第五章 期货交易机制

　　第五章 期货交易机制第五章 期货业务机制 外汇期货 利率期货 股票指数期货 10.02.2021 适用文档 第一节 外汇期货 ?一、外汇期货的观点和特征 ★ 观点 ：所谓外汇期货 (foreign exchange futures)，是 指业务两边商定正在他日特定的时候 实行外汇交割,并限制了准绳币种、 数目、交割月份及交割地址的准绳 化合约。 外汇期货也被称为外币期货 (foreign currency futures)或货 币期货(currency futures)。 2 10.02.2021 适用文档 ★ 特征： （1）外汇期货合约代外汇价预测； （2）外汇期货代价现实上是预期的现货商场代价； （3）外汇期货合约属于有形商品。 3 二外、汇期外货汇为期标货准的化交的易合约规，则每个业务所对外汇 期货合约的业务币种、数目、交割月份、地址等都 作了同一规矩。 （1）业务币种 （2）业务单元 （3）标价办法 （4）最小改观价位 （5）逐日代价振动限度 4 10.02.2021 适用文档 欧元 日元 加元 英镑 通用代码 EUR JPY CAD GBP 业务单元 12.5万 1250万 10万 6.25万 报价 以1外币等于众少美元流露 最 小 变 动 0.0001 0.000001 价位 (1点) (1点) 最 小 变 动 U$12.5 U$12.5 值 涨跌限度 200点 150点 每 份 合 约 U$2500 U$1875 限度 业务月份 3、6、9、12月 0.0001 (1点) U$10 100点 U$1000 0.0002 (2点) U$12.5 400点 U$2500 业务时刻 芝加哥时刻上午7：20-下昼2：00 最 后 交 易 交割日期前第二个买卖日的上午9：16 日 交割日 合约交割第三个礼拜三 交割地 结算所指定的各泉币发行邦银行 10.02.2021 适用文档 澳元 AUD 10万 0.0001 (1点) U$10 150点 U$1500 瑞士法郎 SFR 12.5万 0.0001 (1点) U$12.5 150点 U$1875 5 三、影响外汇期货代价的身分 外汇期货的代价与人们对他日交付 时的某种外汇的汇率的预期相闭，影响 人们对汇率的预期的身分闭键网罗： （1）一个邦度的邦际营业和资金余额 （2）邦内经济身分 （3）政府策略和邦内政局 （4）对代价改观的预期 6 10.02.2021 适用文档 四、外汇期货的业务 业务主体：跨邦公司、进出口公司以及 外汇收拾机构、很众投契者 例1 外汇期货的套期保值战略利用 例2 外汇期货的投契战略利用 7 10.02.2021 适用文档 外汇期货的套期保值业务 某跨邦公司有两个分支机构，一个正在美 邦，另一个正在英邦。假定某年7月正在英邦 的分支机构有一笔资金可能闲置3个月， 而正在美邦的分支机构却欠缺保持规划必 需的现金。以是，该公司的收拾部分希 望能把这笔资金从英邦调到美邦，这就 涉及外汇危急的题目。为了避免危急， 公司决计应用众头套期保值战略。 8 10.02.2021 适用文档  正在以1英镑＝2美元的代价正在现货商场卖掉 62500英镑的同时，正在期货商场上以1英镑＝ 2.05美元的代价买入10月份交割、代价62500 英镑的期货合约。 到9月份，该公司需求把资金从美邦调回英邦 的分支机构，于是正在现货商场上以1英镑＝ 2.05美元买回62500英镑，为了对冲期货合约， 公司又正在期货商场上卖出代价62500英镑、10 月份交割的期货合约，比价为1英镑＝2.10美 元。 9 套期保值成就 7月1日 9月1日 10.02.2021 现货商场 期货商场 以1英镑＝2美 元的代价卖出 62500英镑 以1英镑＝2.05美元的 代价买入10月份交割、 代价62500英镑的期 货合约 以1英镑＝ 以1英镑＝2.10美元的 2.05美元的价 代价卖出10月份交割、 格买回62500 代价62500英镑的期 英镑 货合约 耗损3125美 元 赚钱3125美元 10 适用文档 期货投契业务 假设因为日本邦内政局不稳，巨额期货持有者担忧代价不 断下跌，以是纷纷扔售所持有的期货。某公司揣摩，本周 末日本邦内大选将罢了，影响期货行情巨变的近期身分都 将清朗化。以是期货行情原委这一个稳定阶段后转向上升 趋向。依照该预测结果，该公司决计先买入日元期货，待 行情上升时再扔出。 10月20日，B公司以0.007030的代价购置了10张交割月份 为12月的日元期货。大选罢了后，政局走向稳定，期货商 纷纷买回扔售出的期货，行情正如该公司所预测的那样， 原委稳定阶段后呈上升趋向。以是，该公司于11月1日以 0.007110的代价卖掉其熟行情处于低谷时所购入的10个日 元期货。投契收入为10000美元。 11 10.02.2021 适用文档 日期 期货商场 10月20日 11 月1日 得益 买入10张12月日元期货合约 成交价：7030点，即0.007030美元/日元 代价：0.007030×1250×10＝87.875(万美 元) 卖出10单元12月日元期货合约 成交价：7110点，即0.007110美元/日元 代价：0.007110×1250×10＝88.875(万美 元) 88.875－87.875=1(万美元) 或（7110－7030）×1250×10＝1(万美元) 12 第二节 利率期货 ?一、利率期货的观点 利率期货(interest rate futures)是目标的资产 代价依赖于利率秤谌的期货合约。 永久邦债期货、短期邦债期货和欧洲美元期货。 是非期债券只是举动估量利率振动的根柢，平常正在合 同期满时并不需求现实交割金融资产，而只是通过计 算商场的涨落结算利率期货合同的实