黄金期货市场投机也极活跃_期货交易

　　黄金期货 市场投机也极活跃_期货交易125 000 马克和 2 500 000 日元等。 其二，交割日期固定化，且与日历月份 类似。常睹的有 3 个月、6 个月、9 个月和 12 个月，而远期外汇业务的克日、泉币、金 额和交割期都要简直订明，每份合约都与其 他合约分歧。 其三，外汇期货业务正在有形的业务所内 喊价，竞价成交，而远期外汇营业则由银行 通过电话、电传或电脑直接商讲成交 其四，期货业务手续大略，人人都可参 加业务，而远期外汇业务唯有银行或至公司 才干加入。 其五，期货业务营业两边都以业务所的 清理部分为成交对方，可避免违约危害，而 远期外汇营业对每个成交对方的资信都必 须深切领略以淘汰危害。 其六，期货业务两边都需交确保金，而 远期外汇业务银行之间通常不收确保金，只 对某些周围不大的非金融机构收取确保金。 其七，期货业务每天结算盈亏，赢利可 以提走， 损失正在确保金降到保护程度以下(最 低保存值)时要顷刻补足原始确保金的数额，

　　金融期货业务的品种 1 、 外 汇 期 货 交 易 (foreign currency futures) (1) 外汇期货业务的寓意 外汇期货业务是指业务两边正在期货交 易所内，通过公然竞价买进或卖出正在改日某 一日期，遵照同意价值，交割规范数目外汇 的合约业务。之因此会有外汇期货业务，是 由于商业商正在造订商业协定至债权债务清 算这段时光，见面对汇率震荡危害，为转嫁 危害(通常转嫁给银行)，商业商就举办期货 业务。 其做法是正在现货市集上买进一种泉币 的同时，又正在期货市集上卖出等额的统一货 币的期货；或作相反的业务。目前，外汇期 货业务主假如日元、 英镑、 马克、 瑞士法郎、 荷兰盾、法司法郎、加拿大元、墨西哥比索 与美元的外汇业务。 下面以外汇汇率套期保值为例加以说 明。比如，正在 1999 年，美邦某跨邦公司正在 德邦有一工场，该厂急需资金，但预测 6 个 月后资金情形恐怕好转。同时该公司正在美邦

　　易。该业务是以实物状态表现的金融期货， 但业务道理则与其他金融期货一律。黄金期 货业务最早由加拿大的温 尼伯商品业务所 开垦。 1974 年 12 月 31 日美邦才兴办此项业 务，尔后澳大利亚的悉尼商品业务所也兴办 黄金期货业务，但业务要求较厉，只首肯本 邦住户加入。1978 年 11 月新加坡缔造了亚 洲区域第一个邦际性黄金期货业务所，随后 香港于 1980 年 8 月也兴办 该营业。 1981 年 初伦敦也创立了黄金期货业务，并设立修设了一 个独立的邦际清理公司来执掌与各邦的跨 市集业务。同年 9 月日本经内阁同意正在东京 纤维业务所兴办了黄金期货业务。 黄金期货业务同商品期货一律，本质上 不需真正交货，绝大众半的合同正在其到期前 就已对冲掉，故只需打算一下盈亏即可。黄 金期货业务要收取很众用度，如手续费、仓 储费、收仓手续费以及保障费等。黄金期货 市集取利也极灵活，通常的做法是，对黄金 期货价值看涨者，做众头期货的买方，而看 跌者，则是做空头的卖方，借使金价转化与 预期的一律，则正在期货到期前再作反向的对

　　这部门确保金又叫保存值押金(maintenance margin)。 而远期外汇业务的交割期通常由银 行与其客户商酌规则。 其八，合同价值震荡正经化。期货业务 的外币都规则逐日的最低价值和最高震荡 限额，只消抵达或冲破限额，当天的业务即 杀青止。 2． 股票指数期货业务(stock index futures) 股票指数期货业务是指正在期货业务所 买入或卖出某种股票的指数而正在改日肯定 的时光交割的一种手脚。这种业务的股票指 数因简直业务所而分歧。如正在美邦，有堪萨 斯 交 易 所 用 的 价 值 线 综 合 指 数 (vahe-line composite)； 芝加哥业务所用的规范普尔 500 及 100 指数(standard ＆lpoor 500 index，100 index)；纽约业务所用的该所归纳指数(New York Stock exchange)；美邦股票业务所用的 紧要市集指数(major market index)。天下其 他地方的业务所指数名称也纷歧，如香港是 恒生指数，并于 1986 年 5 月 6 日动手营业 指数期货，等等。股票指数期货合约的价值 起落以点来打算，一点代外众少价格因地

　　当然借使股市走势与外中所述相反， 则甲 会损失， 而乙会净赚， 损失、 净赚数目相称。 股票指数期货业务相对待其他现货交 易也有几个特性： ①该业务是用现金结算的，而不消实物 (股票)交割。由于指数代外的是若干种股票 的价值转化，而非若干数目的某种股票。 ②该业务突破了平常业务先买后卖的 圭臬控造，既能够先买后卖(做众头)，亦可 先卖后买(做空头)。 ③股票指数期货业务也是保值的一个 措施。保值道理与其他金融期货业务保值一 样。 3，黄金期货业务(gold bullion futures) 黄金期货业务是指正在期货业务所买进 或卖出黄金而正在改日肯定的时光交割的交

　　可睹，美邦工场虽正在现货市集上牺牲了 158 美元， 但正在期货市集却有 1115 美元的盈 利，抵消后仍赚 957 美元。借使美邦工场没 有举办套期保值，那它就会因汇率的转化而 牺牲 158 美元，此即为空头保值。 (2)外汇期货业务的特性 这是相对待远期外汇业务来说的。这些 特性有： 其一，合同规格和金额规范化。外汇期 货合约的规格规范化，每笔业务也都按规则 的规范金额订立营业合同，如 25 000 英镑、

　　而异，如正在美邦股票指数每起落 1 个点，就 外现合约起落 500 美元，而正在香港每点则为 50 港元。 股票指数业务的道理与其他金融期 货宛如。 下面以一简例加以证实。假设有甲、乙投资 者，它们对香港恒生指数的起落预期纷歧， 甲以为两个月后恒指会上升，乙以为会下 降，于是两边订立恒指期货业务合同举办操 作，如外 6—7 所示。 甲投资者 因预期恒指 会上升， 故买 1997 入一张 12 月 年 10 的 恒 指 期 贷 月 1 合约， 那时候 日 货市集内的 作价为 8100 点 乙投资者

　　冲，从中红利。当然借使预测失误，就会亏 损。其它，投资者还可一边做众头，一边做 空头。如取利者预测 2 个月后金价会上涨， 而 3 个月后又会回落，如此，他就能够买进 2 个月的期货而卖出 3 个月的期货，以这种 掉期举办取利也可赢利。黄金期货的交付， 凡大宗者，众数采用账面划拨，即把存放正在 紧要金融中央金库中的黄金一齐权， 通过账户划拨实行交付。各邦焦点银行 和邦际金融结构通常采用此形式。

　　与甲作反向预测， 卖出 12 月的一张 恒指期货合约，作 价为 8 100 点

　　的另一家工场有资金众余。为此，美邦的工 厂正在现货市集上买来 25 万马克汇给正在德邦 的工场，为避免汇率震荡牺牲，同时又正在期 货市集上卖出两份德邦马克合约。详睹外 6-5。