茅台镇的其他酱酒公司都是靠在这棵大树下遮风

　　茅台镇的其他酱酒公司都是靠在这棵大树下遮风挡雨的Friday, June 21, 2024记者近期亲赴贵州到场了茅台股东大会，再一次旧地重逛，中邦版的伯克希尔股东大会依然新意满满，这不光体当前新任董事长张德芹的惊艳首秀，况且也让介入股东会的新朋旧友功劳满满，逐步回收投股票即是投公司的价投理念。

　　贵州茅台连续是A股价钱投资的标杆企业，公司股东大会的受体贴水准跨越A股任何一家上市公司；正在投资圈，其被称为中邦版的伯克希尔股东大会。比较来看，伯克希尔股东大会长远有两大顶级“IP”巴菲特和芒格坐镇，而茅台的股东大会根基是按流程召开，不期而至的火花根基不众；加倍正在如今的全媒体期间，股东大会上发作的任何花絮能倏得传到全国的各个角落。

　　从这层旨趣上看，闭于绝大无数股东来说，到场茅台股东大会的深宗旨功劳大概来自股东大会除外。正在股东大会时刻，茅粉和价钱投资人也许相互间以致与公司方深度调换并感觉茅台镇的史乘人文，更容易从“买股票即是买公司的角度”去对付投资。

　　本年5月29日召开的2023年贵州茅台股东会有1700众名股东介入，到场5月28日晚宴的股东跨越1000人。固然本年仍然是记者第三次参会，但每次参会都邑加深一层对公司文明的意会，感觉这家白酒龙头公司正在期间改良中的那份坚忍与职掌；同时通过和众众与会股东的调换，记者亲身感觉到如今投资界的“形势万千”。

　　令人印象深入的是，正在本年股东大会上，首秀的新任董事长张德芹正在演讲中透显现几点苛重新闻，正在激发与会股东体贴的同时，也让众人对公司的将来进展之途设思连篇。

　　最先是闭于分红。假若把茅台看作是一只储存性的股票，进步分红比例是众众茅台投资人的等待。2023年，由于有卓殊分红，公司的分红率进步到75%；正在本年的股东大会上，有参会者提倡连接维持75%的分红比例。

　　对此，张德芹如是回应：“贵州茅台的大股东是贵州省政府邦资委,大股东和中小股东的诉求是划一的。”假若再勾结其正在演讲中着重夸大的点“茅台公司是大山里的企业，必定要承当大山相同的负担。” 无数与会的股东对本年的非常分红充满等待。

　　“无论谁当茅台的董事长，希冀茅台别折腾。”这是本年股东大会上，不少机构投资人的思法。2023年，贵州茅台和瑞幸咖啡、德芙的合营刷爆恩人圈。这些合营也让贵州茅台的出名度正在分别消费者群体和岁数层中获得擢升，但也有一种看法质疑跨界合营拉低了茅台的品牌宗旨，将来其还会不会做如此的改进呢？

　　正在讲到茅台品牌时，张德芹吐露，品牌即一份负担，也是相对群体和相对场景的共鸣。他举了奥特曼和爱马仕的例子：“小孩子锺爱奥特曼，由于每到要害时刻，奥特曼就会出来援救全国，这是负担和职掌，品牌也同样云云。况且正在这日品牌另有新的一边，即品牌是相对群体和相对场景的共鸣，比方爱马仕的包放正在列位茅台股东身上，众人才会认为是爱马仕。”

　　原来正在茅粉圈，茅台连续被称动作白酒中的“爱马仕”，长远有看法以为其属于虚耗品。当张德芹这回再讲到品牌时，适值又以爱马仕动作例子，大概意味着茅台会保持走高端之途。

　　张德芹正在这回大会上也吐露：“改进是茅台这棵‘大树’上的各类抽芽，但这必然是遵从正在‘茅台实质之上’；假若市集上某些改进不适合茅台，公司则会停留去做。”

　　正在此次茅台股东晚宴上，公司证券部担负人蔡聪应也与股东们坐正在一升引餐调换。当有股东问到茅台的开瓶率题目，他的解答是大约50%-70%。而一位和记者调换的股东也吐露，她也曾和出名券商的白酒咨议担负人调换过这一题目。该人士曾就这一数据商酌过贵州茅台现任董秘蒋焰密斯，获得的解答也是70%驾御。

　　碰巧的是，投资界一位出名的机构投资人也曾吐露，茅台需乞降贩卖之比约正在3%-5%，这一 缺话柄践极端大，这是导致其遵从茅台的关键因由之一。

　　即日，一则闭于贵州茅台的音问 又正在茅酒圈传开，即众地“企业申购1499元飞天”战略公告暂停。因由是申请公司数目过众，名额仍然饱和。

　　而正在茅台股东会前后，茅台市集价的颠簸激发良众投资人的焦急。实践上，目前跟茅台利润相闭的价值只是1169元，公司的利润和市集价没有直接的因果相干。但不成狡赖，市集价值颠簸也会正在二级市集造成感情反应，事实思以1499元的平价买到飞天茅台并非易事。

　　那么，到底是跟着市集先生的感情沿路颠簸，依然行使市集先生寻找到适宜的动手价呢？

　　正在茅台镇，除了贵州茅台公司，另有一众由茅台当地人规划的酱酒公司。正在这些公司看来，茅台酒是真正的“老大”，茅台镇的其他酱酒公司都是靠正在这棵大树下遮风挡雨的。

　　正在茅台镇，假若粗心走进一家酱酒公司的贩卖门店，扣问他们“是否有和飞天茅台媲美或者比飞天还好的酱酒？”他们都邑摇头说“没有”，况且解答得很自然，并不认为尴尬。正在他们看来，固然自家的酒也不差，但工艺和茅台比起来依然有必然隔绝。“茅台不卖新酒。贩卖造品以酒龄5年的基酒勾兑而成(以酒兑酒)，这是最让人钦佩的。”外地酒圈人士对此有划一共鸣。

　　正在茅台上市这些年来，每年越来越众的人前来到场股东大会，也自然而然地震员了茅台镇其他酱酒公司的酱酒贩卖，以至假若说我方有家人正在茅台公司上班，说出来都邑认为很有好看。

　　正在这回股东大会前后，茅台镇一位二代酱酒担负人和北京来的咨议小组(成员都是茅台股东)举办了深度接触。过程几天的调换，这些股东深化了然了酱酒的建造流程。而正在和他们深度接触后，这位酱酒担负人不禁感伤：“你们给了我全新的视角去看茅台公司。以前我老是思何如借茅台的光去酿更好的酒、销更众的酒，从未思过去买茅台的股票。而良众茅台镇的人和我相同，没有跟上茅台起飞的脚步！”但他认为，以他对白酒加倍是茅台的了然，茅台仍然是最棒的白酒企业。后续，他也研究会把公司的逐一面利润去摆设少许茅台酒的股票。

　　通过三次到场茅台股东会，记者听过不少参会股东与茅台之间的故事，每一个都分外出色。

　　到场茅台股东大会的股东们，有资深的机构投资人；有持有茅台众年、通过茅台达成财产自正在的独立投资人；也有持有茅台不众、时候不长，希冀通过到场股东会连续深化了然公司 的新粉，当然他们更爱护能有时机和出名投资人调换。但闭于那些出名投资人，大概他们更感意思调换的对象是茅台公司的高管们。

　　通过三次到场股东会，记者的感觉是，固然投资茅台的个人区别很大，但股东们都是异途同归。正在各种各样的茅台股东中，加倍早期投资茅台的股东陪伴公司一道起飞，他们不光达成了财产自正在，还得到了更众爱戴，会有不少“自后者”主动取经。

　　这些人之是以入手早，即是他们正在茅台上市初期，以至正在茅台没有上市时，就看中了该公司的将来潜力。比方，这些股东的上一辈就对茅台非常喜好，况且能有足够的现金资产去摆设这些股票，这些都须要家长有真知灼睹。对这些人来说，将来也许研究连接持有茅台，本钱足够低是一个苛重的因由。

　　他们比良众人侥幸，不事后来者也不消怜惜我方已经错过，由于有良众履历和情况是不行复造的。那么，咱们应当复造什么？比方耐心、技能圈，要用我方长远不消的资金去投资，加倍是耐心结果了复利，咱们进修别人是为了更好地做回我方。固然茅台仍然是一家好公司，但该不该投资茅台，依然应当出自足够了然后做出的投资拔取。

　　正在股东大会现场，有股东提出希冀也许有更众平价买酒的时机。固然没有获得公司高层的正面回应，但这一央求正在现场也获得不少股东的照应。

　　但正在会后，当晚记者到场一个股东会后的调换晚宴时，小股东贺宏年吐露：“假若能平价买酒更好，但我认为都买了茅台股票了，能不行买平价酒都是小事。咱们依然希冀茅台能把公司规划好，守好护城河，事迹不竭上台阶。”这种说法也获得了当晚调换股东们的认同。

　　动作茅二代投资者，本年的股东会也有孩子前来到场，比方有股东带上小学的孩子来感觉投资。晚宴的时刻，记者身边坐了一位还正在上大学的女孩。她说是由于我方的父亲长远投资茅台，也让她来感觉一下。

　　记者认为这些都代外了本钱市集成熟的一边。投资股票即是投资公司的逻辑，假若从股东大会起初开导，这一对象确凿无疑是精确的。

　　而一位带着孩子来参会的家长吐露：不管将来孩子是否做投资，希冀能给孩子种下一颗种子—正在我方独立能有现金流收入时，要有现金增值的认识；而好公司是达成现金流增值的一种好式样。

　　(本文经删减已刊发于6月15日《证券市集周刊》。文中提及个股仅作举例阐发，不作投资提倡。)