则后续资金压力较大—股指期货合约价值

　　则后续资金压力较大—股指期货合约价值2022年从此，受宏观要素影响，聚乙烯（PE）代价振动较大。邦际方面，正在地缘冲突影响下，环球能源和根本原质料需要危急；邦内方面，PE开工率处于汗青偏高秤谌，塑料家当链下逛的加工型交易商存正在较大的危机敞口。一方面，正在PE现货代价振动较大时，下逛企业面对本钱上涨危机；另一方面，下逛企业议价才华偏低，众数存正在资金周转压力大等实质题目。操纵期货或期权来处理代价危机就成了企业提拔竞赛力的有用方法。

　　据清楚，因为LLDPE期货上市时代较长，家当企业对期货器械的操纵仍旧轻而易举，对基差交易、含权交易也较量清楚，是以闭联企业操纵期货及期权器械实行危机处理的形势万分众数。

　　“安徽某塑业有限公司是一家民营PE加工中小型企业，正在以往的筹备中展开过闭联期货来往，常诈骗期货市集处理现货筹备中的代价振动危机，也赢得了不错的后果。”华安期货闭联掌握人告诉期货日报记者，该企业对期权清楚较少，祈望通过场外期权对冲采购端代价振动危机，稳住原料本钱，扩大危机处理阅历。

　　据先容，该企业的筹备形式为以销定采，购销代价以随行就市为主。有一次，企业安放采购一批现货，但当时上逛原油供应延续偏紧，代价延续高位振荡，一度迫近上方阻力区间（Brent油价100—105美元/桶），对PE的本钱撑持偏强，企业面对原料代价上涨危机。同时，企业当时受账面现金流所限，无法豪爽储蓄现货库存。清楚到这种景况后，华安期货为企业打算了一个计划，通过闭联衍生器械为企业对冲原料端代价上行危机，消浸其保值本钱。该项目采用LLDPE主力合约的看涨价差期权（买入平值看涨期权，同时卖出虚值看涨期权）实行危机处理操作。

　　“企业的紧要需求为锁定加工利润，规避后期原料代价上涨危机。诈骗华安期货团队打算的看涨价差期权战略，改日代价上涨时，期权端的得益能够消浸片面原料采购本钱；改日代价下跌时，该企业可正在现货市集以较低的代价采购原料，从而增重利润。”上述掌握人暗示，该项目助助企业规避了接下来两个月PE市集代价振动的危机，处置了其若运用期货器械面对的追加包管金题目，缓解了企业账面现金流压力。该战略的上风是：当原料代价蜕化对企业晦气时，可提前锁定采购本钱，当原料代价蜕化对企业有利时，诈骗期权器械的亏损相对有限。同时，运用期权器械优化了企业的处理本钱，用价差期权实行套保，初始进入更少。

　　比方，2022年10月中旬，LLDPE期货代价下跌，为锁定加工利润，规避后期原料代价上涨危机，华安期货推敲团队向某塑料企业先容诈骗看涨价差期权来处理代价危机。2022年10月18日，该企业通过华安资金挂钩L2301合约买入1500吨行权价为7768元/吨的平值看涨期权，同时卖出行权价为8308元/吨的虚值看涨期权，套保时代区间为2022年10月18日至11月17日，为时1个月。之后裔价上涨时，期权端的得益能够消浸片面原料的采购本钱；代价下跌时，企业则可正在现货市集以较低的代价采购原料，从而增重利润。该项目共实行了3笔场外期权来往，处理现货界限1500吨，有用消浸了原料代价上涨危机。

　　“本相上，若上述塑料企业不做套保，将面对当年10—11月PE市集的代价振动较大的危机，变成进货本钱上升，对其平日筹备和企业利润变成晦气影响；若仅运用期货器械套保，则后续资金压力较大，必要付出更众的现金展开套保劳动，也将面对合约存续光阴追加包管金的危机。”上述掌握人称，期权器械为家当企业供应了众样化的套保采选，能够助助企业做出更为专业的行情决断和风控门径。面对原料采购、库存处理、制品出售等代价危机时，企业能够凭据对改日市集行情的决断、自己现货流、危机偏好以及资金占用等简直景况“因情施策”，采选期权或期权组合实行危机处理，优化套保后果。

　　“党的二十大通知指出，要肆意声援专精特新企业兴盛，胀励创设业高端化、智能化、绿色化兴盛。华安期货打算的场外期权项目对冲了塑料代价振动危机，对塑料企业库存实行了有用处理，安谧了企业筹备本钱，加深了其对衍生品市集功用的知道，同时也正在闭联行业内起到了树范发动影响。”上述掌握人说。

　　据华安期货闭联掌握人先容，2017年从此，公司展开的“保障+期货”项目先后获取郑商所“杰出奖”、上期所“一等奖”，尚有项目入选中邦证监会、中邦期货业协会编写的“保障+期货”任职实体经济“案例选”，变成行业样本。正在大商所2021年布告的分别化声援期货公司名单中，华安期货位于第一梯队，并荣获大商所颁布的2021年度杰出乡下复兴奖、杰出期权市集任职奖。

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