各个不同回看期限下同花顺期货通

　　各个不同回看期限下同花顺期货通本文酌量宗旨正在于探究期权PCR目标合于标的他日的改变是否具有指示意思。酌量技巧上，从直观阐明启航构修基于相干目标的分别信号天生式样，正在给定阈值下，天生相应信号。同时，测试正在信号天生之后，无固定持有期以及有固定持有期两种情景下的战略发挥。归纳来看，持仓量PCR正在构修相应打破类战略方面结果较好。

　　沪深300股指期权于2019年12月23日正在中邦金融期货生意所上市，从其上市到2023年10月16日，成交量PCR、持仓量PCR与沪深300指数如下图所示：

　　从震荡上来看，沪深300股指期权成交量PCR发现出日间震荡较大的特色，而其持仓量PCR日间震荡则相对较小。从相干性上来看，沪深300股指期权成交量PCR与沪深300指数相干系数为-0.317，而期权持仓量PCR与指数相干系数为-0.00086。期权成交量PCR与指数发现必定的负向相干性，外白当标的处于上行趋向时，往往看涨期权成交量相合于看跌期权成交量会有所上行，当标的处于下行趋向时，往往看跌期权成交量相合于看涨期权成交量会有所上行。但相干系数数值巨细外白基础没有相干性，但从上面的走势图视察，直观上会以为这两项数据之间会生存正向的相干性。合于持仓量PCR目标与指数之间合连正在数据上所发挥出来的不相干性与直观感思的纷歧致，咱们以为原由能够如下：

　　一是相干系数仅为计划两项数据线性相干性的器材，仅能显示出数据正在改变倾向上的相干性，并不行显示出数据正在震荡幅度上的合连。

　　二是相较于成交量，持仓量合于标的短期改变能够没有那么敏锐，更加是正在指数自己震荡不大的岁月，持仓量自己改变较小，是以线性相干性无法显示。

　　通过上述解析，纯朴通过两种PCR目标与沪深300指数之间衔接日度合连发现有用音讯能够不是一种很好的计划，是以咱们仍旧着眼于这两种PCR目标与标的之间的逻辑合连来实行战略构修并实行回溯测试。

　　无论是成交量PCR仍旧持仓量PCR，咱们偏向于以为其与标的之间的合连应当是标的改变倾向及幅度对其出现影响，表面上，PCR目标都是对现正在墟市众空感情的一种反响。合于持仓量PCR，当标的墟市显示上行时，往往对应于看涨感情的逐渐流逝以及看跌感情的逐渐积攒，更加是当墟市逐渐进入高位时，墟市会显示恐高感情，此时无论是图利者仍旧套保者都有能够增补其看跌期权仓位同时淘汰看涨仓位。同理，当墟市逐渐进入低位时，伴跟着下行危害的逐渐开释，此前的空头套保方以及图利方都有能够淘汰看跌期权仓位，同时通过持有看涨期权结构他日能够的上行。是以，咱们最先通过持仓量PCR构修一个预测标的反转的目标，后续遵循本质结果厘正。成交量PCR方面，因为其震荡相较于持仓量PCR更大，是以咱们除了依据与持仓量PCR近似的式样最先构造目标实行回测除外，后期酌量中通过取均值的式样对其史乘数据实行腻滑并再次回测，观测其是否有用。

　　咱们必要依据某种思道应用目标天生信号，观测是否合于标的反转有预测结果，是以基于相干目标的史乘数据，遵循现正在数据正在史乘数据中的分位实行众空仓位以及平仓时点确定，信号出现之后应用相应的股指期货合约实行测试，全部如下：

　　第一，假设推断开立众头仓位的史乘分位阈值为A1，众头仓位平仓的史乘分位阈值为A2，A1

　　第二，假设推断开立空头仓位的史乘分位阈值为B1，空头仓位平仓的史乘分位阈值为B2，B1B2。若是现正在数据正在史乘数据平分位大于B1，则开立空头仓位。若是现正在已有空头仓位，那么现正在数据正在史乘数据平分位大于B2时接续持有，现正在数据正在史乘数据平分位小于B2时平仓。

　　第三，若是是测试打破结果，相应的信号天生轨则与上述预示反转战略相反，即假设推断开立空头仓位的史乘分位阈值为A1，空头仓位平仓的史乘分位阈值为A2，A1

　　第四，假设推断开立众头仓位的史乘分位阈值为B1，众头仓位平仓的史乘分位阈值为B2，B1B2。若是现正在数据正在史乘数据平分位大于B1，则开立众头仓位。若是现正在已有众头仓位，那么现正在数据正在史乘数据平分位大于B2时接续持有，现正在数据正在史乘数据平分位小于B2时平仓。

　　上述两种景况同时规章了通过目标相干阈值确定开仓信号与平仓信号的情景，别的咱们能够测试其余一种持有式样，即给定一个持有期数目，开仓信号实行持仓，正在持有克日到之后实行平仓，测试正在分别的持有期情景下的战略结果。

　　上述信号天生式样中，参数A1、A2、B1、B2、史乘数据窗口的长度以及持有期年光窗口的长度都是超参数，因为回测宗旨是测试PCR目标达到相对尽头区域时墟市感情是否一经睹顶或睹底，是以将A1、A2、B1、B2的取值永诀确定为0.05、0.1、0.95、0.9。其余两个参数史乘数据窗口长度以及持有期年光窗口长度则是通过挑选分别数值并实行测试，观测参数安祥性，全部参数取值情景如下：

　　本次酌量应用股指期货动作测试生意标的，股指期货端每次发绝伦仓信号买入1手，发出卖出信号则卖出1手。其余参数如下：

　　股指期货展期轨则：当月合约隔断到期日残存年光小于15天时即切换至下月合约。

　　通过测试结果数据来看，合于依据回看期内持仓量PCR相干分位数据确定开仓及平仓信号的反转战略，各个分别回看克日下，均未告终正收益。合于开仓信号依据回看期内持仓量PCR数据相干分位数据确定，可是持有期为固定克日的情景，告终正收益对应的参数区间为回看期120天至140天、持有期为80天至100天。绩效发挥最好的为回看期120天、持有期80天，夏普比例及卡玛比例均为0.78，可是相干参数的安祥性发挥凡是，正在最优参数邻近相干绩效显示较量疾捷下行。

　　通过测试来看，合于依据回看期内持仓量PCR相干分位数据确定开仓及平仓信号的打破类战略，各个分别回看克日下，均告终正收益。回看期为60至80天时，绩效发挥较好，此中最优绩效为回看期取80天时，夏普比例为1.1，卡玛比例为1.7。别的，回看期为60至110天时，绩效集体发挥相对安祥，随后显示下行。

　　别的，合于开仓信号依据回看期内持仓量PCR数据相干分位数据确定，可是持有期为固定克日的情景，有较大比例的参数告终了正收益，此中正在较短的回看克日以及较短的持有克日上，战略发挥较好，战略最优参数为回看期60天，持有期30天，夏普比例为1.3，卡玛比例为1.9，其净值发挥如下图所示：

　　从绩效数据来看，合于依据回看期内成交量PCR相干分位数据确定开仓及平仓信号的反转类战略，各个分别回看克日下，均未告终正收益。

　　合于开仓信号依据回看期内成交量PCR数据相干分位数据确定，可是持有期为固定克日的情景，有必定比例的参数告终了正收益，可是相对较优绩效对应的参数较少，同时参数散布相对疏散，首要散布正在回看期为50天、持有期为20至30天以及回看期130天至160天、持有期为90至100天的组合下，此中最优参数组合为回看期50天、持有期20天，夏普比例为0.84，卡玛比例为0.99。

　　从绩效数据来看，合于依据回看期内成交量PCR相干分位数据确定开仓及平仓信号的打破类战略，各个分别回看克日下，均告终正收益。回看期为80至100天时，绩效发挥较好，此中夏普比例发挥最优的参数为回看期取100天，夏普比例为0.95，卡玛比例发挥最优的参数为回看期取80天，卡玛比例为0.79。回看期永诀取100天及80天时，战略净值发挥如下：

　　合于开仓信号依据回看期内成交量PCR相干分位数据确定，可是持有期为固定克日的情景，告终正收益的参数组合占比并不高。可是显示了两个形象，一个是持有期为10天时，各个回看期参数下战略均告终正收益，可是持有期为20天时，各个回看期参数下战略均为负收益。别的，最优绩效对应参数组合为回看期取90天、持有期取80天，夏普比例为0.89，卡玛比例为0.87，可是较优参数发挥并担心祥。

　　末了必要注明的一点是，合于资金占用，由于测试历程中显示信号时只应用1手股指期货合约，是以集体确保金占用比例不高，凡是情景下未超2%。

　　本文酌量宗旨正在于探究期权PCR目标合于标的他日的改变是否具有指示意思，此中蕴涵持仓量PCR以及成交量PCR两类目标，首要技巧为基于相干目标构修相应期货生意战略并实行史乘回测解析，遵循战略史乘绩效实行相干评议。本文酌量标的为沪深300股指期权，用于测试的期物品种为沪深300股指期货。

　　从测试结果上来看，合于持仓量PCR，反转效应方面并未体现出与初始预期逻辑的一概性，反响正在对应战略上的结果便是合于依据回看期内持仓量PCR相干分位数据确定开仓及平仓信号的反转战略，各个分别回看克日下，均未告终正收益。相反，正在打破效应方面，合于依据回看期内持仓量PCR相干分位数据确定开仓及平仓信号的打破类战略，各个分别回看克日下，均告终正收益。此中，正在回看期为60至80天时绩效发挥较好，此中最优绩效为回看期取80天时，夏普比例为1.1，卡玛比例为1.7。

　　成交量PCR方面，与持仓量PCR近似的是也没有发挥出合于标的反转的较好指示结果，合于依据回看期内成交量PCR相干分位数据确定开仓及平仓信号的反转类战略，各个分别回看克日下，均未告终正收益。此中最优参数组合为回看期50天、持有期20天，夏普比例为0.84，卡玛比例为0.99。参数安祥性发挥凡是，同时最优参数对应绩效发挥也凡是。

　　正在打破效应的指示结果方面，战略体现出来的结果比拟于持仓量PCR稍差。合于依据回看期内成交量PCR相干分位数据确定开仓及平仓信号的打破类战略，各个分别回看克日下，均告终正收益。合于开仓信号依据回看期内成交量PCR相干分位数据确定，可是持有期为固定克日的情景，告终了正收益的参数组合占比并不高。此中，最优绩效对应参数组合为回看期取90天、持有期取80天，夏普比例为0.89，卡玛比例为0.87，可是较优参数发挥并担心祥。

　　归纳来看，仅持仓量PCR正在构修相应打破类战略方面结果较好，一个是最优参数对应的绩效值相对较高，一个是较优绩效对应的参数取值相对安祥，外白当持仓PCR处于低位时并不行预示短期标的止跌，反而生存必定接续下行的能够。同样，当持仓PCR处于高位时并不行预示短期标的睹顶，反而生存必定接续上行能够。（作家单元：中信修投期货）