖方的单边持仓合约的总量，也便是市集上的存续合约总数。是以倘使投资者思做根基的营业，必需做合约平仓，即新开一个众(空)头仓位，那么正在相应的点位必需做平仓才调实行差价套利操作。

　　吕霭华默示，营业期货实在是一种取利贸易，并有相应的对冲和套利营业。套利营业又叫做“无危急利润”。可凭据成份股比例，买入/卖出一篮子股票以搜捕现货跟期货之间的价钱分歧。这也就需求投资者理睬本相若何才调收获。

　　申银万邦证券钻研所衍生品与数目阐明小组阐明师檀向球有更为大略的概括，他指出到场股指期货的投资者重要有四类：以股票投资为主的第一类投资者，股指期货为该类投资者供应套期保值功用；以股指期货合约营业为主的第二类投资者；以两种类利差反倾向套利的第三类投资者；连载现货和股指期货市集举办联动操作的第四类投资者。

　　正在沪深300股指期货推出初期，第一类投资者要高度警觉，做好套期保值就业。第二类投资者正在合约到期前几天尽量规避股指期货到期日或者带来的负面影响。对第三类投资者来说，因为市集订价效能的不具备，沪深300股指期货刚推出时，可认为第三类投资者带来很好的套利机缘。第四类投资者要顺势而为，以此赢得利润。

　　中信证券指数期货钻研阐明师胡浩默示，根据指数期货的订价形式，期货的价钱该当高于现货价钱，指数期货的实质价钱正在绝大一面时代内低于外面价格，即出现大批反向套利机缘。此时应推行反向套利政策：买入指数期货+卖出指数现货，并将所得现金贷出，待指数期货到期后，平仓期货+回补现货和股息+收回贷出的本金和利钱。

　　大大都投资者受股票贸易影响，只大白做众况且通常是满仓贸易，这正在期货贸易中吵嘴常危急的。由于期货是保障金贸易，一朝满仓贸易且倾向做反了，很疾就会见对追加保障金或强行平仓的危急。而股指期货的杠杆效应便是一把双刃剑，倘使市集倾向爆发晦气转化或市集猛烈震动，它放大的便是耗损。