股指期货风险有多大总共有6个合约同时交易

　　股指期货风险有多大总共有6个合约同时交易富时A50指数是富时指数有限公司编制的由中邦A股市集市值最大的50家龙头股组成的股票指数，占了中邦A股市集35%驾驭的市值，极具代外性。该指数正在新加坡贸易所上市贸易，是邦际投资机构独一可能正在海外直接投资以中邦股票为标的的指数。同时，正在新加坡贸易所贸易的尚有以这个指数为标的的股指期货。

　　简言之，富时A50指数是正在新加坡贸易所贸易的，要紧为QFII资金操作的金融衍坐褥品，以对冲正在中邦邦内的投资。

　　富时A50指数期货是正在一年中的3、6、9、12月以及这些月份其后的两个延展月的倒数第二个事情日为交割日期，也便是说每年的2、3、5、6、8、9、11、12月，每个月份的倒数第二个事情日是其交割日。

　　因为海外对冲基金还不行直接进入A股市集，而与中邦股票挂钩的惟有该指数期货，每到交割日前期，海外对冲基金一方面卖空这个指数，另一方面向QFII融券；交割日当天再卖出向QFII融券的这些股票，打压邦内A股指数，同时正在富时指数的卖空贸易上收获。是否会发作大跌还要看正在该交割日，持仓敞口是不是很大，假如很大就评释有良众资金都正在对赌这一天的指数震荡，那么发作大跌的恐怕性就很大。反之亦然。

　　从史书处境来看，A股史书上知名的2007年的2.27、5.30、6.28暴跌都与富时A50指数期货远期合约到期交割日吻合，譬喻股民纪念深痛“深宵鸡叫”---2007年5.30暴跌恰是庞大策略和指数期货交割配合得天衣无缝的结果：5月30日凌晨，财务部公布印花税上调至千分之三，邦内投资者当时无法贸易，邦际投资者却愚弄功夫差大幅卖空富时指数。

　　FTSE/中邦A50指数期货的发端期货的早一步推出，或众或少会对沪深300指数期货爆发影响，不过这种影响水平有众大？咱们可以从这两个股指期货的投资者构造、合约策画和市集配套境遇来辞别剖判。

　　起初，就投资者构造而言，沪深300期指与富时A50期指的最大区别正在于各自投资者构造的区别。新加坡市集的到场者要紧是海外机构投资者，包含投资于中邦邦内市集的QFII，中邦邦内市集到场者将是各途机构和部分投资者，并且初期估计部分投资者会更众。别的，海外机构投资者寻常投资理念和操作体验都对比成熟，而中邦邦内投资者广博不具备合连的投资体验，中邦邦内市集无形中将会受到新加坡市集的影响。不过，因为黎民币本钱项主意弗成自正在兑换，尽量海外机构有成熟的投资体验和宏大的资金能力，不过它们无法大方投资于中邦邦内股市，也就无法操作足够众的现货。其结果是富时A50期指只可扈从A股市集，难以通过先做众期指再拉股指，或者先做空期指再压股指，前述的作价手腕不易告终。也便是说，新加坡市集对中邦邦内市集不会存正在实际上的领导机制。当然，跟着QFII额度的增添，黎民币本钱项主意慢慢摊开，处境也许会发作变革

　　第二点合于合约策画，新加坡贸易所正在衍生品策画方面有成熟的体验，其所推的富时A50指数期货策画主意正在于与中邦邦内的沪深300指数期货举行比赛。因而，正在合约策画上力图显示其区别性，要紧区别正在于以下几点：

　　(1)贸易功夫区别。从目前道论稿看，沪深300期指的贸易功夫为上午9:15.15:15，而富时A50期指贸易功夫上午为9:15.15:05，并且它尚有15:40-19:00的额社交易时段，早市晚收盘以及增添额社交易时段，主意都正在于增添富时A50期指对沪深300期指的领导和影响。正在市集发作庞大变乱的期间(中邦邦内每每正在闭市后颁布庞大音讯)，假如中邦邦内市集闭市而新加坡市集仍正在贸易，那么资金就会被吸引到新加坡市集。

　　(2)涨跌幅限度区别。沪深300期指涨跌幅限度初定为上一个贸易日结算价的正负10%；富时A50期指实行的是分段涨跌幅限度，而假如市集延续上涨则到底上没有涨跌幅限度，因而尤其宽松的涨跌幅机制有利于市集代价察觉，奇特是正在市集发作庞大变乱的期间，一朝中邦邦内市集因为涨跌幅限度而损失了活动性，投资者只可转而寻求于新加坡市集。

　　(3)结果结算价确定手腕区别。沪深300期指是取到期日沪深300指数结果1小时全盘指数点算术均匀价行动结果结算价，而富时A50期指是取富时中邦A50指数的收盘价行动结果结算价。以结果贸易日的标的指数一段岁月的均匀代价行动结果结算价或许有用地抬高图利者的控制本钱，压迫图利者控制结算代价的念法。不过，这种办法所爆发的结算代价恐怕会偏离现货市集的结果成交代价，更加是现货市集正在算计结算代价的功夫段内涌现巨幅震荡的处境。因为富时A50期指取结果收盘价行动结算价，中邦邦内投资者也应当对结果结算日现货代价的推断中研究该期指的影响。

　　(4)其它诸如保障金秤谌、合约种类、合约代价巨细等方面，沪深300期指与富时A50期指也存正在区别。富时A50期指保障金秤谌要小良众，其杠杆效应更强，有助于加强其吸引力和代价察觉成效。新华富时A50期指合约种类为两个相联近月份，另加上三月、六月、玄月和十仲春中四个相联的季月，总共有6个合约同时贸易，比沪深300期指众两个远期月合约，尽量远期合约贸易寻常不活泼。

　　别的，富时A50期指合约乘数为10美金，一张合约代价约5万美元(约合40万黎民币)，目前中邦股指期货合约乘数为300元黎民币，因为A50指数与沪深300指数的较大区别，假如以美元兑黎民币6.28算计的线期指大约相当于沪深期目标的的70%。

　　第三，除了市集准入以外，其它市集配套机制譬喻税费策略，套利机制等也会对贸易活泼度和订价效用爆发影响。新加坡行动亚洲第一个设立金融期货市集的金融中央，具有优秀的金融期货市集和宽松的金融境遇，其较低的贸易本钱和税负是抢推日经225指数期货得以告捷的来因之一，从沪深300期指看，(贸易所收取万分之0.25)，以期指2400算计的线元，值得谨慎的是这是双向收费，也即开仓平仓总本钱为36元。

　　从订价效用来说，具有顺畅的套利机制的市集一定订价效用更高。目前中邦邦内融资融券营业即将推出，不过融券到底上受到诸众束缚和限度，融券营业的生长必要经验一个开展进程，短期要紧是以融资为主。正在缺乏融券卖空的处境下，股指期货会涌现低估的处境，这对付新加坡A50期指和沪深300期指都是一律的。不过，假如机构手中持有大方股票，那么尽管市集缺乏卖空机制，机构还是可能通过买入期指、卖出股票来套利，从而使得期指不会明显低估。从这一点来说，操作了更众现货的市集订价效用更高，中邦邦内市集更具有上风。

　　归纳上述剖判可睹，刚起源富时A50期指的要紧投资者受制于与现货市集的分隔，短期内该产物不会对中邦邦内市集及即将推出的股指期货变成较大的影响，所以该股指期货对中邦邦内市集的影响也不会太大。不过近来A50期货的开展，恐怕仍旧通过邦际套利资金运做,对中邦邦内本钱市集爆发了庞大负面影响。