投资书籍-江恩理论（经典版本）

　　投资书籍-江恩理论（经典版本）威廉江恩（Willian D.Gann）——二十世纪最有名的投资家之一。

　　威廉江恩正在股票期货商场上的骄人结果至今无人可比，他所创办的把时辰与代价完满的联结起来的表面，至今仍为投资界人士所津津乐道，倍加尊敬。

　　江恩于1878年6月6日出生于美邦德克萨斯州的途芙根市（Lufkin Texas），父母是爱尔兰裔移民。正在其投资生计中，得胜率高达80%~90%，他用小钱赚取了重大的产业，正在其五十三年的投资生计中共从商场上博得过三亿五万万美元的纯利。

　　正在1908年，江恩30岁时，他移居纽约，造造了我方的经纪生意。同年8月8日，兴盛了他最紧急的商场趋向预测方式，名为“驾驭时辰要素”。源委众次精确预测后，江恩声名大噪。

　　最为人注目的是1909年10月美邦“The Ticketr and Investment Digest”杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地拜候。正在杂志职员的监察下，江恩正在十月份的二十五个商场生意日中共举办286次生意，结果264收获，22次耗损，收获率竟达92.3%。

　　据江恩一位同伙基利的回述：“1909年夏令，江恩预测9月小麦期权将会睹1.20美元。但是，到9月30日芝加哥时辰十二时，该期权依然正在1.08美元之下倘佯，江恩的预测眼看落空。江恩说：‘假若今日收市时不睹1.20美元，将流露我整套领会方式都有缺点。不管今朝是什么价，小麦肯定要睹1.20美元。’结果，正在收市前一小时，小麦冲上1.20美元，流动悉数商场，该合约中庸之道，正幸而1.20美元收市。”

　　江恩的行状顶峰期，他共聘任二十五人，为他建造各式领会图外及举办各种商场走势磋商，并造造两间走势磋商公司：江恩科学办事公司及江恩磋商公司，出书众种投资通信。正在他每年出书的整年走势预测中，他显现的绘造正在什么时辰睹什么价位的预测走势图，精确性甚高。

　　江恩坚信股票、期货商场里也保存着宇宙中的自然条例，商场的代价运转趋向不是纷乱的，而是可通过数学方式预测的。江恩的数学方程并不纷乱，本质即是代价运动必定听从援手线和阻力线，也即是——江恩线。

　　平昔今后，我都感觉江恩表面艰涩难懂、高妙莫测。然而，当我近来周到阅读过江恩的《华尔街四十五年》一书之后，察觉到底并非如斯，必要更新江恩及江恩表面正在咱们脑海中的旧印象。更全部知道江恩表面，有帮于投资者更好地获取投资收益。

　　时卑鄙通的江恩时辰周期表面、江恩角度线、轮中轮等，有很众专家撰文先容，例怎么造中先生的《江恩表面与大陆股市》系列作品。然而，本来这些只是江恩表面的一个别--代价领会个别。我一面以为，江恩表面中更紧急的个别，操作战术个别很少被提及。这种状态，使得江恩表面正在投资公共心目中的印象是不完全乃至能够是缺点的。完全的江恩表面确信会令投资者更好地控造商场机遇。固然我不敢说我方对江恩表面的知道有众深，然而我希冀将我方的感觉写成文字，供投资者参考。

　　江恩全名是William??Delbert??Gann，1878年6月15日生于美邦德州小镇Lufkin。少年时期的江恩正在火车上卖报纸和送电报，还出卖明信片、食物、小细软等。江恩被众人所津津乐道的光线事亦是1909年他正在25个生意里赚了10倍！这一年再婚的江恩接纳当时有名的《股票行情与投资文摘》杂志拜候，正在杂志编辑的监视下，江恩正在25个生意日里举办286次生意，个中264次收获，其余22次亏折，胜算高达92．3%，而血本则增值了10倍，均匀生意间隔是20分钟。正在华尔街谋利生计中，江恩大约赚取了5000万美元的利润。正在即日，相当于5亿美元以上的数目。固然和其他的极少投资巨匠比拟，他的产业数目并不算什么，然而我以为最紧急的是他靠我方的新发掘去赚取他应得的产业。

　　江恩表面的援手者大众以江恩操纵我方独创的表面正在286次生意中到达92．3%的胜率为荣，然而，我却以为这不是江恩得胜的原故。江恩也曾出书过极少股票竹素，然而却没有一本比《华尔街四十五年》更能真正显露江恩得胜的机要。正在这本书，我所看到最众的字眼并非什么江恩角度线、什么时辰周期或是轮中轮等，而是“止蚀单”三个字。单单正在第二章，“止蚀单”便一经显露了8次之众。每一次显露，江恩都指出其紧急性。

　　很鲜明，要正在股市中赢钱该当避免上述三种缺点。什么是生意太甚？我的阐明是，每一次生意不要老是全仓进出。本来这并不算迥殊紧急，最紧急的是当你正在商场中谋利而不是投资时，不太甚生意正在经常生意时才显得紧急。生意过于经常是导致凋谢的致命伤。你思一思，你正在为我方争取剩余的同时，还要养证券公司，担任众重。

　　不下止蚀单也是投资人常犯的缺点或是基础不知晓有这回事。不时听到或看到投资者抱怨，说我方手中的股票时价已大大低于我方的买入价。假若他是计算长线投资一家公司的股票，他绝对不会由于股价大幅下跌而怀恨。假使谋利者，他绝对应当配置一个价位，只消跌破这个价位，无论怎么你都应当第偶然辰股票扔出。江恩正在书中的创议是止蚀单设正在买入价之下3-5%。探讨到中邦股市颠簸幅度比拟大，投资者能够适放宽止蚀单的鸿沟，比如5-10%。不设止蚀单的后果即是眼睁睁看着股价被拦腰砍断，比如正在去岁首收集股。灵活人会下止蚀单，设定止蚀位，一朝大局发行逆转，就随时走人。不然，至今下跌50%的收集股屈指可数，教人人怎么不哀痛。

　　江恩央浼投资者该当学会判别商场的趋向。由于灵活人不会盲目跟风，而是有我方的观念。当综艺股份（600770）从20元上升至60元时你再发外作品去论证它为什么值60元况且还要鱼跃龙门到达百元，这证据了什么呢？今朝综艺股份股价跌去四成以上，是商场没发掘它的代价吗？

　　正在《华尔街四十五年》一书中，江恩没有再反复论述他《股票行情的真理》、《华尔街股票挑选器》和《新股票趋向探测器》中的条例，我感觉这完会是明智的。纵然读者统统职掌了他领会走势的方式，然而却没有听从生意条例，同样不行够博得得胜。以是，江恩正在本书的第二章揭示了他得胜之道。他说，24条常胜礼貌基于一面的体验。因为版权题目，此处不行周到列出，然而能够浅易评述如下：

　　①永久不要太甚生意，每次生意的时辰只可够运用少量的资金。此种做法本质是“留得青山正在，不怕没柴烧”，其妥当水平，可思而知。当今投资者动不动就大胆杀入，满仓操作，有失妥当。

　　③谋利之道乃顺势而为，不要逆市操作，假若你无法确定趋向，就不要入市生意。分红、股价的高底、铺平本钱等都不是入市的好来由。

　　④加码、补仓、斩仓、空翻众或众翻空都务必小心庄重。假若来由不弥漫，就仍旧近况。

　　⑥不要剖腹藏珠。投资股市假若为3-5%的收益，很容易导致较大的亏折。投资该当控造股市的紧要趋向。江恩以为，跑差价的人赚不到钱。

　　读者能够看出，江恩正在谋利商场纵横数十年，其总结出来的生意条例本来是很浅易的，并没有什么高深的地方。我以为，这些生意条例才是江恩的得胜之道，“江恩表面”只是使其锦上添花。本来，投资（谋利）致胜之道，正在于妥当。没有一个得胜的投资者因为冒进而取得巨额利润。绝大个别得胜的投资都都不去做高难度作为。得胜者垂青的是高利润而非生意手艺。

　　江恩正在《华尔街四十五年》一书末段合于另日几年（1950-1953年）的预测鲜明是缺点的，美邦经济正在1949年陷入窘境，以是江恩看淡1950-1953年的经济出现。但到底是，1950-1953年美邦GDP又复原高速增加，相反倒是江恩以为睹底的1953年才发轫敏捷回落，1954年陷入没落。固然如斯，并不影响这本书的阅读代价，由于从该书中，咱们能够知道到更全部、更确切的江恩。

　　江恩表面是以磋商测市为主的，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的归纳应用，兴办起我方奇异的领会方式和测市表面。因为他的领会方式具有格外高的精确性，有时到达令人难以想象的水平，以是良众江恩表面的磋商者格外珍视江恩的测市体系。但正在测市体系除外，江恩还兴办了一整套操作体系，当测市体系发作失误时，操作体系将实时地对其举办解救。江恩表面之因而能够到达格外高的精确性，即是将测市体系和操作系同一同运用，相得益彰。

　　江恩正在1949年出书了他结尾一本紧急著作《正在华尔街45年》，此时江恩已是72岁高龄，他坦诚地披露了纵横商场数十年的取胜之道。个中江恩十二条生意条例是江恩操作体系的紧急构成个别，江恩正在操作中还造订了二十一条生意守则，江恩庄重地遵守十二条生意条例和二十一条生意守则举办操作。

　　江恩以为，举办生意务必依据一套既定的生意条例去操作，而不行大意地生意，盲目地推测商场的兴盛景况。跟着时辰的转换，商场的条款也会随从转换，投资者务必学会随从商场的转换而转换，而不行认死理。

　　江恩警戒投资者：正在你投资之前请先仔细磋商商场，由于你能够会作出与商场统统相反的缺点的生意决计，同时你务必学会怎么去向置这些缺点。一个得胜的投资者并不是不犯缺点，由于正在证券商场中面临瞬息万变、捉摸大概的商场，任何逐一面都能够犯缺点，乃至是主要的缺点。但成败的要害是得胜者懂得怎么去向置缺点，不使其不绝扩张；而凋谢者因心猿意马、当机不断任缺点兴盛，并形成更大的耗损。

　　1、正在有限的血本上太甚生意。也即是说操作过分经常，正在商场中的短线和超短线是央浼有很高的操作手艺的，正在投资者没有职掌这些操作手艺之前，过分夸大做短线常会导致不小的耗损。

　　2、投资者没有设立止损点以驾驭耗损。良众投资者遭遇重大耗损即是由于没有配置适宜的止损点，结果任其缺点无尽兴盛，耗损越来越大。以是学会配置止损点以驾驭危害是投资者务必学会的根基功之一。又有极少投资者，乃至是极少商场老手，固然设了止损点，但正在本质操作中并不坚强奉行，结果因一念之差，遭遇重大耗损。

　　3、缺乏商场学问，是正在商场生意中耗损的最紧急原故。极少投资者并不珍视练习商场学问，而是思当然处事或主观以为商场怎么怎么，不会鉴识信息的真伪，结果接纳缺点误导，遭遇重大的耗损。又有极少投资者仅凭极少书本上学来的学问来诱导推行，不加区另外套用，形成重大耗损。江恩夸大的是商场的学问，推行的体验。而这种商场的学问往往要正在商场中摸爬滚打相当时辰才会真正有所体味。

　　江恩表面的测市体系个别良众地方空洞难懂，不易阐明，但江恩的操作体系和生意条例却显现显着，格外容易阐明。江恩的操作体系是以随从商场生意为主，这与他的预测体系统统分歧，江恩格外显现地将生意操作体系与商场预测体系离开，使他能正在一个动荡充满危急的年代从事谋利行状而立于不败之地。

　　江恩表面的本质即是正在看似无序的商场中兴办了庄重的生意顺序，他兴办了江恩时辰礼貌，江恩代价礼貌，江恩线等。它能够用来发掘何市价格会发作回妥洽将回调到什么价位。

　　江恩线的数学外达有两个根基因素，这两个根基因素是代价和时辰。江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将代价与时辰完满的统一起来。正在江恩的表面中，“七”是一个格外紧急的数字，江恩正在划分商场周期轮回时，江恩通常运用“七”或“七”的倍数，江恩以为“七”统一了自然、天文与宗教的理念。

　　江恩线是江恩表面与投资方式的紧急观念，江恩正在X轴上兴办时辰，正在Y轴兴办代价，江恩线符号由“TXP”流露。江恩线，即一个单元时辰对应一个代价单元，此时的江恩线度。通过对商场的领会，江恩还差异以3和8为单元举办划分，如1/3，1/8等，这些江恩线组成了商场回调或上升的援手位和阻力位。

　　通过江恩表面，咱们能够比拟精确的预测商场代价的走势与颠簸，成为股市的赢家。当然，江恩表面也不是精美绝伦的，不行希冀他使你一夜暴富，然而源委全力，正在推行中体味江恩表面的真理，他肯定会使你受益匪浅。

　　对得到学问我不行说出更众的。你不行够不花费时辰磋商而得到学问，你务必放弃寻找正在证券商场中赢利捷径的计划。当你事先花费时辰练习获得学问后，你将会发掘赢利是容易的。正在得到学问上花费的时辰越众，往后赚的钱越众。学问不会足够的，你务必学致使用从中获益，通过利用学到的学问，正在适宜的期间手脚和生意以得到利润。

　　这是正在股票商场中得到得胜最为紧急的天赋之一。起首，你务必有耐心等候确实的买入或扔出点，机遇到了后决计入市。当你做生意时，你务必耐心地等候机遇实时地脱节商场，得到利润。你务必鄙人场生意得到利润之前就决计趋向确实一经蜕化。这是对过去商场蜕化磋商之后的独一结果。从中得到所需的适宜学问。

　　逐一面能获得天下上最好的枪，然而他没有灵感去扣动扳机，他不行打死任何仇人。你能够得到天下上全体的学问，然而你假若没有灵感去买或扔，你就不行够收获。学问给人灵感，使他有勇气正在符合的期间采用手脚。

　　除非这一面是健壮的，不然不行够正在任何生意中得到重大的得胜。由于一颗灵活的心不行正在亏弱的身体下职责。假若你的健壮受到了损害，你将不会有足够的耐心或足够的灵感。当你处正在不良的健壮状态之下，你会有依赖性，你落空希冀，你有太众的忌惮，你不行正在适宜的时辰采用手脚。

　　我正在那些年里从事了全体的生意，任何能够正在他日生意中发作的对我来说都一经发作了，我从资历中学到了东西。当我健壮状态差时我倦于生意，老是导致凋谢，然而我元气心灵好的期间，我正在准确的期间入市，博得了得胜。假若你的健壮状态不佳时，最紧急的事是使你复原到健壮的最佳状况。健壮技能致富。

　　当你得到了全体正在证券生意中博得得胜的天赋后，你务必有资金。然而假若你有了学问或耐心，你能够发轫以少量的资金获取大的利润。创议你运用止损位:省略亏折和避免透支生意。

　　记住永久不要背离趋向。正在你决计商场趋向时，随其而动。听从原则以决计趋向，不要以推测和希冀来做生意。

　　赫赫学名的江恩表面创始人，证券商场史书中的天下级巨匠江恩，凭其高尚的操作手艺，正在其生平的谋利生计中总共从商场赢了三亿五万万美元（江恩生于1878年），他生意次数的得胜率正在80%以上。正在当时与即日的证券商场投资人眼中，他确是一个近乎于“神”的顶级人物，而他创立的“江恩表面”至今也仍享用着“神”雷同深邃难明的位置，受人敬拜。

　　然而，当咱们从全部上研读江恩时，便可发掘，动作预测巨匠的江恩与商场好手的江恩，固然是统一一面，但他却是清显现楚、岑寂分外地将我方的预测表面与推行操作离开了：预测虽然不苛（江恩有段岁月每年出书一部他对商场和经济大局的预测书），但正在本质操作中，他却不是统统让预测牵着我方，相反，他只听从我方兴办的生意条例，他让预测要遵从生意条例！预测准确、不违背其生意条例，他照预测倾向操作；预测过错时，他用生意条例（比如止损单）或校正预测，或痛快认错退出。

　　然而，至今又有很众股市投资人认为江恩是纯粹凭其奇妙表面取得了商场获胜，于是莅临着去磋商开掘江恩的表面系统，生机一朝握到了江恩的那片金钥匙，便可象江恩雷同从此正在股市中战无不胜了。而这，实正在是一个相识上的偏误。

　　又有不少人正在寻找摸索其他的预测方式，也生机有一天会找到那种令他一劳永逸战无不胜的机要军器，从此让他轻轻松松咤叱股市永操胜券。

　　怜惜，这都象思造造永动机雷同，是人们对预测股市表面代价正在相识上的一大误区。为什么说江恩的得胜，其生意条例重于其预测表面呢？

　　让咱们看一看创立了如斯高妙预测表面的巨匠，同时却又造订并刚毅奉行了的21条江恩生意条例，你我就会理睬这一点了。江恩像神雷同地兴办了他那套高妙难懂的预测表面系统，他同时又像咱们凡人小股民凡是造订了他的操作守则并以其正在商场取胜——这即是咱们应解读的江恩巨匠！

　　江恩结尾一本紧急著作是1949年出书的《正在华尔街45年》，书中江恩表面坦诚披露几十年来，正在商场取胜之道。

　　以是，江恩对全体投资者的警告是：正在你赔钱之前，请先仔细磋商商场。正在入市之前，投资者肯定要知道：

　　4） 商场条款实时辰通常转换，投资者务必练习随从市况转换。正在分歧时辰轮回及商场条款下，商场史书会反复发作的。

　　这些固然是须生常叙，但配合江恩供给的十二条紧急生意条例，江恩表面便可施展威力。

　　江恩总结45年正在华尔街投资生意的体验，写成十二条生意条例，紧急性显而易见，现列于以供参考。

　　江恩正在十二条条例之上，兴办了悉数生意的体系。根基上，所使的方式是纯粹本事性为主，而生意方式是以随从市势生意为主，与他的预测打定统统分歧。江恩显现的将商场生意及商场预测离开，是他成为的地方。

　　江恩以为，对付全体商场，决计其趋向是最为紧急的一点，至于怎么决计其趋向，常识便正在内部。

　　他以为，对付股票而言，其均匀归纳指数最为紧急，以决计大市的趋向。另外，分类指数对付商场的趋向亦有相当开采性。所挑选的股票，应以依据大市的趋向者为主。若将上面条例利用正在外汇商场上，则“美元指数”将可反响外汇走势的趋势。

　　正在利用上面条例时，他创议领会者运用一种分外的图外方式，对付大市指数来说，应以三天图及九点均匀颠簸图为主。

　　三天图的道理是，将商场的颠簸，以三天的举止为记载的根柢。这三天囊括周六及周日。三天图外的条例是，当三天的最低水准下破，则流露商场会向下，当三天的最高水准上破，则流露商场会显露新高。

　　1） 当商场从低位上升，连气儿三天显露较高的底位及高位，图外上的线应移至第三天的高点。若商场下跌两天后第三天再立异高，则图外上的线应笔直上移至当天的高点。

　　2） 当商场连气儿三天立异低时，图外的线便可下移至第三天低位的水准，若商场不绝下跌，则可将图外上的线笔直下移至当天的低点。

　　江恩所利用的，是正在1912至1949年的杜钟斯工业均匀指数之上，江恩的统计如下：

　　1） 正在37年同内，有464次波幅正在9点或以上，54次少于9点，均匀每月有9点的颠簸。

　　若商场鄙人跌的市道中，商场反弹低于9点，流露反弹乏力。赶过9点，则流露商场能够转势，正在10点之上，则市势能够反弹至20点，赶过20点的反弹显露，商场则能够进一步反弹至30至31点，商场很少反弹赶过30点的。

　　正在建造图外时，若市况上升赶过9点，图外线可作上升，图外线随从逐日高点上移，直至商场显露9点的下跌，图外线才随从下移至当日低点。

　　“三天图”及“九点图”与目前咱们所运用的“点数图”至极肖似，都是以随从市势的方法绘造。但是，江恩上述图外有几个特性必要细心：

　　1） 江恩的“三天图”是以时辰决计市势的趋势，“九点图”则以价位上落的幅度去决计市势的走向，双剑合壁，领会者对商场趋向职掌洞若观火。

　　2） 与点数比拟，界说点数图的转向，是由领会者自行决计，得胜与否正在于领会者对市况的相识。江恩的九点图，则是以统计为根柢，九点转势的得胜机遇有近88%。

　　正在本质利用“九点图”时，领会者必先知道所领会的商场，比如正在外汇商场中的目标的均匀上落幅度，所取的幅度应以赶过50%的显露机遇为佳。