考虑到目前副产品与现货基差两方面支撑因素依

　　考虑到目前副产品与现货基差两方面支撑因素依然存在，天富期货国内排名2月6日，Si2403主力合约呈震动走势，收盘价13250元/吨，较上一收盘价涨跌幅-0.34%。而今下逛备货已根基完工，同时邻近年闭，物流厉重，汽运运费各地域均有区别水准的上涨，市集成交或将进一步低落，节前供需双弱式样下，盘面或将保卫低位震动运转。政策上，眼前踌躇为主，倡导节前可恰当逐渐下降仓位。

　　沪金涨0.39%，沪银跌0.05%。美联储梅斯特吐露，估计美联储本年晚些功夫实行降息；货泉计谋正处于评估利率下一步走势的优越地点；当美联储降息时，可以会采纳渐进的步骤，过早降息将是一个失误；仍偏向于2024年实行三次降息；不肯供应降息的时候安放，以为没有降息的急切性。美联储官员提示降息时点后移，美邦非农浮现超预期提示就业保卫韧性，眷注后续美邦经济数据以及联储官员公然谈话景况，倡导短线暂以踌躇为主。中永恒角度而言，地缘政事及宏观层面仍存不确定性要素，此布景下贵金属或仍凸显其行为守旧避险资产的设备代价。

　　现货价钱持稳，期价震动下跌，07合约收跌3.38%至97150元/吨。广期所告示，自2024年2月7日(礼拜三)结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调解为15%，来往保障金圭臬调解为16%。2024年2月19日(礼拜一)还原来往后，正在种种类期货持仓量最大的合约未映现涨跌停板单边无继续报价的第一个来往日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调解为10%，谋利来往保障金圭臬调解为12%，套期保值来往保障金圭臬调解为11%。自2024年2月19日(礼拜一)来往时起，碳酸锂期货LC2407合约的来往手续费圭臬调解为成交金额的万分之一点六，日内平今仓来往手续费圭臬调解为成交金额的万分之一点六。其余，广期所发表闭于修削《

　　来往所来往端正》及相干施行细则的报告，简直修订正在于楷模了“来往日”、“来往时候”的外述，无骨子影响。据SMM数据，1月邦内碳酸锂产量约4.2万吨，环比减5.6%，同比增15.6%；估计2月邦内碳酸锂产量环比约裁汰23%至约3.2万吨。现货市集供需趋弱，大都坐蓐企业本周进入停产形态。锂企营业根基暂停，节前备货根基完工、成交寡淡，电池企业年后或仍面对去库存压力，节后下逛需求仍有待验证，倡导暂以踌躇为主，把稳来往危急。

　　点评：短时供应利好传导逻辑消化，胶价回落，然原料价钱不断上涨，本钱端下方仍存较强支柱，下逛轮胎工场年前备货青岛库存小幅去库，估计短期自然橡胶仍保卫区间震动。供应方面，月底泰邦供应顶峰期进入尾声，海外供应处于季候性紧缩，原料价钱易涨难跌，标胶到港量低落预期偏强。库存方面，邦内社会库存回升，青岛深色胶即将展示累库拐点，淡色库存同比昨年上升。需求端来看，下逛轮胎市集销量走低，工场坐蓐开工下滑进入淡季，需求桎梏，但半钢胎开工坐蓐坚挺，支柱下逛需求。全部看，下周期恰逢邦内春节假期，年前供应炒作被市集消化后，市集来往逻辑矛头指向需求端。邻近春节下逛工场大都进入放假形态，叠加资金避险情感升温，节前天胶偏弱势震动。

　　(1)宏观：据中邦物流与采购合伙会发表，2024年1月份环球造造业PMI为49.3%，较上月上升1.3个百分点，离开了继续9个月49%以下运转走势，创出自2023年3月此后新高。

　　(3)精废价差：2月6日，Mysteel精废价差1846，缩窄202。目前价差正在合理价差1380之上。

　　综述：美邦三月降息预期大幅回落，美元指数延续反镇压造铜价，跟着邦内股市的止跌回升后，市集情感面有所好转。根基面，TC仍未有止跌，冶炼赔本下远期供应仍存厉重预期，短期铜价下跌落后一步下探空间或有限。

　　2月2日，SCFI欧线美元/TEU，较上期下跌4.8%，继续第三周下跌。2月5日揭晓新一期SCFIS数据将验证结算价下滑速率。邻近春节假期，市集总体连结安稳，运输需求全部略有下滑。本周，大都远洋航路运价承接上周走势映现回落。

　　春节假期邻近，上期能源调解集运指数(欧线)期货涨跌停与保障金比例：EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约的涨跌停板幅度调解为25%，来往保障金比例调解为27%。

　　目前动静面临期价边际影响下降，期价震动幅度有所收窄，但估计节前博弈激烈水准将填补，倡导投资者留神实行区间来往。

　　从近期去库式样和下逛浮现来看，聚烯烃下逛并没有预期的那么弱。主假若因为海外脉冲式补库以及“红海事务”带来的订单前置，短期有支柱但中永恒而言不具有不断性。探讨到节中持仓危急以及节后有排库压力，偏向于节前PE众单减持为主。对待节后而言，PP的对象如故是逢高做空，关键逻辑正在于宏观预期弱以及季候性高库存需求贬价去缓解。但探讨到本年绝对价钱的利润偏低以及出口增量，估计价钱下跌幅度也会受限。正在震动式样中，高空PP、低众PE。因春节长假时候较长、不确定要素较众，倡导轻仓或空仓过节。

　　对待玉米而言，节前玉米现货市集购销趋于平淡，目前近月期价与北港平仓价大致平水，正在这种景况下，节前期价走势更众取决于现货价钱走势与市集心态博弈，即如若现货延续上涨，则期价可以减仓持续反弹；而假若现货趋稳，则市集偏向于操心节后余粮压力，期价趋于震动调解。保卫留神看众睹地，前期众单可探讨减仓过节，长线众单可持续持有。

　　对待淀粉而言，近期淀粉-玉米价差先扬后抑，个中走扩关键源于原料本钱端的策动，而收窄则更众忧郁节后供需趋于宽松，即现货坐蓐利润高企的布景下，长假时期开机率希望策动行业库存累积。探讨到目前副产物与现货基差两方面支柱要素已经生计，节前价差大幅收窄的可以性不大，但接下来需求稀奇把稳副产物和行业供需两个方面。正在这种景况下，咱们保卫留神看众睹地，前期单边众单可探讨持有，或减仓离场，套前期淀粉-玉米价差走扩套利倡导节前离场。

　　美邦降息预期走弱，邦内不断开释踊跃利众信号，A股市集情感提振，策动大宗情感和缓。供应端保卫褂讪坐蓐，下逛加工企业逐渐进入节前放假形态，开工率下行，终端消费指向地产、基修、新能源汽车等，大件消费节前热度萎缩。本钱端支柱坚挺，氧化铝、电价等本钱走升，电解铝冶炼利润紧缩，其余铝棒库存累库，而铸锭来往所库存不断去库，社会库存转入累库，下逛节前备货需求逐步打满。宏观情感内众外空，根基面来看，假期内供应梗概率保卫坐蓐，需求端不断走弱，社库映现累库迹象剖明下逛市集备库情感逐渐完工开释，现实全部库存如故连结史乘偏低位，价钱震动区间18500-19300。

　　隆众资讯2月6日报道：今日浮法玻璃现货价钱2023元/吨，较上一来往日持平。需要上，全邦浮法玻璃日产量为17.13万吨，营口二线放水冷修，复产产线尚正在提量当中。库存上，截止到20240131，全邦浮法玻璃样本企业总库存3243.1万重箱，环比+45.4万重箱，环比+1.42%；需求端，进入2月此后各地域起首放假，交易商补库告一段落，深加工场大都计算节后再补。而今厂家、交易商、深加工场的库存都不高，加上厂家再有保价计谋，库存向中下逛改变，向下的空间有限；但下逛放假此后，终端需求走弱，探讨到本年开工较迟，节后首周累库预期较强，期价反弹高位可以会激发厂家和期现商去盘面套保，向上压力较强，盘面上，节前期价保卫震动偏弱行情，短线结尾几天期价随宏观情感颠簸。节后因为库存相对较低，到3月下逛开工此后有补库需求，原片厂挺价志愿较强，价钱可以映现先低后高的走势。

　　纯碱现货端价钱持续阴跌，河南、山东地域重碱价钱2250元/吨左近，价钱较上周阴跌30-50元/吨，成交较差，节后贬价预期较浓。从需要端来看，截止到2024年2月1日，周纯碱产量68.73万吨，环比填补0.98万吨，涨幅1.44%，本周估计产量持续抬升到70万吨左近；从库存上看，本周邦内纯碱厂家总库存37.63万吨，环比增低落2.99万吨，降幅7.36%。本周起首下逛厂家继续放假，碱厂待发订单根基截至到春节前，而下逛的库存根基仍旧增补到春节此后，残存恭候节后再补，春节时期累库的压力较大。归纳来看，2月纯碱累库，价钱下行危急加大，正在节后终端需求未启动之前，都以反弹沽空的思道对于。参考区间(1800，2000)。

　　对待生猪而言，正在前期陈说中咱们指出，分合约来看，远月合约更众眷注接下来的产能去化进度，需求稀奇把稳产能去化不足预期的可以性；对待近月合约而言，与昨年同期比拟，供需总体改观，但仍旧体如今生猪养殖赔本幅度同比上，而养殖本钱下滑，供需利众而本钱偏空，或欺压猪价颠簸区间。近期限日不断背离策动基差不断走强，或关键源于两个方面的起因，其一是原料本钱端稀奇是卵白粕不断下跌，其二是市集操心春节后季候性淡季生猪价钱的浮现。探讨到节前市集消极预期暂无法证伪，且饲料原料端生计较大变数，豆粕期现货弱势未改，玉米期现货节前虽有反弹，但市集仍生计对节后余粮压力的忧郁。正在这种景况下，节前期价弱势或难以转折。综上述所，保卫中性睹地，倡导投资者踌躇为宜，节后再行入场。

　　对待鸡蛋而言，期现货浮现合适咱们之前陈说预期，关键源于两个方面，其一是饲料原料本钱的下滑，其二也是根蒂起因则正在于供应端的拉长，卓创资讯301299）数据显示，正在产蛋鸡存栏继续环比填补，探讨到本年节后此后蛋鸡苗销量均同比填补，而蛋鸡镌汰量不断处于史乘低位程度，蛋鸡镌汰日龄则不断位于史乘同期高位。接下来中期需求把稳两个方面，其一是饲料原料本钱的改变；其二是养殖户补栏和镌汰踊跃性的改变，跟着鸡蛋现货价钱的下跌，蛋鸡养殖利润亦随之下滑，近期养殖户镌汰踊跃性有所低头。探讨到节前现货购销趋于平庸，且节后有季候性现货下跌预期，再加上饲料原料本钱端的变数，节前期现货颠簸空间或有限，待节后评估行业供需和饲料本钱后再行入场。

　　宏观情感内强外弱，昨日市集情感映现和缓。锌矿加工费下调，冶炼利润紧缩，锌矿供应偏紧价钱走高，冶炼端本钱压力较大，精粹锌坐蓐利润微薄，叠加春节邻近下逛加工板块开工率紧缩，局限中大型企业提前放假，供应端局限减产，缓解前期因23年利润高位策动的高负荷坐蓐产量(供应过剩)，终端需求以镀锌行使为主，指向地产、基修板块，节前消费都有所紧缩，陪伴锌价的速捷走跌，下逛企业逢低补库，备库需求已充满裂释，可目前全部库存保卫极低地点，社会库存映现小幅度的累库。总体判决，锌价充满下跌，冶炼利润偏薄，本钱支柱以及目前短期难以改观的极低库存会为锌价供应支柱。

　　宏观方面，美邦1月非农数据大超预期，美联储加息预期推迟使得宏观情感偏空，施压大宗商品。原料方面，镍铁和MHP价钱稳中偏强；因为阶段性求过于供，硫酸镍价钱偏强运转，为镍价带来本钱支柱。供需方面，春节快要，精粹镍现货供应偏紧，下逛成交气氛也相等平淡，现货供需冲突眼前不大，但从中永恒来看，镍依旧处于供应过剩式样，环球社会库存保卫累库，镍价依旧处于下行通道中。归纳而言，宏观情感转弱叠加供应过剩式样不断，对镍价施加压力，但MHP及硫酸镍价钱偏强运转为镍价带来本钱支柱，况且印尼RKAB审批进度依旧慢慢，印尼大选也对镍资产进展带来不确定性，镍价深跌动能亏损，估计短期镍价震动偏弱运转。春节假期较长，美联储降息预期或频频，印尼大选期近，印尼RKAB审批事务可以发酵，为价钱带来不确定性，倡导留神操作。

　　宏观方面，美邦1月非农数据大超预期，美联储加息预期推迟，美元指数走强，宏观情感承压。本钱方面，近期镍铁到厂含税指数价持稳于942.1元/镍。供需方面，节前来看，不锈钢厂排产低落，下逛节前补库也已已毕，展示供需双弱式样。节厥后看，因为不锈钢厂利润尚可、原料备货较足，节后减产力度或不足预期，而节后为不锈钢守旧需求淡季，所以或生计累库危急。库存方面，因为现货到货寻常，而成交气氛相等寂静，上周不锈钢社会库存昭彰累库。归纳而言，从宏观来看，宏观情感走弱。从根基面来看，短期保卫供需双弱式样，社会库存累库为不锈钢价带来压力，但镍铁价钱持稳及印尼RKAB审批保卫慢慢也为不锈钢价带来底部支柱，估计不锈钢价震动偏弱运转。春节假期较长，美联储降息预期或频频，印尼大选期近，印尼RKAB审批事务可以发酵，为价钱带来不确定性，倡导留神操作。

　　近期拘押层针对小盘/尾盘股危急茂密发表相干计谋，除大盘指数ETF外，起首对以中证500ETF和中证1000ETF为代外的中小盘指数ETF实行众量申购，汇金也公然后相，对ETF的增持周围扩展，力度扩展。估计拘押层诱导下，后续激发危急梗概率处于可控周围，节前正在众方配合下，市集或暂有企稳回升。但后续市集危急偏好的修复，需求资金市集计谋的持续加码，促使中小板块超跌反弹，局限资金正在托底资金支柱下逐渐减仓，使得性价等到滚动性危急的逐渐出清，结尾市集全部反弹需求扫数板块协力拉动，带来一般的赢利效应。

　　供需景况，2.5华东主港地域MEG口岸库存约80万吨左近，环比上期低落2.1万吨。2月底前到港裁汰叠加聚酯工场节前备货踊跃，口岸发货偏好，显性库存去化昭彰。截至1月25日，中邦大陆地域乙二醇全部开工负荷正在65.91%(+0.91%)，个中草酸催化加氢法(合成气)造乙二醇开工负荷正在63.26%(+2.45%)。截至2月1日，邦内大陆地域聚酯负荷正在82.9%，终端织造及聚酯工场纷纷落实节前泊车谋划。终端来看，江浙终端开工率低落加快。截止1.25江浙加弹归纳开工率46%(-25%)，江浙织机归纳开工率34%(-26%)，江浙印染归纳开工率61%(-6%)。归纳来看，期价大幅走高策动乙二醇利润速捷修复，邦内不少乙烯造乙二醇安装供应回归。但乙二醇外盘安装扰动进口到港裁汰及显性库存不断去化，价钱弹性较大，希望持续走强。仅供参考。

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