期货入门学习书籍较前一交易日下降10.48%

　　期货入门学习书籍较前一交易日下降10.48%期货行情：12月11日，沪金主力合约开于624.20元/克，收于627.06元/克，较前一买卖日收盘价上涨0.76%。当日成交量为299,505手，持仓量为174,105手。

　　昨昼夜盘沪金主力合约开于627.40元/克，收于629.98元/克，较昨日午后收盘上涨0.64%。

　　12月11日，沪银主力合约开于7,940元/千克，收于7,914元/千克，较前一买卖日收盘降落0.45%。当日成交量为665,416手，持仓量357,708手。

　　昨昼夜盘沪银主力合约开于7,930元/千克，收于7,941元/千克，较昨日午后收盘上涨0.04%。

　　隔夜资讯：昨日宣布的，美邦11月未季调CPI同比增速进一步反弹，连接第二个月走高至2.7%，美邦11月中央消费者物价指数同比增进3.3%，环比增进0.3%，通盘合适预期。墟市加紧了对美联储12月将降息25个基点的预期。另外，加拿大央行将战略利率从3.75%下调至3.25%，为连接第二个月降息50个基点，但暗指将放缓降息步。目前环球要紧经济体央行也许率仍将接连调降利率，于是当下操作照旧倡导以逢低买套保为主。

　　昨日（12月11日）Au2502合约上，众头较前一日增持6,677手，空头则是增持737手。沪金合约上个买卖日总成交量为423,001手，较前一买卖日上涨19.32%。

　　正在沪银方面，正在Ag2502合约上，众头增持1,805手，空头减持2,512手。白银合约上个买卖日总成交量966,684手，较前一买卖日降落25.51%。

　　ETF方面，黄金ETF持仓为873.38吨，较前一买卖日上涨2.59吨。白银ETF持仓为14,414.25吨，较前一买卖日降落179.98吨。

　　上期所黄金库存为14,163千克，较前一买卖日持平。白银库存则是较前一买卖日降落10,555千克至1,295,654千克。

　　上金所黄金成交量37,360千克，较前一买卖日降落0.18%。白银成交量423,292千克，较前一买卖日降落10.48%。黄金交收量为11,898千克，白银交收量为71,010。

　　沪深300指数较前一买卖日降落0.18%，电子元件板块较前一买卖日上涨0.87%。光伏板块较前一买卖日降落0.01%。

　　期货行情：12月11日，沪铜主力合约开于75,430元/吨，收于75,130元/吨，较前一买卖日收盘降落0.45%。当日成交量为83,150手，持仓量为152,182手。

　　昨昼夜盘沪铜主力合约开于75,250元/吨，收于75,410元/吨，较昨日午后收盘降落0.11%。

　　现货境况：据SMM讯，昨日早市升水较昨日根基持平，营业两边灵活度均下降。盘初持货商报主流平水铜升水20元/吨-升水30元/吨，好铜如CCC-P，ENM等报升水40元/吨-升水50元/吨难闻成交。片面持货商抉择低价甩货清算库存。进入主流买卖时段，主流平水铜报平水价值/吨-升水10元/片面成交，好铜报升水20元/吨-升水40元/吨少量成交成交，湿法铜如RT、MV等对报贴水50元/吨-贴水30元/吨邻近成交。墟市买盘外示平淡，片面持货商低价甩货领跌升水。至上午11时前主流平水铜贴水20元/吨-贴水10元/吨纠集成交，好铜报升水10-20元/吨片面成交。

　　见解：宏观与地缘方面，美邦11月未季调CPI同比增速进一步反弹，连接第二个月走高至2.7%，美邦11月中央消费者物价指数同比增进3.3%，环比增进0.3%，通盘合适预期。墟市加紧了对美联储12月将降息25个基点的预期。另外，加拿大央行将战略利率从3.75%下调至3.25%，为连接第二个月降息50个基点，但暗指将放缓降息步。目前环球要紧经济体央行也许率仍将接连调降利率。

　　矿端方面，外媒12月9日信息，智利情况羁系机构对英美资源集团的子公司Anglo American Sur提出三项指控，指控其位于首都圣地亚哥以北125公里的El Soldado铜矿存正在情况违规行动。情况羁系局 (SMA) 将这些指控列为“要紧”，是三级犯科中的第二级，并示意Anglo American Sur要是不处理这些题目，恐怕会被吊销情况许可证、闭塞或处以跨越120亿比索（1240万美元）的罚款。SMA称，被指控的者有15个劳动日的时期来提交合规筹划，22个劳动日来拟定辩护计划。另外，欧洲最大的铜临盆商Aurubis宣布的财报显示，正在截至9月底的2023/24财年，公司的税前开业利润为4.13亿欧元，同比增进19%。公司首席推行官Toralf Haag示意，该公司估计铜精矿执掌费会下降，由于新的一年里环球铜精矿墟市恐怕会特别严重。然而Aurubis曾经锁定了90%的铜精矿需求，由于该公司的永恒战略是签署永恒精矿供应合同，公司有信念再次得到优秀的铜精矿供应。该公司示意，因为汽车等电气化水准的升高和可再生能源的趋向，铜产物需求将接续坚持高位。该公司临盆的金属需求总体大将坚持强劲。

　　冶炼及进口方面，据安乐科公然信息，2024年跟踪调研以集团公司为统计口径的24家阴极铜临盆企业，合计有用精粹铜产能1141万吨，较上年升高3.16%，占寰宇精粹有用总产能的82.3%，2023年终年总产量占寰宇的91.4%。调研数据显示，2024年1-11月，24家样本企业（以集团公司为统计口径）累计临盆阴极铜1007.47万吨，同比增进2.75%，此中11月份产量为88.80万吨，同比降落2.86%，环比降落0.54%。估计12月样本企业阴极铜产量为90.5万吨，同比降落1.4%，环比上升1.91%。

　　消费方面，始末了周初铜价走高的行情，下逛入市接货激情有所观察，采购需求难有昭着增量，且因为周内非注册货源到货有所删除，下逛加工企业高价采购主流平水铜品牌愿望有限，叠加新增订单外示下滑，于是墟市需求外示日常。铜价撑持窄幅震撼运转，且因为邻近月底，下逛消费提振空间有限，但因为片面加工企业抢出口行动，墟市需求相对较为安定。但因为周内下逛墟市举座订单外示平淡，于是周内下逛企业根基撑持逢低刚需采购为主。另外，外媒12月8日信息，邦际铜业协会(International Copper Association)印度分会正在一份申报中称，2024财年，印度铜需求料同比增进13%，到达170万吨。需求激增归因于举座经济扩张。值得提神的是，新冠疫情事后的2021-24财年岁月，均匀年度铜需求增进21%。ICA印度分会示意，邦内阴极铜产量增进8%，种种时势的铜净进口增进13%。按照该协会数据，兴办和根蒂设执行业的强劲需求接续促使印度铜需求。另外，中邦11月新能源汽车销量151.2万辆，同比增进47.4%；1-11月汽车销量1126.2万辆，同比增进35.6%。

　　库存与仓片面，LME仓单较前一买卖日上涨0.04万吨至26.81万吨。SHFE仓单较前一买卖日降落0.02万吨1.93万吨。12月9日邦内墟市电解铜现货库11.97万吨，较此前一周降落2.35万吨。

　　总体而言，目前2025年TC长单叙得21.25美元/吨，照旧偏低于是即使正在目前需求于岁暮相对偏弱的境况下，铜价下行空间料也将有限，同时美联储12月降息照旧跨越80%，而邦内政事局会有又提出将会选用主动的财务战略和适度宽松的泉币战略。故操作上仍能够逢低买入套保为主。

　　铝：时令性消费淡季外现，铝锭社会库存接连小幅减少，战略宽松对铝价拉动成效较为有限，价值上涨后现货墟市成交较为冷静，墟市需求难以维持铝价上涨。原料端氧化铝盘面价值下滑，电解铝存正在本钱下移的预期，对铝价变成肯定的压制，下跌空间需合切氧化铝价值走势，短期观察长线恭候做众机遇。

　　氧化铝：海外氧化铝现货墟市价值回落对墟市激情变成昭着压制，澳洲FOB价值跌至680美元/吨，进口窗口正在翻开边沿倘佯。邦内墟市报价略有松动，虽有短期检修但对实质产量影响不大，墟市激情改制向空。邦内电解铝企业原料库存接续下滑且有刚需买货需求，估计邦内氧化铝价值制止走弱，盘面价值大幅度下跌后存正在修复基差预期，追空必要拘束，近月合约拘束观察。合切新增产能投放时期及邦内现货墟市价值，反弹后接续组织空单。

　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20380元/吨，较上一买卖日上涨30元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一买卖日持平于0元/吨；中邦A00铝价录得20210元/吨，中邦A00铝现货升贴水较上一买卖日下跌10元/吨至-170元/吨；佛山A00铝价录20400元/吨佛山A00铝现货升贴水较上一买卖日上涨15元/吨至25元/吨。

　　铝期货方面：2024-12-11日沪铝主力合约开于20340元/吨，收于20400元/吨，较上一买卖日收盘价上涨15元/吨，涨幅0.07%，最高价达20465元/吨，最低价到达20290元/吨。全天买卖日成交85819手，较上一买卖日删除33786手，全天买卖日持仓20465手，较上一买卖日删除8567手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20370元/吨，收于20425元/吨。

　　三主流消费地库存接续小幅减少0.1万吨，中邦区域贴水走廓，华东成交冷静下逛观察，华南墟市外示尚可。11月未锻轧铝及铝材出口量同比减少36.64%，退税撤除信息启发的强出口数据外现。邦内宏观战略方面夸大要践诺特别主动的财务和泉币战略，沪铝价值上行后，下逛采购愿望下滑。

　　库存方面，截止2024-12-09，SMM统计邦内电解铝锭社会库存55.3万吨。截至2024-12-11，LME铝库存677600吨，较前一买卖日删除2000吨。

　　氧化铝现货价值：2024-12-11SMM氧化铝山西价值录得5825元/吨，山东价值录得5735元/吨，广西价值录得5740元/吨，澳洲氧化铝FOB价值录得760美元/吨。

　　氧化铝期货方面：2024-12-11氧化铝主力合约开于4810元/吨，收于4648元/吨，较上一买卖日收盘价下跌174元/吨，跌幅-3.61%，最高价到达4810元/吨，最低价为4590元/吨。全天买卖日成交174560手，较上一买卖日减少64159手，全天买卖日持仓97292手，较上一买卖日删除46022手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于5080元/吨，收于5177元/吨。

　　现货墟市，西澳最新成交3万吨氧化铝FOB680美元/吨，1月下旬到2月份船期，主意地为印尼。邦内墟市成交量照样不大价值相对持稳。贵州成交0.3万吨，出厂价值5800吨，流向省内；河南氧化铝最新成交0.15万吨成交价值5780元/吨，流向新疆。山东某大型氧化铝厂焙烧起初检修，筹划停炉15天足下，影响日焙烧量2700吨；山西一氧化铝厂焙烧炉检修估计12月底收复；河南应对橙色估计某企业姑且停产焙烧炉2台。

　　1、冬季环保影响超预期。2、滚动性转移超预期。3、海外矿石供应显示新扰动。

　　矿端供应固然小幅症结但当下冶炼厂原料库存仍处于低位，邦产矿加工费难走出顺畅的上涨趋向，进口矿加工费长单会商仍处于僵持阶段。12月份冶炼段产量预期有所提拔，但锌锭社会库存仍正在去化，镀锌厂开工率仍坚挺原料库存亦处于较低秤谌，根基面强实际状况尚未蜕变。宏观方面泉币财务双宽战略对盘面的影响仍正在接连，短期锌价下跌难度大。

　　现货方面：LME锌现货升水为-25.19 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一买卖日上涨160元/吨至26460元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一买卖日下跌100元/吨至435元/吨，SMM广东锌现货价较前一买卖日上涨260元/吨至26470元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一买卖日持平于445元/吨，SMM天津锌现货价较前一买卖日上涨250元/吨至26490元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一买卖日下跌10元/吨至465元/吨。

　　期货方面：2024-12-11沪锌主力合约开于25800元/吨，收于25870元/吨，较前一买卖日上涨45元/吨，全天买卖日成交152379手，较前一买卖日删除24053手，全天买卖日持仓139893手，较前一买卖日减少5554手，日内价值震撼，最高点到达26095元/吨，最低点到达25725元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于25790元/吨，收于25855元/吨。

　　成交方面：现货墟市举座照样偏紧供应，交易商挺升水心态昭着，上午第二买卖时段成交升水走高。终端消费存正在肯定的畏高激情，跟着盘面价值的走高，墟市成交量较为泛泛。宁波墟市因为片面长单到货影响，相对较为弱势。

　　库存方面：截至2024-12-09，SMM七地锌锭库存总量为9.23万吨，较上周同期删除0.76万吨。截至2024-12-11，LME锌库存为274950吨，较上一买卖日删除2100吨。

　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、邦内消费不足预期。3、滚动性改观超预期。

　　受环保和检修以及废电瓶价值高企等要素影响，铅锭供应阶段性下滑，然而跟着此前价值走高，冶炼厂出货愿望有所巩固，下逛目前临时观察激情较重，但往后铅蓄电池或逐渐进入冬季消费小旺季，临盆企业或逐渐起初为此预备。故铅种类目前要紧以逢低买入套保为主。

　　现货方面：LME铅现货升水为-28.31美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一买卖日持平为17350元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一买卖日持平为-50元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一买卖日上涨15元/吨至-175元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一买卖日上涨15元/吨至-275 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一买卖日降落10元/吨至-175元/吨。铅精废价差较前一买卖日持平为-75元/吨，废电动车较前一买卖日上涨50元/吨至10075元/吨，废白壳较前一买卖日持平为9675元/吨，废黑壳较前一买卖日上涨25元/吨至10125元/吨。

　　期货方面：12月11日沪铅主力合约开于17720元/吨，收于17665元/吨，较前一买卖日跌45元/吨，全天买卖日成交32425手，较前一买卖日删除11674手，全天买卖日持仓45959手，较前一买卖日删除3446手，日内价值震撼，最高点到达17720元/吨，最低点到达17570元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17690元/吨，收于17555元/吨，较昨日午后收盘降落0.57%。

　　信息方面，据SMM讯，近期废电瓶价值涨势坚挺，此中废电动含税价值曾经报至10150元/吨邻近，江苏区域甚有含税10380元/吨的寰宇最高价。目前铅价仍正在高位震撼，门店深知接纳淡季&节前备货双buff下废电瓶价值易涨难跌，捂货惜售激情特殊深厚；接纳商提货困穷的同时本身也有惜售激情，这让再生铅炼厂的原料到货境况趁火打劫。其它，虽然原料价值坚挺，但再生铅炼厂利润尚存，临盆的刚需及提产的愿望，又促使其抬高原料采购报价。如许轮回估计将正在原料价值上涨至一律腐蚀炼厂利润才可了结，届时再生铅冶炼企业再因原料价值高、制品售价低而进入耗费状况，临盆主动性快速下滑，对废物的采购需求下降后，废电瓶价值或企稳。

　　库存方面：截至12月11日，SMM铅锭库存总量为5.61万吨，较上周同期#N/A。截至12月11日，LME铅库存为266575吨，较上一买卖日删除1975吨。

　　12月11日沪镍主力合约2501开于126160元/吨，收于125590元/吨，较前一买卖日收盘下跌0.97%，当日成交量为125468手，持仓量为71642手。昨昼夜盘沪镍主力合约开于125850元/吨，收于126020元/吨，较昨日午后收盘上涨0.53%。

　　沪镍主力合约夜盘跳空低开后，疾速下跌到125000元/吨邻近，之后以横盘振荡为主，收阴线。成交量比拟上个买卖日略有减少，持仓量较前日有所减少。现货墟市方面，金川镍早盘报价较上个买卖日下调约1300元/吨，墟市主流品牌报价均显示相应下调，日内镍价回落，现货成交日常，墟市现货库存充裕。当日精粹镍现货升水举座持平，此中金川镍升水上涨500元/吨至3600元/吨，进口镍升水持平为-125元/吨，镍豆升水降落100元/吨至-450元/吨。前一买卖日沪镍仓单删除711吨至30238吨，LME镍库存减少696吨至166506吨。

　　近期精粹镍根基面驱动亏损，短期受宏观影响更大，估计近期以区间振荡为主，中长线照旧撑持逢高卖出套保的思绪。

　　12月11日不锈钢主力合约2501开于13095元/吨，收于13120元/吨，较前一买卖日收盘上涨0.61%，当日成交量为90138手，持仓量为86557手。昨昼夜盘不锈钢主力合约开于12980元/吨，收于13025元/吨，较前一日午后收盘上涨0.54%。

　　不锈钢主力合约夜盘跳空低开后低位盘整，日盘早间振荡小幅上涨，午后疾速反弹回补夜盘缺口。成交量比拟上个买卖日有所删除，持仓量有所减少。现货墟市方面，上午现货价值小幅下探，成交外示偏淡，午后成交略有好转。目前印尼镍铁充裕，价值950-960元/镍。前一买卖日不锈钢基差小幅上涨，无锡墟市不锈钢基差上涨55元/吨至265元/吨，佛山墟市不锈钢基差上涨55元/吨至315元/吨，SS期堆栈单减少58吨至112690吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价降落0.5元/镍点至946.5元/镍点。

　　■ 不锈钢进入消费淡季，但近期集会较众，更众受经济刺鏖战略等宏观面影响，正在弱实际强预期下，行情不确定要素较众，估计近期不锈钢宽幅振振荡为主。中长线照旧撑持逢高卖出套保的思绪。

　　邦内联系经济刺鏖战略，印尼战略转移，新任美邦总统筹划出台的一系列战略，合切钢厂减产检修信息

　　12月11日，工业硅期货价值小幅震撼，主力合约2501开于11695元/吨，结尾收于11785元/吨，较前一日结算上涨15元/吨，涨幅0.13%。截止收盘，2501主力合约持仓约10.25万手，当日减仓18764手。总合约持仓29.20万手，较上一买卖日删除19099手。方今，新交割品已起初仓单注册，12月11日仓单无新增，仓单总数为36676手，折合成实物有183380吨。

　　工业硅：昨日工业硅现货价值持稳。据SMM数据，昨日华东欠亨氧553#硅正在11500-11600元/吨；通氧553#硅正在11500-11700元/吨；421#硅正在12100-12300元/吨。近期因盘面价值下跌，下逛对价值的接收度有所升高，现货成交境况好转。

　　众晶硅：昨日众晶硅现货价值小幅上涨，据SMM统计，众晶硅复投料报价35-39元/千克；众晶硅致密料33-36元/千克；众晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料37-40元/千克。西南区域进入枯水期后，西南产区减产周围扩张，11月我邦众晶硅产量为13.33万吨。因硅料临盆企业永恒耗费，且协会已发出自律性召唤，估计12月产量接续下滑，产量10.5万吨足下，对工业硅需求删除。

　　有机硅：昨日现货价值持稳，据SMM统计，DMC报价12500-13500元/吨。进入下半年，的新增产能逐渐开释，对工业硅的需求或小幅减少，需合切产能开释节律。但举座产能过剩较众，估计有机硅价值偏弱震撼。

　　短期供需双弱，缺乏较大驱动，西南枯水期产量下降至较低秤谌，西北产量也显示昭着下滑，供应端明显下滑，但消费端众晶硅减产，缺乏亮点，盘面或撑持区间震撼。

　　1、新疆减产力度；2、众晶硅企业减产周围；3、新仓单注册进度；4、宏观及资金激情

　　2024年12月11日，碳酸锂主力合约2501开于76450元/吨，收于76650元/吨，当日收盘价较前一日结算价收跌1.03%。当日成交量为108000手，持仓量为168290手，较前一买卖日删除10667手，按照SMM现货报价，目前期货升水电碳100元/吨。悉数合约总持仓429829手，较前一买卖日删除2060手。当日合约总成交量较前一买卖日删除150635手，成交量删除，举座投契度为0.41 。当日碳酸锂仓单39827手，较上个买卖日减少1043手。盘面：当日碳酸锂整日环绕日均线% 。

　　碳酸锂现货：按照SMM数据，2024年12月11日电池级碳酸锂报价7.52-7.79万元/吨，较前一买卖日下跌0.01万元/吨，工业级碳酸锂报价7.28-7.38万元/吨，较前一买卖日下跌0.01万元/吨。

　　库存方面：按照SMM最新统计数据，现货库存为10.80 万吨，此中冶炼厂库存为3.62 万吨，下逛库存为3.05 万吨，其他库存为4.13 万吨。天量社库仍难去化，方今新仓单注册数目远不足纠集刊出前，合切货源是否有大方进入现货墟市。

　　供应端：据SMM，12月碳酸锂临盆，辉石端、云母端、接纳端均带来较大增量，冲抵了盐湖端的减量，同时卖交割仍存利润的境况下北方区域代工场开工率较满；锂盐厂失望预期主导，交易商对后续需求相对乐观而且有肯定套利空间，主动购入优质货，反而刺激产量开释。

　　本钱方面，据SMM，固然海外锂辉石报价照样撑持高位，但出于对碳酸锂看空的预期，成交价位有些微下移。中欧正在相合中邦电动汽车的合税争端中希望告竣和叙，而“抢出口”境况仍存正在，需求仍有韧性，且墟市聚焦12月紧急集会是否出台超预期增量战略。

　　需求方面，受到下逛电芯厂抢装抢出口等要素影响，磷酸铁锂企业临盆主动性较高，一梯队二梯队大批企业订单排满；然而探讨到需求前置带来的忧虑、岁晚库存把控以及月末或存砍单危急，正在长协及客供较为巩固，而且库存充裕的境况下，原料补库愿望不强，何况方今价位无太大吸引力。

　　供应端收复境况较好，短期消费接连超预期，叠加邦内紧急集会后或接续落地联系战略；但中期过剩趋向难以挽救，叠加上方套保盘压力；短期宽幅震撼为主，或可探讨卖出宽跨式期权。

　　1、 供应端不成抗力，供应不足预期，2、 消费端超预期，3、 宏观激情及持仓转移影响。