原料库存太低会影响生产期货网格交易策略

　　原料库存太低会影响生产期货网格交易策略回想1月的纯碱行情，更众是正在现货驱动下，走出先跌后涨再跌的体例。1月上旬，供应偏高，需求疲软，商场对高价货源的抵触心绪较浓，拿货主动性偏低，现货累库下跌，盘面驱动偏弱，纯碱期价回落。1月中下旬，正在纯碱价钱跌至1800元／吨独揽时，受氨碱高本钱撑持，叠加春节前下逛生活补库需求，现货止跌企稳，低价货源上涨，行业库存由增转降。此外，因周度产量下滑，期价再度上涨紧缩基差，跟着基差修复达成，补库也亲密尾声，盘面再度回落。

　　2023年，正在增产的布景下，纯碱下逛处正在主动降原料库存的经过中，最低的光阴原料库存降至10天以下，但因为重碱刚需坐蓐的性情，原料库存太低会影响坐蓐，于是9月之后下逛就首先低位补库，不停补库到12月，下逛对高价货源崭露肯定的抵触心绪，补库动能削弱，行业崭露累库。

　　进入2024年1月中下旬，商场对春节前夜的物流运输生活忧愁，下逛举办春节前的补库，率先由轻碱启动补库，启发部门碱厂的轻碱涨价，订单量填补，库存由增转降，轻碱和重碱同步去库，轻碱去库力度大于重碱，本轮补库动能更强。目前来看，春节前的补库仍旧亲密尾声，下逛采购的主动性削弱，高库存企业以耗费自己库存为主，低库存企业进入补库扫尾阶段，新接订单量消沉。

　　一方面，目前浮法玻璃行业利润正在400元／吨独揽，处正在中高位程度，产能和产量也均处正在高位程度颠簸。另外，冷修和燃烧并存，产能处正在小幅攀升的经过中，日熔量到达17.3万吨，受利润撑持，后续需要仍将高位运转。

　　另一方面，目前光伏玻璃行业库存高压，利润微薄，现货价钱走势偏弱，冷修填补。光伏玻璃表现供应过剩体例，据统计，2024年有46条线布置燃烧，新增主力以龙头企业为主，但目前行业利润不佳，估计燃烧不足预期。

　　整个来看，重碱对纯碱的刚需撑持仍正在，轻碱下逛相对阔别，刚需耗费将季候性走弱。跟着春节前的补库需求进入尾声，轻碱刚需将回落，纯碱需求将环比走弱。

　　1月上旬，安装检修吃亏的影响削弱，纯碱周度产量再次升至70万吨高位。1月下旬，跟着河南骏化、河南金山、远兴减量安装检修影响，纯碱周度产量有所下滑。目前，纯碱行业产能为3758万吨。此中，远兴三线投料，但还正在生产品的经过中，假如遵从开工率90%预估，周度产量正在72万吨独揽，供需表现过剩体例。然而，纯碱行业今朝仍有利润，驱除突发检修减产事宜，企业依旧有开工坐蓐的动能，于是需要压力是恒久抵触。遵从后续投产布置来看，2024年仍有310万吨产能布置投放，正在需要高压的布景下，估计行业整个呈累库趋向。然而，因为中下逛库存史乘程度不高，厂家的库存程度也不高，将崭露补库带来的去库阶段，但难改纯碱整个累库体例。

　　整个来看，受春节前补库启发，期价上涨修复基差，跟着基差收窄，向上驱动削弱，补库进入尾声，纯碱期价再度回落。短期来看，跟着补库进入尾声，盘面接续下跌，基差将再度扩张。中恒久来看，需要压力是要紧抵触，提倡中恒久逢高做空。（作家单元：邦投安信期货）