他正是第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛

　　他正是第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛农副产品组第三名、昵称是“养猪会计师”的参赛选手Wednesday, December 4, 2024公司团队会研判标的的摇动区间或安静边际，再凭据公司IT自立研发的期权量化软件采取符合的期权合约或组合构修卖权头寸，获取时辰价格收入；当盘面给出较高摇动率溢价时妥贴增补仓位获取期权“降波”的逾额收益。

　　期货日报记者贯注到，筑金馨睿壹号是本年实盘大赛中的一个明星参赛账户。逐鹿岁月，该账户正在期权组排名中荣膺第一名，正在123个来往日中赚钱3000余万元。同时，该账户也得回郑商所期权专项奖一等奖、广期所工业硅专项奖出色奖。

　　据先容，上海筑金投资有限公司兴办于2010年2月，是第一批具有投顾资历的“老牌”私募公司。目前公司投研对象涉及玄色、化工、农产物、期权、股票、股指。

　　本年的诺贝尔经济学奖表面发挥了轨造对一个经济体起色变迁的影响，对上海筑金投资来说，轨造和团队对公司产物的收益转变同样起到至合紧急的效用。

　　公司董事长姜昌武正在期货行业耕种30年，是中邦期货市集最早的一批探道人和介入者，1993年起即任江西铜业（600362）公司驻深圳有色金属来往所出市代外，之后担当过江西铜业股份公司期货部副总司理、金瑞期货公司总司理、五矿期货公司总司理等职务。

　　“公司兴办今后，征战了厉苛的风控和来往轨造，妥当继续是公司行稳致远的根柢。”姜昌武说，公司兴办15年来，达成了“三个妥当”。一是投资收益妥当，公司继续以套利对冲、少量单边战略为主，谋求年化收益15%~20%的主意；二是团队妥当，主力骨干来自期货公司，员工正在公司均匀事务年限10年以上，鲜有变更；三是公司起色妥当，公司从未与客户产生过胶葛，正在市集上有很好的口碑。

　　筑金馨睿壹号操作人是袁斯桐，曾任职期货咨询员、投资总监帮理岗亭，美邦福特汉姆大学加贝利商学院金融学硕士。讲及整体战略时，袁斯桐先容，筑金馨睿壹号参赛账户以期权为主，调和了套利对冲、少量单边等复合战略，期权战略又以卖方战略为主。

　　实操方面，筑金馨睿壹号卖方战略紧要基于根本面，买权则偏重技巧阐发。公司团队会研判标的的摇动区间或安静边际，再凭据公司IT自立研发的期权量化软件采取符合的期权合约或组合构修卖权头寸，获取时辰价格收入；当盘面给出较高摇动率溢价时妥贴增补仓位获取期权“降波”的逾额收益。从危急负责的角度看，正在低波区间厉苛规避单种类重仓，通过众种类低相合的涣散化持仓正在低波区间接续获取时辰价格。当有种类呈现“升波”行情时，阐发公司正在根本面咨询的上风，以根本面为锚，通过量化阐发与周期阐发举行择时，凭据摇动率水准逐级增补仓位，获取期权“降波”的逾额收益。

　　以锰硅为例，本年4月份，澳洲紧要矿商因台风导致口岸方法受损，物流发运呈现终止，市集初阶合切本年度锰硅供应缺口题目，随后锰硅期货主力合约受讯息面、资金面共振影响，价钱陆续上涨，锰硅期权均匀摇动率一度翻了三倍。正在涌现摇动率明白特地后公司疾速调研，深刻咨询，真切了上方的安静边际，团结盘面摇动率水准，从5月份初阶修仓当月虚值的卖权组团结保存完结部空头敞口，奉陪摇动率上行慢慢加仓。6月份期权摇动率有所回落，期货滞涨，期权到期后获取了较大利润。

　　讲及对本年哪些行情印象长远时，姜昌武以为，2024年2月份的股指期权，3月份的螺纹钢、铁矿期权，5月份的碳酸锂、工业硅期权以及6月份的锰硅期权都得到了可观的收益。

　　“工业硅正在9500元/吨相近时，公司凭据工业硅总体产能过剩、众晶硅接续减产，鉴定工业硅很难大幅上涨。同时，因为工业硅期货价钱曾经挨近局势部企业的现金本钱，借使一直大幅下跌，将是很好的买入机遇，以是，公司正在此根蒂上做了双卖战略，得到了丰盛的收益。” 姜昌武先容。

　　公司副总司理兼投研总监李文凯擅长全种类期货套利对冲，具有长达十众年的妥当投资事迹。对现时行情的转变，李文凯以为，从本年9月份初阶，商品全部的摇动率继续处于上升通道，对期权卖方战略并不友情。邦庆节前受宏观策略和股市影响，商品摇动率越发是工业品的摇动率正在几个来往日内攀升，对偏空思道的头寸或中性的卖权头寸有较大膺惩。

　　怎样规避这种异常的编造性危急？公司副总司理孟邦强以为紧要从两方面开始：第一，仓位负责，正在低波区间或“升波”流程中要厉苛负责单种类、相合种类的总仓位，下降全部持仓的Beta值，规避因某一种类或板块的异常行情导致账户的大幅回撤；第二，事中风控，正在卖权头寸呈现逾额损失或Gamma值过大时要实时采纳风控方法，通过减仓、移仓或期货对冲的方法下降危急敞口，截断短期大幅损失能够，避免陷入势成骑虎的绝境，以时辰换空间慢慢化解异常危急。

　　据期货日报记者清楚，上海筑金投资继续继承“酒香不怕巷子深”的筹办理念，除了2018年公司基金司理以私人表面参赛并得回了资管储蓄组出色账户、收益组出色账户、重量组出色账户三个出色奖，公司根本上没有再介入大赛。近年来，因为套利对冲战略收益越来越低，公司希冀正在投资战略上、收益上寻求新的打破，以是本年决策参赛。

　　“通过此次介入逐鹿，公司正在业内着名度明显降低，不少机构慕名而来，以来公司将会加倍主动主动地介入期货日报机合的实盘大赛。” 姜昌武结尾向记者说。

　　正在仓位治理上，“养猪管帐师”会凭据市集行情和危急秉承才华，合理负责仓位，借使行情光明且盘面有空间，仓位就会大一点；借使盘面机遇较少，就会下降仓位以至放弃来往。

　　“可能啊，没题目。”爽脆的音响从手机那头传来。他恰是第十八届全邦期货（期权）实盘来往大赛农副产物组第三名、昵称是“养猪管帐师”的参赛选手。

　　聊到为何起如此的昵称，“养猪管帐师”乐着解说，一是预判本年生猪期货会有不错的行情，以为本身能得到必然的结果，一初阶就策动起一个辨识度高的参赛昵称；二是他正在养猪行业众年从事财政事务，这个昵称团结了本身的行业和职业。当显露获奖时，他也念过批改一个“魁伟上”的昵称，但自后感应这个昵称反差大、接地气，本身也很可爱，就没申请批改了。

　　本年是“养猪管帐师”第二次加入实盘大赛。回想起逐鹿岁月的神气，他说像是坐上了“过山车”。一初阶，排名中等，心态幽静，对大赛的合切较少，更众精神放正在来往上。自后，累计净值陆续攀升，名次渐渐从第100名到第50名、第30名、第20名，实质就起了波涛，每天都得看一下结果排名。间隔逐鹿收场越来越近时，实质反而镇静下来，加倍一心来往，但也等待着能进农副产物组前五名。

　　“本来，逐鹿时做来往和没有逐鹿时做来往，没有太大区别，只是合节阶段，希冀本身的操作加倍妥当，也许保住排名。同时，也会加倍合切其他选手，看到与本身排名差不众的选手累计净值疾速攀升，众少依旧会有心绪压力的。究竟，我是凡人。”他乐称。

　　为何本年一直参赛？正在他看来，大赛供应了一个显现平台，可能搜检来往战略和水准，同时还能看到其他出色选手的战略和操作，是一种鼓动和进修。此外，估计本年是猪周期上行年，收拢这波机遇也可能阐明本身。

　　“本年生猪期货欠好做，远不如上一周期。3月份的期间，远月合约曾经充盈反应了预期，以致于后续行情空间受限。本年的结果，曾经逾越预期了。”最终得回5.39的累计净值，且净值弧线%支配，“养猪管帐师”总体依旧比力速意的。

　　“养猪管帐师”紧要做生猪种类，缘于他正在养殖集团事务十众年，对坐蓐、筹办都很是感兴会，积攒了不少行业常识。

　　本来，早正在做期货来往之前，他就有了6年的股票来往经验。2021年年终他预睹生猪市集将有大行情，才放弃股票来往，转而开通期货账户，举行期货来往。

　　现实操作前，他会拟定具体的来往策动，包含入场点、退场点、止损点、仓位部署等。正在将咨询落实到来往的流程中，他会亲切合切市集动态，实时调节来往策动，确保来往的获胜率。他常用的战略是预判现货走势，再凭据现货波段来往。开仓的期间紧要探求对象、合约，团结点位、仓位举行操作。顺趋向时仓位较大，持有时辰也较长；平常回调时轻仓抓小波段（发起新手放弃）。比如，本年大赛岁月，5月到8月，生猪价钱全部上行，他就陆续加仓做众，直至拐点呈现。6月生猪价钱曾呈现一波回调，当时他反手做空的仓位较小，持有时辰也较短。

　　从振撼上扬、回撤很小的收益弧线中，可能看出他的来往品格——“妥当”为主。据他先容，正在仓位治理上，他会凭据市集行情和危急秉承才华，合理负责仓位，借使行情光明且盘面有空间，仓位就会大一点；借使盘面机遇较少，就会下降仓位以至放弃来往。正在危急负责上，修仓后会设立云前提单止损；待有结余后再加仓，毫不答允呈现“损失时加仓、摊低本钱”的念法；结余陆续出金，以应对异日弗成预测的危急。

　　“目前的来往理念是从‘血’的教训中得来的。”讲起2022年来往时的大幅回撤，“养猪管帐师”目前仍心足够悸。那时，他接触期货不久，缺乏体验，正在一波回调行情中加仓了众单。本来，当时根本面曾经调换，且市集又有“黑天鹅”变乱发酵，最终发作了较大的失掉。之后，他一边总结体验教训，一边讲究进修来往技巧，渐渐了解到了仓位治理和危急负责的紧急性。

　　正在本年的逐鹿中，为了负责来往危急，他采纳了以下方法：一是厉苛负责仓位，避免过分杠杆，结余后再加仓；二是亲切合切现货产销动态，以及现货坐蓐筹办者的心态，实时调节来往战略；三是特地合切顶部的预判与咨询，团结现货与盘面走势，遁顶再空。

　　正在6个月的逐鹿流程中，“养猪管帐师”结余最大的来往出目前6月底到10月中旬。“6月底，生猪价钱呈现明白的上涨趋向。通过对市集的深刻咨询和阐发，我鉴定后续会一直上涨。于是，正在回调后修仓9月合约众单，并一道加仓到7月下旬。8月15日价钱开释出顶部信号，8月20日再次反弹后（二次确认），我总共平仓，结余出局。”他填充说，正在众单平仓确当天，修仓11月合约空单，之后逢反弹慢慢加仓，直至10月18日，总共平仓。

　　有结余，有损失，才是来往的常态。“养猪管帐师”损失最大的来往出目前4月中旬。“我估计本年是猪周期上行年，但正在4月上旬的上涨行情中介入不敷坚决，仓位较低，以致于中旬呈现回调就慌张加仓。结果，行情回调幅度比遐念中大，账户回撤也相对较大。”“养猪管帐师”感喟道，“本来此次经验也给我的投资带来了开发：一是要珍视市集咨询和阐发，降低鉴定才华；二是要厉苛执去向损和止盈，避免过分贪念和寒战；三是将技巧面与时辰点相团结，耐心恭候加仓信号降临。”

　　回首进入期货市集的这三年，“养猪管帐师”总结的获胜体验是要连结沉默和理智，陆续进修和发展，面临大幅的超预期结余，必然要沉默并提前做好平仓打定；败北的教训是做错不紧急，要有纠错的才华以及危急负责的认识，同时面临“黑天鹅”变乱反响要疾速。

　　采访的结尾，“养猪管帐师”聊到了本身的性格。“我以为，私人性格对来往有很大的影响。我性格浸稳、热爱进修、抗压才华强，但实施力缺陷、不敷坚决，这些性格特质正在来往中既有上风也有劣势。譬喻，我正在来往中也许连结沉默和理智，做出确切的计划，寒战、贪念等感情化手脚较少，但正在面临损失时容易不按策动来往，以致于稽延操作，导致损失推广。”他说。