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　　中信建投本文来自第三方投稿1、期权代价与标的资产代价为非线、期权套保能够对冲振动率；3、期权套保作用更高。邦内沪深300股指期货不应承用现货众头来充抵保障金，即行使沪深300股指期货举行套期保值时必需以现金举动保障金。

　　期权代价与标的资产代价为非线性（凸性）相干，期货则为线性相干。期权代价与标的资产代价干系系数的绝对值小于1，而期货则等于1。

　　关于看涨期权而言，跟着标的资产代价升高，期权权力金升高的速率越来越疾；跟着标的资产代价低浸，期权权力金低浸速率越来越慢（图1，横轴为标的资产代价，纵轴为期权代价）。看跌期权代价随标的资产代价的蜕化宗旨则相反。

　　期货代价与标的资产代价的线性相干，断定了股指期货套期保值特别简易，恶果特别稳固。期权代价与标的资产代价的凸性相干，可使期权套期保值政策正在餍足套保需求的同时，赚取收益弧线、期权套保能够对冲振动率

　　行使股指期货举行套期保值只可对冲代价危急。行使期权举行套期保值，不只能够杀青代价对冲，还能够杀青振动率的对冲，其对冲恶果特别悉数。

　　期权的买方具有做众振动率的特质，卖方则具有做空振动率的特质。借使标的资产振动率正在套保岁月增大，期权买方可通过振动率增长获得特殊的收益。正在这种情形下，投资者能够通过买入看跌期权举行套期保值，到达对冲振动率的恶果，从而餍足投资者憎恶危急方面的偏好。反之，借使预期套保岁月振动率下降，危急喜欢的投资者能够通过卖出看涨期权来举行套期保值。

　　平时而言，商场中大都投资者是憎恶危急的，该类投资者更适合买入看跌期权来做套期保值。这也是买入看跌期权套保政策正在本质中特别常睹的缘由所正在。

　　邦内沪深300股指期货不应承用现货众头来充抵保障金，即行使沪深300股指期货举行套期保值时必需以现金举动保障金。行使股指期货举行套期保值时，既要预留现金举动保障金，又要特殊预留现金，以餍足商场向期货头寸晦气宗旨调动时大概导致的追加保障金恳求。根据咱们的体验，目前邦内行使股指期货举行套期保值时的现堆栈位仅为70%驾驭。

　　期权买方不存正在信用危急，正在本质中不必要缴纳保障金，借使行使买入看跌期权政策举行套期保值，能够抬高现货的仓位。据目前沪深300股指期权仿真营业测算，现堆栈位能够到达90%驾驭，同时无需面对因代价晦气宗旨调动所带来的追加保障金恳求。这使得期权套保政策的资金行使作用较期货大大抬高。

　　别的，沪深300股指期权仿线股指期权和期货合约的乘数差异，与一手沪深300股指期货等市值的沪深300股指期权手续费为15元，还是低于沪深300股指期货的营业本钱。所以，沪深300股指期权上市后的营业本钱很有大概低于沪深300股指期货，这将进一步抬高沪深300股指期权的套保作用。

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　　1、标的物商场代价和奉行代价。奉行代价与商场代价的相对差额断定了内在代价的有无及其巨细；2、标的物代价振动率。标的物商场代价振动率是目标的物商场代价的振动水平，它是期权订价模子中的要紧变量；3、期权合约的有用期。期权合约的有用期是指距期权合约到期日残余的年华；4、无危急利率。

　　期权的内在代价(IntrinsicVa1ue)是指正在不研商营业用度和期权费的情形下，买方立地奉行期权合约可获取的行权收益。根据期权奉行代价与标的物商场代价的相干的差异，可将期权分实值期权、虚值期权清静值期权。

　　权力金(Premium)。也称为期权费、期权代价，是期权买方为赢得期权合约所授予的权力而支拨给卖方的用度。权力金的组成：期权的权力金由内在代价和年华代价构成。

　　申报宗旨(买入或卖出)、数目、合约(代码)、合约月份及年份(刻日胜过1年的合约，统一月份的合约有差异年份)、奉行代价、期权类型或期权宗旨(买权或卖权)、期权代价、物价或限价等。

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　　(1)根据营业地点差异，能够分为场内期权和场外期权；(2)根据期权合约标的物的差异，可将期权分为现货期权和期货期权；(3)根据买方奉行期权时具有的交易标的物权力的差异，将期权分为看涨期权和看跌期权；(4)根据买方奉行期权时对行权年华轨则的差异，能够将期权分为美式期权和欧式期权。

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