2011年期货投资故事：空头遭遇冰火两重天(2)

　　2011年期货投资故事：空头遭遇冰火两重天(2)2011年下半年，执着的空头思绪让久富基金投资总监郑加华博得了不错的收益。他曾正在2010年东航期货“蓝海密剑”第二届期货实盘大赛中，以2915万本金正在一年后得回了227%的收益。

　　久富基金正在2011年4月28日推出第一只产物，投资标的为金融期货以及商品期货，风致过火进型。截至2011岁尾，其基金净值抵达了1.73元，年收益率逾越了70%，这正在公募、私募基金行业整个并不景气的境况下仍然显露不错。

　　“咱们对2011年下半年的定调是惊动偏空行情，因而要紧操作即是正在高位逢高沽空，要紧的收益来自于铜、橡胶、白糖高位的空单，并果断持有”。最令他满足的是对白糖的操作。“9月、10月的时刻白糖显得很是抗跌，当时墟市不少套利的人都以做众白糖行为跨种类的维护。但我却以为大顶正正在酿成”。当时他理会，白糖以三年为一个周期，当时应当处于下跌的周期之中。而且，配合上宏观经济的不景气，9月份时每吨7500元驾御的代价明明偏高。他采选正在7300元时介入做空。

　　不外，墟市正在6800元左近盘整时，他也曾彷徨。当时采选的计谋是先服从惊动市来打算，正在高位空，正在低位维护性的买一点，恭候趋向的真切真要打破时最先加仓。“右侧的头肩顶我抓的很好，现不才跌趋向性最好的也是白糖，空单我现正在还持有”，郑加华说。

　　2011年的行情让期货指数投资更始曰镪了波折。业内一家颇驰名气的投资公司曾于2010年推出一只大宗商品指数基金，但正在2011年上半年被迫离场，固然有昨年不错的红利维护，最终也离场时仅能打平。

　　据记者明晰，该公司正在昨年仍然最先修仓期货指数基金，服从肯定比例买入干系的种类持有，而且正在昨年下半年显露还可圈可点，然而本年上半年却风云逆转止损离场。

　　上述公司的刻意人先容，“邦内期货种类的远期代价太高，高价差过众的透支了墟市对来日代价上涨的预期。”当他买入近月合约后持有后，因为价差过大，使得换月时要曰镪失掉，那么也会将红利渐渐腐蚀掉。

　　除高价差外，该指数基金事迹普通的源由另有邦度上半年厉控通胀使得农产物期货代价简直没有上涨。而且农产物做众受到控制，基金持有的众单被迫正在高位减仓离场。

　　青马投资董事长马明超以为，有三大景象可以导致期市投资崭露新转化，而这些使得墟市的节拍、运转法则与过去十年大不相通，也使得古代的套利计谋以及资金收拾计谋适合不了墟市的新转化。

　　第一是音信的进一步透后化。一个强大音书，全盘投资者从速就明确了，急速的反响正在墟市代价上，一步到位。然而以前可以是一小局部投资者先明确，然后慢慢扩散，代价可以有一个怠缓的转化经过。代价一步到位，让古代的套利计谋以及资金收拾计谋适合不了。

　　第三是大宗商品涨跌的源由近期更众的是反响了资金的陡然增加或是欠缺，而并非基础面定夺。

　　对付2012年大宗商品的走势，马明超并不乐观，他以为环球经济衰弱使得对大宗商品的需求省略，大倾向是下跌。于是，普通不要对墟市的反转出现幻念，牛市只可以正在局部种类上崭露，最好的计谋是轻仓、少量做空。本报记者 熊锋

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